【Forex】La hausse de l'euro et la baisse du Dollar américain sont-elles terminées ? | Le Daily Forex de Yoshida Tsune | Manekuri, le média d'informations d'investissement et de finances de Monex Securities

Les raisons pour lesquelles l'euro a stagné = Écart par rapport aux taux d'intérêt en raison de la hausse des taux d'intérêt américains

L'euro/dollar américain a temporairement augmenté à plus de 1,18 dollar, mais il y a eu aussi des moments où il est retombé en dessous de 1,17 dollar par rapport à la semaine précédente (semaine du 7 juillet) (voir tableau 1). Au début de l'année 2025, il avait chuté près de la parité (équivalence) de 1 euro = 1 dollar, mais cette "hausse" fulgurante de l'euro est-elle déjà terminée, ou n'est-ce qu'un simple repli temporaire de l'euro ?

【Figure 1】Graphique mensuel Euro/Dollar américain (2020 et suivantes) Source : Monex Trader FX Il n'est en réalité pas facile d'expliquer que l'euro/dollar américain a connu une hausse proche de 1,2 dollar américain en juillet. La seule explication qui semblait valable était la réduction de l'écart des Taux d'intérêt (euro en position inférieure, dollar américain en position supérieure) (voir graphique 2). Cependant, cela a également été largement démenti par le fait que les chiffres de l'emploi américain de juin, publiés au début de juillet, étaient plus solides que prévu, entraînant une hausse des taux d'intérêt américains qui se sont fortement éloignés de l'euro/dollar américain, qui était resté élevé.

【Figure 2】Différence de rendement des obligations à 2 ans entre les États-Unis et l'Allemagne et l'euro / dollar américain (d'avril 2025 à ) Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities. De plus, l'euro/dollar américain a également connu, dans certaines phases où il a temporairement dépassé 1,18 dollar américain, un écart par rapport à la moyenne mobile sur 90 jours qui s'est approché rapidement de +10 %, ce qui a empirically renforcé les préoccupations à court terme concernant un "sursaut excessif" (voir tableau 3).

【Graphique 3】Taux de divergence de la MA sur 90 jours Euro/Dollar américain (2000–) Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities

D'après le taux de divergence MA sur 5 ans, l'euro n'est pas « trop haut ».

Bien que l'euro/dollar américain ait fortement augmenté, il est possible que le changement de l'écart des Taux d'intérêt entre l'Allemagne et les États-Unis qui aurait pu le justifier soit arrivé à son terme, et que par-dessus cela, les inquiétudes concernant un « trop haut » à court terme se soient intensifiées, ce qui pourrait signifier que la tendance haussière qui a duré six mois soit en train de se terminer. Alors, la tendance à la hausse de l'euro est-elle elle-même terminée, et ne dépassera-t-elle pas le seuil de 1,2 dollar américain à l'avenir ?

Le taux de divergence à 5 ans entre l'euro et le dollar américain s'est élargi à plus de 6 % pendant cette période. Cela pourrait être considéré comme un résultat indiquant une forte préoccupation concernant une "hausse" excessive depuis 2010 (voir le tableau 4). Cependant, si l'on regarde avant cela, le taux de divergence avait également pu s'élargir autour de ±20 %. Dans ce sens, le mouvement de l'euro/dollar américain depuis 2010 n'est qu'une diminution de la volatilité, et si l'on remonte plus loin, il se pourrait que le mouvement ne suscite pas encore de préoccupations de "hausse" excessive.

【Figure 4】Écart type du MA sur 5 ans Euro/Dollar américain (2000–) Source : Données de Refinitiv, créées par Monex Securities En résumé, il est probable que la hausse de l'euro et la faiblesse du dollar américain aient pris une pause devant le seuil symbolique de 1,2 dollar américain à court terme. Cependant, si la raison de cette hausse de l'euro et de cette faiblesse du dollar américain est la baisse de la confiance dans le dollar en raison du mécontentement face aux politiques de l'administration Trump, alors la tendance générale à la hausse de l'euro et à la baisse du dollar américain pourrait rester inchangée, et après un ajustement à court terme, il pourrait y avoir une nouvelle tentative de franchir le seuil de 1,2 dollar américain.