Maple Finance : plateforme de gestion d'actifs off-chain à l'ère du capital institutionnel

Avec l'entrée croissante des investisseurs institutionnels sur le marché des cryptomonnaies, la demande pour des solutions de gestion d'actifs spécialisées est en hausse. Maple Finance a vu le jour pour combler cette lacune, établissant sa position en tant que plateforme de gestion d'actifs off-chain.

Maple n'est pas seulement un intermédiaire entre prêteurs et emprunteurs. Il effectue une évaluation structurée des emprunteurs et gère stratégiquement les garanties, fonctionnant ainsi davantage comme une société de gestion d'actifs traditionnelle. Récemment, Maple a également élargi sa gamme de produits en lançant un produit de rendement Bitcoin, transformant le Bitcoin d'un actif de détention passive en un actif générant des revenus.

Avec de plus en plus d'institutions entrant dans le domaine des cryptomonnaies, des plateformes de gestion d'actifs bien préparées comme Maple Finance sont susceptibles d'établir des relations institutionnelles précoces, cet avantage pouvant se traduire par une position de leader sur le marché à long terme.

1. La demande du marché de la cryptographie pour la gestion des actifs

Dans le domaine financier traditionnel, les investisseurs détenant de nombreux actifs s'appuient généralement sur des services de gestion d'actifs professionnels. Cependant, sur le marché de la crypto, les institutions de gestion d'actifs structurées et fiables sont très rares.

Cette lacune représente une opportunité évidente pour la gestion des actifs cryptographiques. L'application de modèles éprouvés de la finance traditionnelle aux actifs numériques pourrait libérer un potentiel de marché énorme. À mesure que la participation institutionnelle dans le domaine de la cryptographie s'approfondit, la demande pour une gestion d'actifs professionnelle et structurée devient cruciale.

Avec l'accélération de la participation des institutions dans le domaine de la crypto, cette demande devient de plus en plus significative. Un exemple clé est l'achat massif de Bitcoin par la société Strategy depuis 2020. Cette dynamique a été renforcée après l'approbation des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis et à Hong Kong en 2024.

Ainsi, un marché autrefois dominé par des investisseurs de détail atteint désormais ses limites. L'environnement actuel nécessite des solutions de gestion d'actifs professionnelles sur mesure pour répondre aux besoins des institutions.

Maple Finance a été créée pour répondre à ce besoin. Fondée en 2019, Maple combine l'expertise financière traditionnelle avec l'infrastructure blockchain et a progressivement établi sa position en tant que fournisseur de services de gestion d'actifs sur la chaîne.

2. Gestion des actifs off-chain : Maple Finance

La structure de Maple Finance est claire et concise. Elle facilite le prêt basé sur le crédit off-chain en connectant les fournisseurs de fonds (LP) avec des emprunteurs institutionnels.

Après avoir examiné le fonctionnement réel de Maple Finance, on peut constater que cette plateforme adopte des pratiques de gestion d'actifs professionnelles qui vont au-delà de la simple mise en relation de prêts. Elle effectue une évaluation de crédit approfondie des emprunteurs institutionnels et prend des décisions stratégiques concernant l'allocation des fonds et les conditions de prêt.

Tout au long du processus de prêt, Maple effectue également une gestion active des fonds, en utilisant des mécanismes tels que le pledge de qualité de garantie et le refinancement. Ce modèle opérationnel dépasse clairement le simple intermédiaire de prêt, se rapprochant davantage des fonctions modernes des sociétés de gestion d'actifs.

3. Les participants clés et le mécanisme opérationnel de Maple Finance

Maple Finance en tant qu'institution de gestion d'actifs off-chain ( et non simplement comme intermédiaire de prêt ), découle de sa structure de participants clairement définie et de son cadre opérationnel systématique. Son modèle de produit est construit autour de trois rôles clés des participants :

• Créancier : Fournir des fonds
• Emprunteur : l'institution demandant le prêt
• Délégué du pool : responsable de la diligence raisonnable et de l'évaluation de crédit

Cette structure reflète les mécanismes de protection existants dans la finance traditionnelle. Le fonctionnement de Maple Finance est similaire. Lorsque l'emprunteur demande un prêt, l'équipe de crédit de Maple fixe les conditions en fonction du ratio de garantie et de la qualité des actifs. Les prêteurs fournissent des fonds, jouant un rôle similaire à celui des déposants, tandis que les détenteurs de $SYRUP assument un rôle de gouvernance similaire à celui des actionnaires, participant à la prise de décision au niveau du protocole.

Une différence clé est que les détenteurs de $SYRUP recevront également des récompenses de staking financées par les revenus du protocole. Il convient de noter que 20 % des revenus sont alloués à des rachats pour soutenir ces récompenses.

