BTC a augmenté de plus de 10 % cette semaine, des fonds à long terme montent à bord.

Cette semaine, le BTC a commencé à 85177,33 USD et a finalement clôturé à 93780,57 USD, affichant une hausse de 10,10 % sur la semaine, avec une amplitude de 12,73 %. Cela marque une troisième semaine consécutive de rebond, avec une augmentation du volume des transactions. Après avoir dépassé avec force la moyenne mobile sur 120 jours lundi, le BTC est resté au-dessus de cette ligne pendant toute la semaine, montrant une forte volonté d'achat sur le marché.

Le gouvernement américain est dans la "deuxième phase de la guerre tarifaire paritaire" - la phase de négociation. Bien que la Maison Blanche envoie fréquemment des signaux positifs, l'attitude de l'autre partie reste floue, ce qui montre que le résultat des négociations n'est pas encore clair.

Le président américain a déclaré qu'il ne renverrait pas le président de la Réserve fédérale, ce qui a apaisé les inquiétudes du marché concernant l'indépendance de la Réserve fédérale. Au cours des semaines précédentes, le marché s'inquiétait généralement de la possibilité que les marchés boursier, obligataire et des changes subissent des coups simultanés, et que l'économie et le système financier américains puissent plonger dans un plus grand chaos. Avec l'atténuation de cette inquiétude, les marchés boursier, obligataire et des changes ont tous montré des signes de stabilisation et de reprise.

Les responsables de la Réserve fédérale ont également envoyé des signaux positifs. Un responsable clé a déclaré que si la situation changeait, la Réserve fédérale avait la capacité d'agir rapidement. Un autre responsable a souligné que si le marché de l'emploi se détériorait gravement, cela pourrait inciter la Réserve fédérale à réduire les taux d'intérêt plus rapidement et de manière plus significative.

Les performances des marchés mondiaux, en particulier des marchés financiers américains, au cours des dernières semaines, ont pleinement prouvé l'irrationalité de la "guerre tarifaire symétrique" et le grand impact sur le système économique mondial. Les mesures de compromis prises par le gouvernement américain et la Réserve fédérale pour répondre aux turbulences du marché confirment notre évaluation précédente : la politique, l'économie et le marché vont d'abord évoluer sur une voie rationnelle à moyen et long terme.

Cependant, il convient de noter que le rebond du marché est principalement dû à l'élimination temporaire des inquiétudes concernant une "guerre tarifaire symétrique" pouvant provoquer un effondrement du marché et une récession économique. L'évolution future du marché dépendra de la capacité à mettre fin rapidement à la "guerre tarifaire symétrique", ainsi que de la question de savoir si l'économie américaine est réellement en récession. Sur la base de ce constat, la divulgation des résultats financiers du premier trimestre des entreprises américaines en cours est particulièrement importante.

Politique, macro-finance et données économiques

Le haut gouvernement américain a déclaré que la guerre tarifaire réciproque progresse bien, en particulier que les négociations avec la Chine avancent également activement. Cependant, le gouvernement chinois a directement indiqué que les deux parties n'avaient pas engagé de négociations.

Les pays actuellement en négociation incluent le Japon et la Corée du Sud, la probabilité que ces deux pays atteignent des conditions favorables aux États-Unis est très élevée, et leur degré de "concession" servira de modèle à d'autres pays.

Cependant, il n'y a aucun signe que les véritables négociations entre les États-Unis et la Chine aient déjà atteint une phase de négociations substantielle. Par conséquent, la deuxième phase de la "guerre tarifaire réciproque" ne fait que commencer et il reste encore un certain chemin avant d'atteindre des progrès significatifs. Cela détermine que le temps et l'espace de rebond du marché sont limités, rendant difficile un optimisme à court terme.

Les déclarations du président de la Réserve fédérale cette semaine ont principalement porté sur l'inflation et l'incertitude économique potentielles liées aux politiques tarifaires, préparant le terrain pour la réunion de décision sur les taux d'intérêt de mai à venir, tout en réaffirmant l'indépendance de la Réserve fédérale. Il a maintenu une position constante : élaborer des politiques basées sur les données et maintenir la stabilité des taux d'intérêt. Il a déclaré qu'il ne céderait pas aux pressions politiques pour abaisser les taux, mais a laissé entendre que des ajustements de politique pourraient avoir lieu en cas de changements significatifs dans les données sur l'inflation ou l'emploi. Les déclarations d'autres responsables de la Réserve fédérale ont davantage souligné une position "dovish", suggérant une possible baisse des taux en juin.

