Au-delà d'Ethereum : explorer le potentiel des nouvelles Blockchains dans l'adoption des stablecoins

Contexte

Le marché des stablecoins connaît une croissance rapide, devenant une force importante dans l'économie numérique, rivalisant même avec les réseaux financiers traditionnels. Selon certaines études, le volume total des transactions de stablecoins a dépassé 10,8 billions de dollars en 2023. Après élimination des transactions "non naturelles", le volume réel des transactions est d'environ 2,3 billions de dollars. Ces données ajustées reflètent un taux de croissance organique annuel des stablecoins atteignant 17 %, soulignant le rôle de plus en plus important des stablecoins dans la finance de détail et institutionnelle.

Ce graphique montre la tendance de la capitalisation boursière globale des 20 principales blockchains de 2020 à 2025. Ethereum se démarque particulièrement, sa capitalisation boursière dépassant 100 milliards de dollars lors des périodes de pic, dominant l'ensemble de l'écosystème blockchain. Une telle capitalisation élevée est étroitement liée au rôle d'Ethereum en tant que principale plateforme pour l'émission de DeFi et de stablecoins, ce qui lui permet de maintenir une position solide même en période de volatilité du marché. D'autres blockchains (comme BSC, Tron et Solana) ont une capitalisation boursière relativement faible mais affichent une performance stable. En particulier, Tron et BSC montrent une tendance de croissance stable, soulignant leur rôle en tant que plateformes alternatives pour les stablecoins et le DeFi, surtout dans les régions et scénarios d'application où le coût et la vitesse des transactions sont cruciaux.

Il est à noter que la capitalisation boursière de plateformes émergentes telles qu'Arbitrum, Sui et Optimism augmente progressivement, montrant un taux d'adoption en hausse. Cette trajectoire de croissance indique qu'à mesure que ces écosystèmes continuent de mûrir, ils pourraient à l'avenir défier les leaders existants en répondant à des besoins spécifiques ou en offrant une efficacité de transaction compétitive. Les données montrent que, bien qu'Ethereum domine la capitalisation boursière globale, d'autres blockchains continuent d'attirer des utilisateurs et des développeurs, préfigurant un potentiel transfert d'activité stablecoin à mesure que les écosystèmes mûrissent.

Ce graphique montre plus en détail la tendance de la capitalisation boursière des stablecoins des 20 principales blockchains. Ethereum, avec une capitalisation boursière des stablecoins de plus de 8 milliards de dollars, est en tête, reflétant son rôle important en tant que plateforme d'hébergement pour des stablecoins majeurs tels que USDT, USDC et DAI. La capitalisation boursière massive d'Ethereum soutient sa position en tant que hub de stablecoins, la demande venant principalement des applications DeFi et des utilisateurs institutionnels à la recherche de stablecoins conformes. Cependant, Tron se distingue comme un concurrent majeur, avec une capitalisation boursière des stablecoins d'environ 4 milliards de dollars. L'attrait de Tron réside dans ses faibles frais de transaction et sa rapidité de traitement, ce qui le rend particulièrement populaire dans les scénarios de trading à haute fréquence, tels que les transferts d'argent et les paiements transfrontaliers.

D'autres chaînes (comme BSC, Terra Classic et Solana) ont une capitalisation boursière de stablecoins relativement faible, mais jouent un rôle clé dans l'écosystème diversifié des stablecoins. Par exemple, la capitalisation boursière des stablecoins sur BSC est d'environ 2 milliards de dollars, attirant des projets DeFi et des utilisateurs de détail à la recherche de frais inférieurs à ceux d'Ethereum. Des blockchains plus petites (comme Algorand et Stellar) se positionnent comme des plateformes de niche pour les stablecoins, ciblant souvent des cas d'utilisation spécifiques tels que les paiements transfrontaliers et les petites transactions.

Ethereum : leader solide

Ethereum est généralement considéré comme la pierre angulaire de la finance décentralisée (DeFi) et reste la chaîne dominante pour les stablecoins, avec une capitalisation boursière de stablecoins dépassant 8 milliards de dollars. Plusieurs facteurs permettent à Ethereum de maintenir sa position de leader dans l'écosystème des stablecoins :

• Écosystème DeFi mature et interconnecté : Le vaste et mature écosystème DeFi d'Ethereum comprend certains protocoles bien connus qui dépendent fortement de la liquidité des stablecoins dans leur fonctionnement. Les stablecoins sont essentiels pour les pools de liquidité, le prêt et l'agriculture de rendement, faisant d'Ethereum une plateforme indispensable pour les utilisateurs à la recherche de services DeFi complets.

