Analyse de la situation de la réduction des participations des actionnaires de Circle

Depuis l'introduction en bourse de l'émetteur de stablecoins Circle, son prix des actions n'a cessé d'augmenter, devenant le centre d'attention des investisseurs du monde entier, et se classant même parmi les quatre premières actions étrangères achetées en Corée cette année. Avec l'envolée des prix des actions, les investisseurs et les principaux actionnaires de Circle ont obtenu des rendements substantiels, et leur situation de détention a également suscité l'intérêt du marché.

Cet article examine la réduction des participations et la taille des positions des 11 principaux actionnaires de Circle avant et après son introduction en bourse. En termes de pourcentage de détention, IDG Capital est devenu l'un des plus grands actionnaires non fondateurs connus de Circle grâce à plusieurs tours d'investissement précoce. Des investisseurs précoces tels qu'Accel, General Catalyst, Breyer Capital et Oak ont réalisé des bénéfices en réduisant leurs participations avant l'introduction en bourse, mais ont manqué une partie des bénéfices potentiels, pouvant atteindre plusieurs centaines de millions de dollars, en sortant trop tôt. Cependant, la plupart des investisseurs ont maintenu des positions relativement considérables et continueront de bénéficier de la hausse des prix des actions. En revanche, des participants tardifs comme ARK Invest ont choisi d'entrer audacieusement au début de l'introduction en bourse de Circle et ont progressivement réalisé des gains importants à des prix élevés.

IDG Capital : plus de 68 millions de dollars encaissés avant l'introduction en bourse, reste l'un des plus grands actionnaires externes.

IDG Capital est un investisseur précoce important de Circle, ayant participé aux tours de financement A, B et C. Le prospectus montre que les actions détenues par IDG sont détenues par ses entités affiliées Chuang Xi Capital Limited et Wide Palace Limited, pour un total de 23 275 040 actions, représentant un pourcentage de 12,8 %.

Chuang Xi Capital a réduit sa participation d'environ 2,328 millions d'actions au prix de 29,3 dollars le 6 juin, réalisant un encaissement d'environ 68,29 millions de dollars. Sur la base du prix du marché actuel de 213,6 dollars, cela représente un manque à gagner potentiel d'environ 430 millions de dollars. Après la réduction, le capital associé à IDG détient encore environ 20,947 millions d'actions Circle, représentant une part de 10,4 %. Selon l'estimation basée sur le prix actuel des actions, la valeur de la participation restante dépasse 4,473 milliards de dollars, et reste l'un des plus grands investisseurs institutionnels externes de l'entreprise.

General Catalyst : détention de 10 %, position CRCL près de 4,3 milliards de dollars

General Catalyst est un investisseur dans les tours A et C de Circle, détenant une participation qui a dépassé 10 % à un moment donné. En tant qu'investisseur continu de Circle de la série A à la série E, General Catalyst a vendu environ 3,55 millions d'actions au prix de 29,3 dollars le 6 juin, réalisant environ 104 millions de dollars de liquidités. En tenant compte d'un prix de l'action de 213,6 dollars, cela représente un manque à gagner d'environ 650 millions de dollars en bénéfices non réalisés. Après la réduction de sa participation, l'institution détient encore environ 20,12 millions d'actions CRCL, d'une valeur de plus de 4,29 milliards de dollars.

ARK Invest : a réduit ses positions pour réaliser plus de 350 millions de dollars, CRCL reste l'un des principaux investissements.

À la date du 27 juin, ARK Invest détient un total de CRCL d'une valeur proche de 580 millions de dollars, avec environ 2,818 millions d'actions. Parmi cela, l'ARK Innovation ETF détient des CRCL d'une valeur de 368 millions de dollars, l'ARK Next Generation Internet ETF en détient pour 133 millions de dollars, et l'ARK Fintech Innovation ETF détient 78,85 millions de dollars.

Le jour de l'introduction en bourse de Circle, ARK Invest a acheté pour la première fois environ 4,486 millions d'actions CRCL, la valeur de la position étant alors d'environ 373 millions de dollars. Depuis le 16 juin, l'institution a commencé à réduire massivement sa position en actions CRCL, ayant réduit au total environ 1,667,000 actions, avec un montant de liquidités d'environ 352 millions de dollars. Malgré une réduction significative, Circle reste l'une des principales positions des trois ETF d'ARK Invest.

PDG Jeremy Allaire : Conversion massive des actions avant l'introduction en bourse, piégeant plus de 46 millions de dollars.

Jeremy Allaire est le président et CEO de Circle. Avant l'introduction en bourse de l'entreprise, il a effectué des opérations massives de conversion et de trading d'actions, avec un ratio d'actions de 23,7 % après l'introduction. Le 6 juin, Allaire a entièrement converti ses 18,59 millions d'actions ordinaires de classe A en actions ordinaires de classe B, avec une conversion automatique au ratio de 1:1 par action. En outre, Allaire a également converti plus de 330 000 actions ordinaires de classe A en actions de classe B via un trust personnel qu'il a établi. Allaire a également vendu plus de 15 800 actions ordinaires de classe B le 6 juin, à un prix moyen de 29,3 dollars par action, pour un total de près de 46,4 millions de dollars.