Considérons un exemple concret. Le principal teneur de marché TIGER 77 a besoin de 10 millions de dollars de fonds d'exploitation pour élargir ses positions de trading lorsque la volatilité du marché augmente. Le département de prêt interne et de conseil de Maple Finance, Maple Direct, comble cette lacune grâce à ses produits d'entreprises à haut rendement. Les investisseurs qualifiés reconnaissant les performances de Maple Direct déposent 10 millions de USDC dans le pool de prêt.

Lorsque TIGER 77 demande un prêt, Maple Direct effectue une évaluation complète de la solvabilité, examinant la situation financière de l'entreprise, son historique opérationnel et son niveau de risque. Après évaluation, un prêt de 10 millions USDC est approuvé, avec de l'Ethereum comme garantie, à un taux d'intérêt de 12,5 %.

Après l'exécution du prêt, la distribution des revenus commence. TIGER 77 paie un intérêt mensuel, dont Maple Direct conserve 12 % en tant que frais de gestion. Les intérêts restants sont distribués aux investisseurs qualifiés.

Ici, la différenciation de Maple devient clairement visible. Il va au-delà de la simple intermédiation de prêts, gérant activement les garanties, y compris en améliorant l'efficacité du capital grâce à des prêts secondaires et à des garanties de mise en gage. Dans certains cas, Maple construit également des prêts sur la base de la garantie d'entreprise de la société mère ( plutôt que sur des garanties traditionnelles ).

En réalité, les services offerts par Maple peuvent rivaliser avec ceux des institutions financières traditionnelles. Elle gère activement les fonds, et ne se contente pas de connecter les prêteurs et les emprunteurs. Cette approche renforce la position de Maple en tant qu'entreprise de gestion d'actifs de niveau institutionnel fiable, et non simplement comme une autre plateforme de prêt DeFi.

4. Les produits phares de Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance a établi sa position en tant qu'institution légitime de gestion d'actifs off-chain en proposant une gamme diversifiée et structurée de produits. Ses produits se divisent principalement en deux grandes catégories : les produits de prêt et les produits de gestion d'actifs, chacune visant à correspondre aux différentes capacités de risque et objectifs de rendement des investisseurs.

Première catégorie - Produits de prêt - comprend le produit Blue Chip ( de Maple et le produit High Yield ). La ligne de produits Blue Chip est spécialement conçue pour les investisseurs conservateurs axés sur la préservation du capital. Elle n'accepte que des actifs matures tels que le Bitcoin et l'Ethereum comme garantie, et suit des pratiques strictes de gestion des risques.

En revanche, les produits à haut rendement s'adressent aux investisseurs à la recherche de rendements plus élevés et prêts à prendre des risques plus importants. Leur stratégie clé implique la gestion active des actifs sur-collatéralisés - par le biais de la mise en gage ou du prêt secondaire - afin de générer des revenus supplémentaires, plutôt que de simplement détenir des garanties.

La deuxième catégorie de produits de Maple Finance – la gestion d'actifs – a débuté avec son produit de rendement BTC ( BTC Yield ). Ce produit a été lancé plus tôt cette année, en réponse à la demande croissante des institutions pour le Bitcoin. Sa proposition de valeur est simple : les institutions n'ont pas besoin de détenir passivement du Bitcoin, mais peuvent plutôt déposer du BTC pour gagner des intérêts, générant ainsi des revenus à partir d'actifs existants.

Si les institutions peuvent acheter et détenir des bitcoins directement, pourquoi ne pas les gérer elles-mêmes ? La réponse réside dans les limitations pratiques - principalement le manque d'infrastructure technique sécurisée pour générer des revenus ou d'expertise opérationnelle.

Les produits de rendement en Bitcoin de Maple Finance utilisent le double staking ( fourni par Core DAO. Dans ce modèle, les institutions stockent en toute sécurité leur Bitcoin dans des dépositaires de niveau institutionnel comme BitGo ou Copper, et reçoivent des récompenses de staking en s'engageant à ne pas utiliser leurs actifs pendant une période déterminée. En résumé, les institutions verrouillent en toute sécurité leurs actifs et réalisent des gains.

Cependant, le processus opérationnel réel est plus complexe qu'il n'y paraît. Derrière l'apparence simple de "gagner des revenus sur Bitcoin" se cache une série d'étapes techniques et opérationnelles : signer un contrat avec des institutions de garde, participer au staking de Core DAO, convertir les récompenses de staking en $CORE en liquidités. Chaque étape nécessite une expertise, que la plupart des institutions n'ont pas en interne.

Cela reflète un modèle familier dans la finance traditionnelle. Bien que les entreprises puissent gérer directement les actifs, elles s'appuient souvent sur des sociétés de gestion d'actifs professionnelles pour mener à bien cette tâche de manière efficace et sécurisée. Dans le domaine de la cryptographie, la demande pour ce type d'expertise est encore plus grande - compte tenu de la complexité technique, de la supervision réglementaire, de la sécurité et des aspects de gestion des risques.