• Confiance des institutions et des régulateurs : les stablecoins sur Ethereum (en particulier USDC et DAI) ont obtenu une reconnaissance réglementaire et une confiance institutionnelle. À mesure que de plus en plus d'institutions entrent dans le domaine de la cryptographie, la réputation d'Ethereum en tant que réseau sécurisé et décentralisé en fait un choix idéal pour des stablecoins conformes et de niveau institutionnel. L'USDC de Circle et le DAI de MakerDAO sont les principaux stablecoins natifs d'Ethereum, agissant comme des piliers de confiance dans l'écosystème.

• Une diversité de stablecoins et d'utilisations : Ethereum héberge une large gamme de stablecoins, y compris des stablecoins soutenus par des monnaies fiduciaires comme USDT et USDC, ainsi que des stablecoins algorithmiques et décentralisés comme DAI. Cette diversité permet aux utilisateurs d'Ethereum de choisir le stablecoin qui correspond le mieux à leur tolérance au risque, à leurs besoins réglementaires et à leurs préférences. Par exemple, DAI a une attractivité unique car il n'est pas directement lié aux réserves de monnaies fiduciaires, ce qui est en accord avec les valeurs de décentralisation que la communauté Ethereum promeut.

• Solutions de couche 2 pour faire face aux problèmes d'évolutivité : Ethereum est confronté à des défis d'évolutivité, les frais de Gas élevés limitent la participation des petits utilisateurs au DeFi. Cependant, des solutions de couche 2 comme Arbitrum, Optimism et zk-Rollups réduisent considérablement les coûts de transaction et augmentent le débit, permettant à Ethereum de continuer à maintenir sa position de leader dans les cas d'utilisation de stablecoin sans compromettre la décentralisation.

Avec le développement continu de l'écosystème de couche deux d'Ethereum et la transition complète vers Ethereum 2.0, il est prévu que sa position dominante sur le marché des stablecoins se maintienne. Avec la réglementation autour des stablecoins devenant progressivement plus claire, l'adoption par les institutions devrait également croître, ce qui pourrait inciter le lancement de stablecoins soutenus par des devises fiduciaires et conformes sur Ethereum. De plus, l'écosystème DeFi d'Ethereum pourrait continuer à innover, en développant de nouveaux cas d'utilisation pour les stablecoins, y compris des actifs synthétiques, des stablecoins inter-chaînes et des produits de génération de revenus plus complexes.

Solana : une alternative à haute performance à l'Éther

Solana est souvent considérée comme une alternative haute performance à l'Éther, connue pour sa rapidité de transaction et ses faibles frais. Bien que la capitalisation boursière des stablecoins de Solana soit nettement inférieure à celle de l'Éther, elle a réussi à attirer une base d'utilisateurs fidèles et est de plus en plus populaire parmi les utilisateurs de détail et les développeurs à la recherche de solutions à faible coût.

• Transactions rapides et à faible coût : Le mécanisme de consensus unique de l'histoire prouvée (Proof of History, PoH) de Solana supporte un haut débit et une faible latence, permettant au réseau de traiter des milliers de transactions par seconde à des coûts très bas. Cela fait de Solana un choix idéal pour les applications nécessitant des transactions fréquentes (comme les paiements de faible montant et les transferts de stablecoins de détail). Par conséquent, des stablecoins comme USDC et USDT sont souvent utilisés sur Solana pour les paiements quotidiens et les transferts rapides au sein de l'écosystème.

• Intégration des paiements et des applications de jeu : Solana se positionne comme une plateforme idéale pour des secteurs comme les jeux et les paiements, qui exigent des transactions rapides et bon marché. Ses outils de développement conviviaux et son soutien aux applications hautes performances en font la plateforme privilégiée des développeurs pour construire des applications décentralisées (dApp), qui s'intègrent souvent aux stablecoins. Par exemple, certains jeux blockchain et services de streaming musical exploitent la vitesse et la stabilité de Solana, en utilisant respectivement les stablecoins comme monnaie in-game et outil de pourboire.

• Problèmes de stabilité du réseau : Bien que la haute performance de Solana soit un grand atout, elle fait également face à des interruptions de réseau et à des problèmes de stabilité. Ces temps d'arrêt ont conduit certains utilisateurs à remettre en question sa fiabilité, en particulier dans les transactions de grande valeur ou les scénarios d'utilisation institutionnelle. La résilience du réseau Solana est encore en développement, et elle doit résoudre ces défis techniques pour gagner la confiance totale du marché des stablecoins et de la DeFi.

• Collaboration avec USDC et solutions inter-chaînes : La collaboration entre Solana et l'émetteur d'USDC, Circle, est un facteur clé pour promouvoir l'adoption des stablecoins sur la plateforme. La disponibilité d'USDC sur Solana offre aux utilisateurs un stablecoin soutenu par des dollars de confiance, renforçant ainsi l'attrait de Solana. De plus, Solana explore des solutions inter-chaînes qui permettront aux actifs de circuler sans problème entre Solana et Ethereum, offrant ainsi plus de flexibilité aux utilisateurs et élargissant son influence sur le marché des stablecoins.

