Ethena: protocole de stablecoin de nouvelle génération pour Cryptoactifs

I. Contexte du projet et équipe

Ethena est un protocole de dollar synthétique qui a lancé le stablecoin USDe et l'actif d'épargne en dollars sUSDe. Les membres de l'équipe ont une riche expérience en Cryptoactifs, finance et technologie. Le fondateur Guy Young a une expérience de travail dans un fonds spéculatif, et le COO Elliot Parker a été chef de produit dans une institution d'investissement bien connue.

Le projet a complété trois tours de financement, totalisant 119,5 millions de dollars. Les investisseurs comprennent des institutions renommées provenant de divers domaines tels que les échanges, les teneurs de marché et les institutions financières traditionnelles.

Deux, mécanisme du produit

La stabilité de l'USDe est soutenue par des cryptoactifs et des positions de couverture Delta neutres correspondantes. La création/retrait ne peut être effectuée que par deux entités juridiques indépendantes sur la liste blanche, en utilisant BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC comme collatéral.

Les rendements de sUSDe proviennent de la gestion des garanties par Ethena, y compris les taux d'intérêt des dépôts, les frais de financement des futures de couverture et les rendements du staking ETH.

USDe/sUSDe peut être largement utilisé dans les domaines DeFi et CeFi, comme collatéral sur les plateformes de prêt, monnaie de cotation pour les paires de trading, etc. iUSDe est spécifiquement destiné aux marchés financiers traditionnels.

Trois, caractéristiques innovantes

1. Utiliser une stratégie Delta neutre pour couvrir la volatilité des prix des actifs de garantie.
2. Haute efficacité du capital, ratio de garantie proche de 1:1
3. Le mode de garde OES garantit la sécurité des actifs
4. Connecter CeFi, DeFi et TradFi, capturer les écarts de taux d'intérêt

Quatre, l'état de développement

USDe est devenu le troisième stablecoin en dollars, avec un volume d'émission de plus de 5,5 milliards de dollars. Ethena est devenu une composante importante de plusieurs protocoles DeFi et est en train de construire son propre écosystème.

Les risques potentiels auxquels le projet est confronté comprennent : l'instabilité des revenus principaux, le mécanisme ADL de l'échange pouvant affecter les stratégies de couverture, ainsi que les risques de liquidité pouvant être engendrés par des partenaires.

V. Économie des jetons

Le jeton ENA a actuellement une FDV d'environ 5,6 milliards de dollars et une capitalisation boursière en circulation de 2 milliards de dollars. Au cours des prochains mois, une partie des jetons sera déverrouillée, ce qui pourrait exercer une pression sur le prix à court terme.

Dans l'ensemble, le projet Ethena présente un potentiel de développement à long terme, mais à court terme, le prix des jetons pourrait subir une certaine pression.