L'économie américaine entre en stagflation ? Ajustement du marché des cryptomonnaies, approbation de plusieurs ETF.

Ce mois-ci, l'inflation aux États-Unis s'aggrave et le PIB est en deçà des attentes, suscitant des inquiétudes sur le fait que l'économie américaine pourrait tomber en "stagflation". Dans ce contexte d'inquiétude et sous l'effet de conflits géopolitiques, les marchés des capitaux ont connu un recul ce mois-ci. Bien que les actions américaines et japonaises aient connu des baisses significatives, les marchés boursiers européens ont montré une performance relativement robuste, indiquant que les investisseurs mondiaux ne s'inquiètent pas excessivement des soi-disant risques systémiques de l'économie mondiale. Malgré la volatilité du marché des cryptomonnaies, des événements imprévus ont entraîné une chute du Bitcoin sous les 60 000 dollars, mais le 29 avril, le marché des cryptomonnaies a connu un moment historique : l'approbation de l'ETF d'actifs cryptographiques à Hong Kong, indiquant que des fonds supplémentaires continuent d'affluer, ce qui est prometteur pour l'avenir du marché.

Au début de l'année, les attentes de baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale et la baisse continue de l'indice des prix à la consommation (CPI) ont temporairement mis de côté les inquiétudes concernant l'inflation. Cependant, par la suite, les données sur l'inflation ont continué à augmenter et les attentes de baisse des taux ont progressivement diminué. Actuellement, le marché maintient toujours les attentes de ne pas abaisser les taux en mai, et certaines opinions minoritaires estiment qu'il pourrait même y avoir une nouvelle hausse des taux.

Les données actuelles montrent que les États-Unis semblent être en état de "stagflation" - une forte inflation accompagnée d'une faible croissance économique. Le PIB américain a augmenté de seulement 1,6 % en glissement annuel au premier trimestre, bien en dessous des attentes ; tandis que l'indice des prix PCE de base a augmenté de 3,7 % au premier trimestre, dépassant les prévisions. Même en excluant l'impact de la récente hausse des prix des matières premières internationales, l'inflation aux États-Unis reste sévère.

En l'espace de quelques mois, la situation économique américaine est passée d'un état idéal de "croissance rapide et faible inflation" à une "crise de stagflation", et les États-Unis vont désormais se concentrer sur la façon de faire face au problème de "l'inflation". Bien qu'il existe une très faible opinion sur le marché selon laquelle des hausses de taux pourraient continuer, la probabilité de continuer à augmenter les taux est faible, il est plus probable que le temps pour une baisse des taux soit retardé, que le nombre de baisses de taux soit réduit et que l'ampleur des baisses de taux soit diminuée. Avec des prix des biens tendant vers une rationalité, un rééquilibrage du marché du travail, et une tendance à la baisse des prix des voitures d'occasion, l'inflation de base aux États-Unis devrait progressivement diminuer.

Actuellement, la situation économique aux États-Unis correspond aux attentes de la Réserve fédérale. Résoudre la spirale "salaires-inflation" ne signifie pas qu'il faille uniquement choisir de continuer à augmenter les taux d'intérêt, une méthode ayant un impact considérable sur l'économie. Ce mois-ci, le yen et le marché boursier japonais ont chuté de manière significative, et le comportement des investisseurs internationaux qui vendent des yens pour acheter des dollars a également contribué dans une certaine mesure à réduire la liquidité du dollar.

L'attitude générale des responsables de la Réserve fédérale est actuellement plutôt accommodante, sans signal clair d'une nouvelle hausse des taux, ce qui pourrait indiquer que les États-Unis disposent d'autres outils politiques pour faire face à l'inflation. En résumé, l'économie américaine fait effectivement face à des pressions inflationnistes à ce stade, suscitant une certaine inquiétude sur le marché, mais les investisseurs ne doivent pas trop paniquer face à la question de l'inflation.

Ce mois-ci, les conflits géopolitiques sont fréquents, ce qui est l'un des facteurs entraînant des fluctuations sur les marchés de capitaux. Il semble actuellement que toutes les parties concernées maintiennent une relative retenue, sans signes d'une nouvelle escalade du conflit. Dans la société moderne, la probabilité d'une guerre à grande échelle sous la dissuasion nucléaire des grandes puissances est extrêmement faible. Les problèmes géopolitiques ont souvent un impact soudain mais éphémère sur les marchés financiers, donc l'impact de la guerre ce mois-ci n'est qu'une variable temporaire.

Après cinq mois de forte hausse continue des actions américaines, un ajustement important a enfin eu lieu - l'indice Nasdaq a atteint un minimum à la ligne des 120 jours, et certaines actions technologiques ont connu des baisses à deux chiffres. La tendance actuelle des actions américaines reflète principalement les changements dans les attentes de baisse des taux d'intérêt, les conflits géopolitiques étant une cause secondaire. La valorisation des actions technologiques est directement liée à la liquidité, un report des attentes de baisse des taux comprimera l'espace de valorisation des actions technologiques.

