Mécanisme de tokenisation des actifs du monde réel : Analyse technique et développement

La tokenisation des actifs du monde réel (RWAs) est un jeton numérique sur la blockchain, représentant la propriété ou les droits légaux sur des actifs tangibles ou intangibles. Ce concept englobe une large gamme de catégories d'actifs, y compris l'immobilier, les biens, les œuvres d'art, la propriété intellectuelle et les instruments financiers.

La tokenisation améliore la liquidité des actifs en réalisant une propriété fractionnée, permettant à un plus grand nombre d'investisseurs de participer à des opportunités d'investissement autrefois réservées aux particuliers et institutions à haute valeur nette. La nature immuable de la blockchain assure des enregistrements de propriété transparents, réduisant ainsi les risques de fraude. En même temps, les actifs tokenisés échangés sur les plateformes décentralisées offrent une accessibilité et une efficacité du marché sans précédent.

Selon l'analyse, la valeur totale du marché des actifs tokenisés (hors cryptomonnaies et stablecoins) devrait atteindre environ 20 000 milliards de dollars d'ici 2030, avec un scénario pessimiste de 10 000 milliards de dollars et un scénario optimiste pouvant atteindre 40 000 milliards de dollars. Ces estimations n'incluent pas les stablecoins afin d'éviter le double comptage.

Système actuel

La tokenisation des actifs du monde réel est le processus par lequel la propriété des actifs hors chaîne est représentée sous forme de jetons numériques via une blockchain ou un livre de comptes distribué similaire. Cela connecte les caractéristiques, la propriété et la valeur des actifs à leur forme numérique. Les jetons servent d'outils de détention numérique, permettant à leurs détenteurs de revendiquer la propriété des actifs sous-jacents.

Historiquement, les certificats de possession physique ont été utilisés pour prouver la propriété des actifs, mais ils sont vulnérables aux menaces de vol, de perte, de contrefaçon et de blanchiment d'argent. Dans les années 1980, des outils de possession numérique ont commencé à apparaître, mais étaient limités par la technologie de l'époque. L'industrie financière a opté pour des systèmes d'enregistrement électronique centralisés, qui bien qu'apportant une certaine amélioration de l'efficacité, ont introduit de nouveaux coûts et problèmes d'inefficacité.

Système basé sur la technologie de grand livre distribué

Le développement de la technologie de registre distribué (DLT) a rendu possible la réévaluation du concept de titres numériques ou de jetons. La DLT est composée d'une série de protocoles et de cadres qui permettent aux ordinateurs de proposer et de valider des transactions au sein d'un réseau, tout en maintenant la synchronisation des enregistrements. Cette décentralisation réduit la charge administrative et diminue le risque de défaillance du système lié à la dépendance à des entités centrales.

Solutions décentralisées

La blockchain, en tant que technologie de registre distribué, fonctionne via un réseau informatique décentralisé. Les jetons peuvent être émis sur des chaînes privées à autorisation et des chaînes publiques sans autorisation. Les chaînes privées à autorisation sont contrôlées par une entité centrale, limitant l'accès à des utilisateurs spécifiques. Les chaînes publiques sans autorisation sont ouvertes à tous les utilisateurs, sans nécessiter de contrôle d'une autorité centrale.

Le choix de la blockchain détermine le degré de contrôle que l'émetteur de jetons peut conserver. Comparé aux chaînes privées, les chaînes publiques offrent moins de contrôle à l'émetteur. Le choix doit être cohérent avec les objectifs de l'émetteur et les fonctionnalités prévues du jeton.

Un des principaux avantages de la tokenisation des actifs est l'automatisation réalisée par des contrats intelligents. Les contrats intelligents sont des programmes sur la blockchain qui s'exécutent automatiquement lorsque certaines conditions sont remplies. Cette automatisation améliore l'efficacité, réduit les coûts et élimine le risque de contrepartie.

tokenisation des jetons

La tokenisation des actifs du monde réel peut être réalisée de quatre manières principales :

1. Propriété directe : Le jeton numérique lui-même sert de registre officiel de propriété, applicable aux actifs natifs numériques.

2. Jeton soutenu 1:1 : Le dépositaire détient l'actif et émet un jeton représentant les droits directs sur l'actif sous-jacent.

3. Jetons sur-collatéralisés : émettre des jetons d'actifs via des garanties qui ne représentent pas les actifs attendus.

4. Jetons sous-collatéralisés : des jetons émis pour suivre la valeur d'un actif mais qui ne sont pas entièrement garantis par des actifs.

Avantages de la tokenisation

1. Règlement atomique : exécution simultanée des deux étapes d'une transaction par des contrats intelligents, éliminant le risque de contrepartie.

2. Amélioration de la liquidité : renforcer la transférabilité des actifs, rendant les actifs non négociables négociables.

3. Réduire les intermédiaires : les structures de données décentralisées et les contrats intelligents remplacent les institutions intermédiaires traditionnelles.

4. Réaliser l'automatisation : les contrats intelligents exécutent automatiquement les conditions préalablement définies, simplifiant ainsi les tâches manuelles.

5. Favoriser la conformité : La standardisation et l'automatisation des processus rendent la conformité plus efficace et unifiée.

6. Market maker automatisé : un pool d'actifs géré par un contrat intelligent qui fait correspondre automatiquement les acheteurs et les vendeurs.

Risques et coûts

Bien que la tokenisation des actifs présente de nombreux avantages, son adoption fait encore face à des défis techniques et réglementaires. Les risques techniques incluent la cybersécurité, l'évolutivité des systèmes et des problèmes d'efficacité. Les questions réglementaires concernent la conformité à la lutte contre le blanchiment d'argent, les cadres de gouvernance et la protection des données.

Le comportement des investisseurs et la dynamique du marché ajoutent également une complexité supplémentaire, comme le trading spéculatif qui entraîne une surévaluation des actifs et une augmentation de la volatilité des prix. De plus, la forte consommation d'énergie des mécanismes de consensus de la blockchain suscite des inquiétudes environnementales.

La transition vers un système financier tokenisé implique des coûts énormes, y compris des transformations d'infrastructure, l'intégration de systèmes, la formation des employés et des activités éducatives. S'attaquer à ces défis multiples est essentiel pour réaliser pleinement les avantages de la tokenisation.