L'économie américaine fait face à un défi d'inflation élevée, Hong Kong ouvre une nouvelle ère de Bitcoin ETF

Récemment, l'inflation aux États-Unis s'est intensifiée, mais la croissance du PIB est inférieure aux attentes, suscitant des inquiétudes sur une possible "stagflation" de l'économie américaine. Dans cette atmosphère d'inquiétude, combinée à l'impact des conflits géopolitiques, les marchés de capitaux ont connu un repli ce mois-ci. Les actions américaines et japonaises ont clairement reculé, tandis que les marchés européens se sont relativement bien comportés, montrant que les investisseurs mondiaux ne s'inquiètent pas excessivement des risques systémiques de l'économie mondiale. Bien que le marché des cryptomonnaies ait connu des fluctuations, certains événements imprévus ont fait chuter le prix du Bitcoin en dessous de 60 000 $, mais le 29 avril, le marché des cryptomonnaies a connu un moment historique : Hong Kong a approuvé l'ETF sur les actifs cryptographiques, ce qui indique que des fonds supplémentaires continuent d'affluer, et les perspectives du marché sont positives.

Au début de l'année, sous l'effet des attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et de la baisse continue de l'indice des prix à la consommation (CPI), le marché a ignoré les inquiétudes concernant l'inflation. Cependant, par la suite, les données sur l'inflation ont continué d'augmenter et les attentes de baisse des taux ont été abaissées à plusieurs reprises. Actuellement, le marché s'attend généralement à ce qu'il n'y ait pas de baisse des taux en mai, et même quelques opinions estiment qu'il pourrait y avoir une nouvelle hausse des taux.

D'après les données actuelles, il semble que les États-Unis soient entrés dans un état de "stagflation" - une inflation élevée accompagnée d'une faible croissance économique. Le PIB américain a enregistré une croissance annuelle de seulement 1,6 % au premier trimestre, bien en dessous des attentes ; tandis que l'indice des prix PCE de base a augmenté de 3,7 % au premier trimestre, dépassant les prévisions, et cela sans tenir compte des données sur l'énergie et les aliments. En d'autres termes, même sans considérer l'impact récent de la hausse des prix des matières premières internationales, l'inflation aux États-Unis reste grave.

Au début de l'année, l'économie américaine présentait un état de "croissance élevée, faible inflation", et l'économie de la "jeune fille dorée" est devenue le récit principal sur lequel parient les investisseurs du monde entier. En quelques mois, la situation est passée de "très bonne" à "crise de stagflation", et la priorité pour les États-Unis sera de savoir comment faire face à la question de "l'inflation". Actuellement, très peu de personnes sur le marché commencent même à parier sur une poursuite de la hausse des taux d'intérêt, mais la probabilité d'une telle hausse est faible, et il est plus probable que l'on reporte la baisse des taux, réduise le nombre de baisses et les points de base. L'inflation actuelle aux États-Unis est influencée par les prix des matières premières en amont, l'emploi et la demande. Avec la tendance des prix des produits à devenir plus raisonnable, le rééquilibrage du marché du travail et la poursuite de la tendance à la baisse des prix des voitures d'occasion, l'inflation sous-jacente aux États-Unis devrait connaître un recul.

Actuellement, la situation économique aux États-Unis correspond exactement à ce que la Réserve fédérale espérait voir. Il existe plusieurs façons de dénouer le cercle vicieux "salaires-inflation", et il n'est pas nécessaire de choisir une hausse des taux qui aurait un impact important sur l'économie. Ce mois-ci, le yen et les actions japonaises ont connu une forte chute, dans ce contexte, les investisseurs internationaux vont vendre des yens et acheter des dollars, ce qui aide également à resserrer la liquidité du dollar.

Actuellement, les responsables de la Réserve fédérale adoptent une position globalement accommodante et n'ont pas émis de signaux clairs concernant une nouvelle hausse des taux d'intérêt, ce qui pourrait indiquer que les États-Unis disposent de certains outils politiques pour faire face aux problèmes d'inflation. En résumé, à ce stade, l'économie américaine est effectivement confrontée à la pression inflationniste, ce qui suscite une certaine inquiétude sur le marché, mais les investisseurs ne doivent pas céder à une panique excessive concernant l'inflation.

De plus, ce mois-ci, il y a eu de nombreux conflits géopolitiques, ce qui est également un facteur contribuant à la volatilité des marchés financiers. À l'heure actuelle, toutes les parties concernées font preuve d'une relative retenue et il n'y a pas de signes d'une nouvelle escalade des conflits. De plus, dans la société moderne, la probabilité d'un conflit de masse sous la dissuasion nucléaire des grandes puissances est extrêmement faible, donc l'impact des problèmes géopolitiques sur le marché financier est souvent soudain mais bref. Par conséquent, l'impact de la guerre ce mois-ci n'est qu'une variable inattendue.

Après cinq mois de forte hausse des actions américaines, un ajustement significatif est enfin apparu - l'indice Nasdaq a atteint son plus bas niveau au niveau de la moyenne mobile sur 120 jours, et certaines actions technologiques ont enregistré de fortes baisses. La tendance actuelle des actions américaines reflète davantage les changements dans les attentes de baisse des taux d'intérêt, les conflits géopolitiques étant une cause secondaire. La valorisation des actions technologiques est directement liée à la liquidité, et un report des attentes de baisse des taux d'intérêt comprimera directement l'espace de valorisation des actions technologiques.

En plus des États-Unis, le marché boursier japonais a également connu un important repli ce mois-ci. La situation au Japon est principalement due à la forte dévaluation récente du yen, ce qui a conduit les investisseurs à vendre des actifs japonais. De plus, la forte corrélation entre le yen et le dollar, ainsi que le report des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, sont également des raisons importantes des récentes fluctuations du yen.

