Analyse du cycle de liquidité : phase actuelle du marché et perspectives futures

L'accumulation de richesse se produit souvent à des moments clés où l'économie passe d'une phase de contraction à une phase d'expansion. Par conséquent, il est crucial de bien comprendre la position du cycle de Liquidité pour optimiser l'allocation d'actifs. Explorons en profondeur l'environnement économique actuel et les tendances futures.

Importance du cycle de liquidité

La liquidité contrôlée par la banque centrale est comme un lubrifiant pour le moteur économique. Une injection excessive peut entraîner un surchauffe du marché, tandis qu'un resserrement excessif peut provoquer un arrêt des activités économiques. Comprendre avec précision les changements de liquidité aide à anticiper les bulles et les effondrements du marché.

Quatre étapes de la liquidité de 2020 à 2025

1. Phase d'augmentation rapide (2020-2021)

   • La banque centrale injecte massivement de la liquidité
   • Mise en œuvre de la politique de taux d'intérêt zéro
   • Assouplissement quantitatif sans précédent
   • Plan de stimulation financière massif

2. Phase d'épuisement (2021-2022)

   • Taux d'intérêt fortement augmentés
   • Début de la contraction quantitative
   • Fin du plan de sauvetage
   • Le marché obligataire subit un coup dur

3. Phase stable (2022-2024)

   • La politique reste restrictive
   • Les décideurs observent les effets des politiques

4. Phase de transition initiale (2024-2025)

   • Le monde commence à abaisser les taux d'intérêt
   • Assouplissement des restrictions politiques
   • Les taux d'intérêt restent relativement élevés mais montrent une tendance à la baisse

Situation économique à mi-2025

L'économie est actuellement dans une période de transition stable et de retournement préliminaire. Les taux d'intérêt restent élevés et le resserrement quantitatif se poursuit. À moins qu'un nouveau choc économique n'apparaisse, l'orientation des politiques continuera à évoluer vers un assouplissement.

Liquidité de l'effet de levier

Niveau d'activation du levier de liquidité à différentes périodes :

• 2017 : La plupart des leviers non activés
• 2021 : La plupart des leviers activés fortement
• 2025 : Activation légère de certains leviers, état général au milieu.

Analyse des politiques clés

1. Politique des taux d'intérêt

   • 2017 : resserrement global général
   • 2021 : baisse d'urgence des taux d'intérêt à un niveau proche de zéro
   • 2025 : Les taux d'intérêt restent élevés, mais une légère baisse des taux est prévue d'ici la fin de l'année.

2. Politique de quantification

   • 2017 : La Réserve fédérale américaine réduit son bilan, d'autres banques centrales continuent d'acheter des obligations
   • Années 2020-2021 : assouplissement quantitatif massif dans le monde
   • 2025 : Les États-Unis poursuivent un resserrement quantitatif, le Japon maintient une politique d'assouplissement, la Chine opte pour une injection sélective de Liquidité.

Indicateurs économiques de mi-2025

• Taux d'intérêt : Maintenu à un niveau élevé, une première baisse pourrait avoir lieu au quatrième trimestre.
• Politique de quantification : poursuite du resserrement, mais apparition de signaux de stimulation précoce

Signaux économiques à surveiller

1. Le taux d'inflation est tombé à 2 % et la position politique s'est orientée vers la neutralité.
2. La contraction quantitative est suspendue ou devient neutre
3. L'augmentation des indicateurs de pression de liquidité sur les marchés financiers (comme l'écart FRA-OIS)
4. La Chine abaisse de manière globale le taux de réserve obligatoire

Perspectives

Le marché n'est pas encore entré dans une nouvelle phase d'explosion. Avant que la plupart des leviers de liquidité ne deviennent positifs, le marché pourrait continuer à présenter des caractéristiques de volatilité de la préférence pour le risque, sans véritable état d'euphorie. Les investisseurs doivent surveiller de près les variations des indicateurs économiques pour se préparer à un éventuel tournant du marché.