À partir des produits de rendement Bitcoin, Maple Finance prévoit de s'étendre à une gamme plus large de produits de gestion d'actifs. Cette stratégie est essentielle pour combler le fossé entre les investisseurs institutionnels et le marché des cryptomonnaies, répondant à un besoin longtemps insatisfait.

En offrant des services complets et gérés de manière professionnelle, Maple permet aux institutions de rechercher des rendements stables à partir d'actifs numériques - sans dévier de leur cœur de métier.

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) 4.2 syrupUSDC

Les produits discutés jusqu'à présent sont principalement destinés aux investisseurs qualifiés, limitant l'accès aux participants de détail. Pour résoudre ce problème, Maple Finance a lancé syrupUSDC et syrupUSDT, qui sont des pools de liquidité destinés aux particuliers, construits sur l'infrastructure de prêt existante de Maple et son réseau d'emprunteurs.

Les fonds levés par syrupUSDC seront prêtés à des emprunteurs institutionnels provenant des pools de Maple blue-chip et à haut rendement, ces emprunteurs subissant le même processus d'évaluation de crédit que les autres produits Maple. Les intérêts générés par ces prêts sont directement attribués aux déposants de syrupUSDC.

Bien que la structure soit similaire aux produits institutionnels de Maple, le pool syrup est géré de manière indépendante. Ce design réduit le seuil d'entrée pour les utilisateurs de détail tout en maintenant la rigueur opérationnelle des produits institutionnels, améliorant ainsi l'accessibilité sans compromettre la stabilité de la structure.

Bien que le rendement soit légèrement inférieur à celui offert aux participants institutionnels, Maple a introduit le système de récompense "Drips" pour renforcer l'engagement à long terme. Drips offre des récompenses supplémentaires en jetons, calculées sous forme d'intérêts composés toutes les quatre heures. À la fin de chaque saison, les points peuvent être convertis en jetons SYRUP. Grâce à ce mécanisme d'incitation et à une stratégie de collecte de fonds proactive, Maple Finance a attiré environ 1,9 milliard de dollars USDC et USDT.

En résumé, syrupUSDC/USDT étend les produits de niveau institutionnel aux investisseurs de détail, alliant accessibilité et mécanismes de récompense structurés. En intégrant Drips, Maple démontre une compréhension approfondie de la dynamique de participation Web3, offrant un modèle qui encourage à la fois une participation continue et le maintien de la discipline financière.

5. Les avantages différenciés clés de Maple Finance

L'avantage différentiel clé de Maple Finance réside dans l'implémentation de son système de niveau institutionnel entièrement déployé off-chain. Maple ne se contente pas de s'appuyer sur un protocole de prêt algorithmique, mais combine l'infrastructure off-chain avec l'expertise humaine pour créer un environnement conforme aux normes institutionnelles.

5.1. Service développé par des experts en finance traditionnelle

Cette distinction commence avec la composition de l'équipe de Maple. De nombreuses plateformes financières off-chain manquent de professionnels ayant une expérience dans la finance traditionnelle. Bien que cette expérience ne soit pas absolument nécessaire, il est difficile de fournir des services véritablement de niveau institutionnel sans une compréhension approfondie des besoins des investisseurs institutionnels et des attentes en matière de risque.

C'est précisément ce qui distingue Maple. Son équipe comprend des professionnels ayant des décennies d'expérience dans le domaine de la finance traditionnelle et de l'évaluation du crédit. Leur expertise permet de réaliser des évaluations de crédit rigoureuses et une gestion des risques solide, constituant ainsi la base de confiance nécessaire pour les clients institutionnels.

Le parcours de l'équipe dirigeante de Maple aide à expliquer pourquoi elle a pu gagner la confiance des investisseurs institutionnels.

Le PDG Sidney Powell a apporté son expérience en gestion d'actifs de la National Australia Bank et d'Angle Finance. Le cofondateur Joe Flanagan était consultant chez PwC, se concentrant sur l'analyse financière d'entreprise, puis a été directeur financier d'Axsesstoday (CFO).

Sur le plan technique, le directeur technique Matt Collum a été ingénieur senior chez Wave HQ et est le fondateur de la startup fintech Every. Le directeur des opérations Ryan O'Shea a travaillé sur des stratégies chez Kraken, acquérant une expérience directe dans le domaine de la cryptographie.

Une équipe plus large comprend des professionnels ayant à la fois un bagage financier et technologique. Le directeur des marchés de capitaux, Sid Sheth, a été responsable des ventes institutionnelles chez Deutsche Bank. Le responsable des produits, Steven Liu, a occupé un poste de gestion de produits chez Amazon et a dirigé des projets de fintech chez Anchorage Digital.

L'avantage clé de Maple réside dans la fusion de cette expertise en finance traditionnelle et en blockchain. Les connaissances interdisciplinaires de l'équipe permettent