En dehors des États-Unis, le marché boursier japonais a également connu un net recul ce mois-ci. La situation au Japon est principalement influencée par la forte dévaluation du yen, ce qui a conduit les investisseurs à vendre des actifs japonais. De plus, la forte corrélation entre le yen et le dollar est l'une des raisons importantes de la volatilité récente du yen, étant donné que les attentes de baisse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale ont été retardées.

Bien que les marchés boursiers américain et japonais aient mal performé, les autres marchés boursiers des principaux pays n'ont pas connu de correction significative : les indices boursiers français et allemand restent solides, et le marché boursier indien fluctue également à des niveaux élevés. Ce recul des actions américaines est probablement une réaction à court terme du marché face aux changements d'attentes et aux événements imprévus, sans montrer de risque systémique évident.

Ce mois-ci, le marché des cryptomonnaies a connu une mauvaise tendance, le prix du Bitcoin est tombé en dessous de 60 000 dollars, et l'Ethereum a atteint un minimum en dessous de 2 800 dollars. Depuis que le Bitcoin a atteint un nouveau sommet à la mi-mars, le marché est entré dans une période de correction, qui dure maintenant depuis un mois et demi. Pendant ce temps, des événements imprévus tels que des conflits géopolitiques et des données économiques américaines inférieures aux attentes ont eu un impact supplémentaire sur un marché des cryptomonnaies déjà faible.

Actuellement, le marché des cryptomonnaies présente une forte corrélation avec les actifs traditionnels, le prix du Bitcoin étant très similaire à celui de certaines actions technologiques au cours de l'année écoulée. Cette forte corrélation suscite des réflexions, et il n'existe pas encore d'explication reconnue.

Si le bitcoin est consensuellement considéré comme "l'or numérique", alors théoriquement, son évolution devrait être liée à celle de l'or. Pendant les conflits géopolitiques, le prix de l'or a atteint des sommets historiques, démontrant pleinement ses propriétés de valeur refuge. En revanche, le bitcoin a connu une baisse, ce qui pourrait indiquer que son évolution est actuellement influencée par les ETF américains. Tout au long du mois d'avril, les ETF ont montré une tendance de sorties nettes.

La caractéristique de décentralisation la plus remarquable du Bitcoin en fait un outil de stockage de valeur largement reconnu. Cependant, à l'heure actuelle, les ETF d'un seul pays détiennent en grande partie le pouvoir de tarification du Bitcoin, ce qui s'écarte de l'idée de décentralisation.

Heureusement, le 29 avril, Hong Kong a officiellement approuvé 6 ETF d'actifs virtuels, dont 3 ETF Bitcoin et 3 ETF Ethereum. Ces produits ETF se distinguent par leur structure de frais, leur efficacité commerciale et leurs stratégies d'émission, offrant ainsi aux investisseurs une diversité de choix. Il est à noter que Hong Kong est en avance sur les États-Unis en matière de catégorie d'ETF, les États-Unis n'ayant pas encore approuvé d'ETF Ethereum au comptant. On estime que ces six ETF apporteront environ 1 milliard de dollars de capitaux supplémentaires au marché des cryptomonnaies.

Les dernières nouvelles montrent que l'Australie prévoit également de lancer un ETF Bitcoin d'ici la fin de l'année. Le lancement d'ETFs dans plusieurs pays devrait préserver la nature décentralisée du Bitcoin sur le marché secondaire, évitant ainsi qu'une seule institution ou un seul pays ne monopolise le pouvoir de tarification du Bitcoin. Avec de plus en plus d'institutions de pays ou de régions lançant des ETFs Bitcoin au comptant, les positions des grands investisseurs seront de plus en plus diversifiées, et le pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire présentera également des caractéristiques décentralisées, avec l'espoir de revenir à sa valeur essentielle en tant qu'or électronique.

En avril, les déclarations bellicistes de la Réserve fédérale et les conflits géopolitiques au Moyen-Orient ont entraîné des fluctuations sur les marchés financiers, mais la stabilité stratégique entre les grandes puissances nucléaires a offert une certaine protection au marché. En ce qui concerne les stratégies de lutte contre l'inflation, la Réserve fédérale s'attaque activement aux risques financiers potentiels. Bien que les marchés boursiers américain et japonais aient connu un recul, les marchés financiers mondiaux n'ont pas encore montré de signes généralisés de crise financière.

À ce moment clé, les initiatives d'innovation financière sur le marché asiatique, en particulier à Hong Kong, sont particulièrement importantes. L'approbation et le lancement imminent de l'ETF Bitcoin à Hong Kong marquent non seulement un pas important pour le marché financier asiatique dans le domaine du chiffrement, mais pourraient également devenir un nouveau point de déclenchement pour les marchés de capitaux mondiaux. Ce développement offre aux investisseurs de nouvelles options d'allocation d'actifs et devrait favoriser l'évolution du marché des cryptomonnaies vers une direction plus mature et normalisée, annonçant l'arrivée de nouvelles opportunités d'investissement et de tendances du marché, tout en favorisant le processus de "décentralisation" du pouvoir de tarification du Bitcoin sur le marché secondaire.