La performance médiocre des marchés boursiers américain et japonais inquiète certains quant à la possibilité que les problèmes d'inflation aux États-Unis entraînent une crise financière mondiale. Cependant, il est encore trop tôt pour tirer une telle conclusion, car, en dehors des États-Unis et du Japon, les marchés boursiers d'autres pays n'ont pas montré de correction significative : les indices boursiers en France et en Allemagne restent solides ; le marché boursier indien continue également de fluctuer à des niveaux élevés. Cette correction du marché américain est probablement juste une réaction aux changements d'attentes et aux événements imprévus, sans risque systémique évident.

Ce mois-ci, la tendance du marché des cryptomonnaies n'est pas à la hauteur des attentes, le prix du Bitcoin a chuté au plus bas en dessous de 60 000 dollars, et le prix de l'Ethereum a chuté au plus bas en dessous de 2 800 dollars. Depuis que le prix du Bitcoin a atteint un nouveau sommet à la mi-mars, il a commencé une période de correction, qui dure maintenant un mois et demi. Pendant cette période, des événements imprévus tels que des conflits géopolitiques et des données économiques américaines inférieures aux prévisions ont également aggravé la situation déjà tiède du marché des cryptomonnaies, la chute soudaine à la mi-avril étant précisément causée par les conflits géopolitiques au Moyen-Orient.

Actuellement, le marché des cryptomonnaies est entré dans un état de forte corrélation avec les tendances des actifs traditionnels - le prix du Bitcoin et certaines actions technologiques ont montré une corrélation étonnante au cours de l'année écoulée. Cette forte corrélation est très intrigante et n'a pas encore d'explication reconnue.

Si le Bitcoin est effectivement perçu par le consensus du marché comme "l'or électronique", alors théoriquement, son évolution devrait être corrélée à celle de l'or, et les mouvements correspondants aux conflits géopolitiques devraient être une forte hausse plutôt qu'une chute brutale. D'après l'évolution des prix de l'or, on peut voir que l'or a atteint un niveau historique durant les jours de conflit au Moyen-Orient, mettant pleinement en avant les propriétés de refuge de l'or.

Cette situation pourrait indiquer une chose : actuellement, le mouvement du Bitcoin est effectivement lié à certains ETF de pays. Tout au long du mois d'avril, les ETF ont montré une tendance de flux nets sortants.

Cette tendance, liée à un actif d'un pays unique, n'est en réalité pas particulièrement raisonnable. La caractéristique de décentralisation la plus remarquable du Bitcoin en fait un outil de stockage de valeur reconnu par tous, personne n'ayant le droit d'émettre ou de détruire des Bitcoins. Cette caractéristique, différente de celle des monnaies fiat, représente un souffle d'air frais à l'ère de la monnaie de crédit. Cependant, actuellement, l'ETF d'un seul pays détient le pouvoir de tarification du Bitcoin, bien qu'il ne puisse pas le créer ou le détruire, cela représente en réalité une certaine divergence par rapport à la propriété de décentralisation.

Heureusement, le 29 avril, Hong Kong a également approuvé officiellement 6 ETF de produits virtuels, dont 3 Bitcoin ETF et 3 ETF Ethereum. Ces produits ETF diffèrent en termes de structure de frais, d'efficacité des transactions et de stratégies d'émission, offrant aux investisseurs des choix diversifiés, et en termes de catégorie, ils ont déjà pris de l'avance sur les États-Unis, où aucun ETF Ethereum spot n'a encore été approuvé. Les institutions prévoient qu'avec l'intérêt croissant du marché pour ces ETF innovants, ces six ETF pourraient apporter 1 milliard de dollars de fonds supplémentaires au marché des cryptomonnaies.

Les dernières nouvelles indiquent que l'Australie lancera également un Bitcoin ETF d'ici la fin de l'année.

Ce type d'ETF à multiples points de vente est quelque peu similaire aux mines et aux machines minières réparties dans le monde entier au début, capable de maintenir pleinement la propriété décentralisée du Bitcoin sur le marché secondaire - aucune institution ou pays n'a le droit de fixer le prix du Bitcoin de manière isolée.

Ainsi, avec de plus en plus de pays ou de régions institutionnelles listant des Bitcoin ETF, la détention par de grands détenteurs deviendra également de plus en plus dispersée. À ce moment-là, sur le marché secondaire, le pouvoir de prix du Bitcoin présentera également des caractéristiques de décentralisation, et pourrait revenir à la véritable nature de la valeur de l'or électronique.

Dans l'ensemble, les déclarations agressives de la Réserve fédérale en avril et les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont provoqué des fluctuations sur les marchés financiers, mais la stabilité stratégique entre les grandes puissances nucléaires a offert un certain niveau de sécurité au marché. En ce qui concerne les stratégies de lutte contre l'inflation, la Réserve fédérale s'attaque activement aux risques financiers potentiels, bien que les marchés boursiers américains et japonais aient connu un repli, les marchés financiers mondiaux n'ont pas encore montré de signes de crise financière généralisée.

À ce moment crucial, les initiatives d'innovation financière sur le marché asiatique, en particulier à Hong Kong, sont d'une importance particulière. L'approbation et le lancement imminent de l'ETF Bitcoin de Hong Kong ne marquent pas seulement un grand progrès pour le marché financier asiatique dans le domaine des crypto-monnaies, mais pourraient également devenir un nouveau point de déclenchement pour le marché des capitaux mondial. Ce progrès offre non seulement aux investisseurs de nouvelles options d'allocation d'actifs, mais pourrait également pousser le marché des crypto-monnaies vers une direction plus mature et réglementée, annonçant la naissance de nouvelles opportunités d'investissement et de tendances de marché, tout en favorisant la "décentralisation" du pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire.