MakerDAO lance des dépôts DAI à taux d'intérêt élevé de 8 % : analyse de la logique et de la durabilité derrière.

MakerDAO a récemment ajusté le taux d'intérêt des dépôts DAI dans son Spark Protocol à 8 %, ce qui a suscité un large intérêt sur le marché en raison de ce taux de stablecoin supérieur au rendement des obligations d'État américaines. Beaucoup se demandent si un rendement "sans risque" aussi élevé ne cache pas le risque d'un modèle de Ponzi.

Ces rendements élevés de 8 % proviennent principalement des revenus supplémentaires générés par l'introduction d'un grand nombre d'actifs du monde réel (RWA) par MakerDAO. Selon les données, les actifs RWA représentent plus de la moitié du bilan du protocole MakerDAO. Parmi ces actifs, les obligations d'État américaines constituent la majeure partie, offrant un taux d'intérêt sans risque d'environ 5 %. Ces revenus finissent tous par aller à MakerDAO, et non dans les poches des détenteurs de DAI.

MakerDAO a décidé d'augmenter le Taux d'intérêt à 8 % principalement pour accroître la demande de DAI et du DSR (Dai Savings Rate). Cette initiative vise à attirer davantage d'utilisateurs à participer à des SubDAO et à d'autres parties du plan Endgame. En d'autres termes, une demande accrue de DAI signifie plus de garanties, ce qui permet d'acheter davantage d'actifs générateurs de revenus RWA, entraînant ainsi des rendements plus élevés. En même temps, cela fait avancer la réalisation par MakerDAO de son concept d'Endgame entièrement décentralisé.

Cependant, ce taux de rendement élevé de 8 % n'est pas durable à long terme. En réalité, il s'agit d'une "promotion" temporaire. MakerDAO a introduit le mécanisme de Taux d'intérêt DSR amélioré (EDSR), visant à augmenter le DSR réel disponible pour les utilisateurs lors des premières phases de faible utilisation du DSR. À mesure que l'utilisation du DSR augmente, l'EDSR diminuera progressivement, et finira par disparaître lorsque le taux d'utilisation sera suffisamment élevé.

Ce mécanisme est unidirectionnel et unique, ce qui signifie que l'EDSR ne peut que diminuer avec le temps, même si le taux d'utilisation du DSR baisse, il ne peut pas augmenter à nouveau. Selon certaines sources, lorsque le taux d'utilisation du DSR atteint 50%, ce taux d'intérêt supplémentaire disparaît, et MakerDAO ne subit pas de pertes en conséquence.

Dans l'ensemble, MakerDAO a réalisé des bénéfices considérables en achetant une grande quantité d'actifs du monde réel (RWA), et distribue maintenant une partie de ses profits à des taux d'intérêt élevés de 8 % aux détenteurs de DAI, afin d'augmenter la demande et la base d'utilisateurs de DAI. Une fois que le nombre d'utilisateurs participant à l'obtention d'intérêts atteint un certain seuil, ce taux d'intérêt diminuera progressivement, pour revenir finalement à un niveau normal.