Bien que Jeremy Allaire ait récemment vendu une partie de ses actions et ajusté la structure de son capital, son contrôle sur Circle n'a pas été substantiellement affecté grâce aux droits de vote élevés des actions de classe B, à l'énorme réserve d'options et à la structure de détention par fiducie familiale.

Accel : valeur de la position supérieure à 230 millions de dollars, proportion de détention atteignant 5,3 %

Accel est l'un des actionnaires clés ayant participé à plusieurs tours de financement de Circle. Selon les informations publiées, Accel détenait initialement 12,816 millions d'actions CRCL, représentant 6,9 % de participation. Au cours de l'introduction en bourse de Circle, Accel a réduit son nombre d'actions à 10,925 millions, représentant 5,3 % de participation, et selon le dernier prix de clôture, cela vaut plus de 230 millions de dollars.

Breyer Capital : réduction de 335 000 actions, la valeur de la position restante dépasse toujours 280 millions de dollars.

Breyer Capital a participé au financement de la série A à la série D de Circle. Lors de l'IPO de Circle, Breyer Capital a choisi de réduire sa participation de plus de 335 000 actions. Bien que le prix de réduction spécifique n'ait pas été divulgué, selon le prix du marché actuel de 213,6 dollars, la valeur de cette part d'actions a déjà atteint 71,6 millions de dollars. Actuellement, Breyer Capital détient encore 1,336 million d'actions, représentant une participation de 6,5 %, et la valeur de sa position dépasse 285 millions de dollars.

Oak Investment Partners : Après réduction, détient toujours 5,9 % des actions, avec une position de 250 millions de dollars.

Oak Investment Partners a commencé à soutenir Circle dès 2014, participant aux financements de série B et C. Avant l'introduction en bourse de Circle, Oak a réduit sa participation d'environ 209 000 actions CRCL, ce qui représente une valeur d'environ 44 millions de dollars au prix du marché actuel. Actuellement, Oak détient plus de 1,188 million d'actions, représentant 5,9 % de participation, avec une valeur de portefeuille d'environ 250 millions de dollars.

FMR : maintenir les actions inchangées, la valeur de la position dépasse 2,8 millions de dollars

FMR est la société mère de Fidelity Investments, qui a participé au tour de financement de série C de 50 millions de dollars de Circle. Au cours de l'introduction en bourse de Circle, aucune réduction de participation n'a été effectuée, et le nombre d'actions détenues est resté à 1,341,000, avec un taux de vote de 4,6 %. La valeur actuelle du portefeuille dépasse 280 millions de dollars.

CFO Jeremy Fox-Geen : piège de plus de 5,8 millions de dollars, position d'options supérieure à 1,2 million de contrats

Jeremy Fox-Geen est le directeur financier de Circle. Il a réduit sa participation directe d'environ 44 600 actions ordinaires par un transfert non commercial le 5 juin, puis a acquis 160 000 actions ordinaires et des options d'achat d'actions correspondantes à un prix de 10,11 dollars ; le 6 juin, il a vendu 200 000 actions, le prix de vente étant d'environ 29,3 dollars, pour un montant total d'environ 5,854 millions de dollars.

Actuellement, Jeremy Fox-Geen détient directement environ 320 000 actions ordinaires de CRCL, tout en possédant environ 1,27 million d'options d'achat d'actions avec un prix d'exercice de 10,11 dollars, d'une durée de 6 ans.

Date Rajeev V. : bénéfice d'environ 1,46 million de dollars, valeur de participation indirecte d'environ 200 millions de dollars

Date Rajeev V. est le partenaire gérant de la société d'investissement et de conseil Fenway Summer LLC. Il a augmenté indirectement sa participation d'environ 600 000 actions ordinaires de CRCL par un transfert non commercial le 6 juin 2025, tout en vendant personnellement 50 000 actions ordinaires à un prix de vente d'environ 29,3 dollars, ce qui représente un montant de liquidités d'environ 1,465 million de dollars.

Actuellement, Rajeev V détient indirectement environ 900 000 actions ordinaires de CRCL par l'intermédiaire d'entités associées, ce qui, selon le prix actuel des actions de CRCL, représente une valeur d'environ 192 millions de dollars.

CPO Nikhil Chandhok : piège de plus de 22 millions de dollars, position encore supérieure à 600 000 actions

Nikhil Chandhok est le directeur des produits de Circle. Il a réduit sa participation d'environ 758 000 actions ordinaires CRCL entre le 5 juin et le 6 juin, avec un prix de vente situé entre 29,3 et 31 dollars, pour un montant total de liquidités d'environ 22,7 millions de dollars.

Actuellement, Nikhil Chandhok détient environ 606 000 actions ordinaires de CRCL, dont la valeur est estimée à environ 130 millions de dollars en fonction du prix actuel des actions.