Solana a un potentiel de croissance significatif dans le domaine des stablecoins, en particulier si elle parvient à maintenir la stabilité du réseau et à renforcer sa position dans les domaines des jeux et des paiements de détail. En continuant à collaborer avec USDC et en explorant des capacités inter-chaînes, Solana devrait être en mesure d'attirer davantage de transactions de stablecoins et d'applications DeFi. Cependant, sa structure de validateurs centralisée et les problèmes d'interruption du réseau pourraient limiter son attrait pour les institutions, à moins que ces problèmes ne soient résolus.

Conditions clés pour la croissance des stablecoins

Avec l'attrait croissant des stablecoins sur le marché des cryptomonnaies et des finances, certaines caractéristiques et environnements d'écosystème sont plus propices à l'adoption et à la croissance des stablecoins. Ces environnements possèdent non seulement des avantages techniques, mais répondent également stratégiquement aux besoins des utilisateurs de détail et des investisseurs institutionnels. Voici les caractéristiques spécifiques des écosystèmes Blockchain qui sont les plus susceptibles de connaître une explosion des stablecoins, ainsi que les dernières données et tendances observées sur le marché.

1. Frais de transaction bas

Les transactions de stablecoin sont généralement fréquentes et nécessitent une faible latence, en particulier dans les scénarios où les utilisateurs dépendent des stablecoins pour des transactions quotidiennes, des paiements transfrontaliers et des remises. Des frais de transaction bas et un écosystème hautement évolutif sont plus attrayants car ils permettent des transactions économiquement efficaces sans congestion du réseau.

En 2023, une enquête auprès des utilisateurs de stablecoins a révélé que plus de 60 % des répondants considéraient que les coûts de transaction étaient le principal facteur dans le choix de leur plateforme Blockchain. Les frais de transaction moyens d'Ethereum dépassent souvent 10 dollars en période de congestion du réseau, tandis que les frais moyens sur des réseaux comme Tron et BSC sont inférieurs à 0,10 dollar. Cela a entraîné un important transfert de USDT d'Ethereum vers Tron, Tron capturant environ 30 % de l'offre de USDT, grâce à ses faibles frais, ce qui est particulièrement attrayant dans les régions où la demande de remises transfrontalières est élevée. De plus, la Binance Smart Chain (BSC) continue d'attirer les utilisateurs de détail dans son écosystème DeFi en raison de frais de transaction bien inférieurs à ceux d'Ethereum.

Un environnement Blockchain à faible coût et à haute évolutivité (comme les solutions de deuxième couche Ethereum de Polygon et Solana) est également très adapté à la croissance des stablecoins. Solana peut traiter jusqu'à 65 000 transactions par seconde et les frais moyens sont relativement bas, en particulier dans les applications de paiement et de jeu, où l'adoption de ses stablecoins augmente progressivement.

2. Un puissant écosystème DeFi avec des cas d'utilisation diversifiés

Un puissant écosystème DeFi attire non seulement la liquidité des stablecoins, mais offre également une utilité qui dépasse le simple échange. Dans un environnement avec des applications de prêt, de génération de rendement, etc., les stablecoins, en tant que moyen d'échange stable et garantie, deviennent le cœur de divers produits DeFi.

Ethereum gère plus de 70 % des applications DeFi à l'échelle mondiale, les stablecoins représentant près de 50 % du montant total verrouillé (TVL) des protocoles DeFi d'Ethereum. Cette utilisation généralisée des stablecoins est la raison principale pour laquelle Ethereum conserve son avance dans l'adoption des stablecoins, malgré des frais relativement élevés. À la fin du deuxième trimestre 2024, le montant verrouillé DeFi d'Ethereum s'élève à environ 40 milliards de dollars, les stablecoins (comme USDC, USDT et DAI) représentant une part importante.

La Binance Smart Chain (BSC) dispose également d'un écosystème DeFi actif, avec certaines plateformes utilisant largement les stablecoins comme base pour les pools de liquidité et les marchés de prêt. En 2023, la valeur verrouillée dans DeFi sur BSC a dépassé 5 milliards de dollars, dont environ 40 % proviennent des stablecoins dans les pools de liquidité. Cette utilité et l'accessibilité de l'écosystème encouragent davantage l'adoption des stablecoins.

3. Interopérabilité

Avec l'évolution progressive du domaine des cryptomonnaies vers un écosystème multichaîne, l'interopérabilité est devenue un facteur important pour l'adoption des stablecoins. Les stablecoins doivent circuler sans couture entre différentes blockchains pour répondre aux besoins des utilisateurs en matière de transactions ou de détention d'actifs entre les chaînes. Un écosystème capable de permettre le transfert facile de stablecoins entre chaînes bénéficiera d'un taux d'adoption accru.

Selon certains rapports, les transferts de stablecoins inter-chaînes représentent environ 25 % de toutes les transactions de stablecoins.