À la fin de ce week-end, le marché prévoit une probabilité de 62,7 % pour une baisse des taux en juin. Avec le rebond du marché, cette probabilité a clairement diminué par rapport aux deux dernières semaines.

Le livre beige de la Réserve fédérale publié le 23 avril montre que 8 des 12 districts de la Réserve fédérale rapportent que l'activité économique "n'a pas changé de manière significative", et que la croissance économique globale ralentit. Seules quelques régions signalent une légère croissance, tandis que certaines régions reflètent une détérioration des perspectives économiques. Les entreprises réagissent fortement à la politique tarifaire, plusieurs régions prévoient une inflation de 3,5 % pour 2025, l'activité manufacturière se contracte davantage, avec un PMI manufacturier tombant à 48,5. Les dépenses de consommation augmentent modérément, mais les prix élevés et les attentes tarifaires commencent à éroder la confiance des consommateurs. Les détaillants signalent un excès de stocks, en particulier pour les produits importés, et la croissance des ventes est inférieure aux attentes. Le niveau d'emploi reste globalement stable, mais l'activité de recrutement s'affaiblit, certaines régions rapportent une augmentation des licenciements, en particulier dans le secteur de la vente au détail et de la fabrication. La croissance des salaires ralentit, mais reste supérieure aux niveaux d'avant la pandémie, et le problème de pénurie de main-d'œuvre persiste dans le secteur technologique et les postes hautement qualifiés.

Le contenu du livre brun est l'un des points d'attention de la Réserve fédérale. Son contenu indique que les impacts négatifs des droits de douane commencent à se manifester, mais leur ampleur reste incertaine.

Avec les déclarations modérées du gouvernement américain et de la Réserve fédérale, l'extrême sentiment de panique sur le marché a pu s'atténuer. L'indice du dollar, après avoir chuté à 97,991, a rebondi à 99,613 et s'est stabilisé. Le rendement des obligations à 2 ans a chuté de 1,42 % pour s'établir à 3,7560 %, tandis que le rendement des obligations à 10 ans a baissé de 2 % pour atteindre la zone neutre de 4,245 %. Les actifs risqués ont mieux performé, le Nasdaq, le S&P 500 et le Dow Jones ayant respectivement enregistré des rebonds hebdomadaires de 6,73 %, 4,59 % et 2,48 %.

Le prix de l'or a atteint 3499,93 dollars/once en début de semaine, mais a ensuite chuté pendant deux jours, se retournant à la baisse au cours de la semaine.

Pression de vente et liquidation

Avec le rebond significatif des prix, la taille des ventes sur la chaîne a augmenté cette semaine, principalement en raison des détenteurs à court terme. La taille des ventes sur la chaîne a atteint 197040,26 unités au cours de la semaine, dont 190568,61 unités proviennent de détenteurs à court terme et 6471,65 unités de détenteurs à long terme. Les sorties nettes des échanges ont considérablement augmenté pour atteindre 62696,12 unités, ce qui représente la plus grande sortie nette de cette période de marché, cette sortie a d'une part atténué la pression de vente sur le marché, et d'autre part montre un fort enthousiasme d'accumulation sur le marché.

Les détenteurs à long terme ont augmenté leurs positions de plus de 120 000 BTC cette semaine, un autre groupe d'acheteurs à surveiller est celui des requins (groupes d'adresses détenant entre 100 et 1000 BTC), dont l'augmentation hebdomadaire est proche de 30 000 BTC.

Entrée et sortie de fonds

Avec l'attitude de la Réserve fédérale et du gouvernement américain devenant plus rationnelle, les flux de capitaux vers les stablecoins et les ETF ont clairement augmenté cette semaine, atteignant près de 7 milliards de dollars.

Sur les 7 jours de négociation, 6 jours ont enregistré des flux nets entrants, ce qui montre que les fonds à long terme sont très actifs pour monter à bord. Cependant, il est important de noter qu'avec le rebond du prix du BTC près de 95000 dollars, ainsi que la guerre tarifaire et les doutes sur la récession économique qui persistent, et que la baisse des taux la plus optimiste ne sera pas avant un mois, des divergences persistent sur le marché, et des fluctuations à court terme sont inévitables.

Indicateurs de cycle

Selon les données pertinentes, l'indicateur de cycle BTC est de 0,50, ce qui indique que le marché est en période de hausse.