Analyse du secteur des blockchains publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février, le marché de la blockchain a connu un ajustement notable, posant des défis tant pour les blockchains matures que pour les nouvelles. Le Bitcoin a affiché une performance relativement stable, renforçant davantage sa position dominante, tandis que la plupart des chaînes, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont subi de fortes baisses. Néanmoins, l'activité de développement dans le domaine des blockchains publiques n'a pas ralenti : le lancement du mainnet de Berachain, la mise à niveau des infrastructures de Base et le lancement de Layer 2 d'Uniswap ont marqué les points forts de ce mois.

Aperçu du marché

Le marché a connu un ajustement significatif en février : le Bitcoin est passé de 98 768 $ à 84 177 $, représentant une baisse de 14,8 %, tandis que l'Ethereum a subi une baisse encore plus importante, passant de 3 065 $ à 2 216 $, soit une baisse de 27,7 %. Au cours de la dernière semaine du mois, avec la propagation des inquiétudes concernant la sécurité, la pression de vente s'est intensifiée.

Cette correction survient juste après le marché haussier de janvier, mais les signaux du marché sont mélangés, les investisseurs oscillant entre un optimisme et des inquiétudes causées par des vulnérabilités de sécurité. Le sentiment du marché se détériore, la propension au risque diminue, en particulier dans des domaines spéculatifs comme les Memecoin. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain affiche un optimisme prudent en raison de changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent plus fortement l'impact des cyberattaques.

Réglementation et changements de politique

L'ordonnance exécutive sur les cryptomonnaies du gouvernement américain met l'accent sur l'auto-conservation et le développement des stablecoins, offrant ainsi une rare clarté politique pour l'industrie. Cependant, l'incident de piratage survenu sur une plateforme de trading le 21 février, ayant entraîné des pertes de 1,5 milliard de dollars, a établi un nouveau record historique de pertes en cryptomonnaies, suscitant de nouvelles inquiétudes en matière de sécurité et modifiant rapidement le sentiment du marché. Pendant ce temps, l'attitude de la SEC s'est assouplie, suspendant les enquêtes sur certaines entreprises de cryptomonnaies et abandonnant l'appel concernant les "règles des négociants". Le projet de loi bipartisan GENIUS (Loi sur l'innovation et l'établissement national des stablecoins aux États-Unis) renforce encore le cadre réglementaire des stablecoins, montrant une tendance favorable de l'environnement réglementaire américain.

Le comportement des investisseurs reflète cette turbulence. La frénésie des Memecoins alimentée par le token lié au président argentin Milei a rapidement refroidi en raison de mauvaises nouvelles, entraînant une chute de la valorisation et une forte réduction du volume des transactions. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Couche 1

Les chaînes publiques de couche 1 sont généralement sous pression, avec une capitalisation boursière totale en baisse de 20,8 % pour atteindre 2,3 trillions de dollars. La domination du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum est tombée de 14,0 % à 11,9 %. La part de la chaîne BNB a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin progresse malgré la tendance opposée, augmentant de 1,0 % pour atteindre 128,7 dollars, tandis que des actifs comme Solana (-36,3 %) et Avalanche (-35,7 %) affichent des performances inférieures.

Le TVL DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont Ethereum représente 44,9 milliards de dollars (baisse de 21,7 %), et Solana 8,6 milliards de dollars (baisse de 34,1 %).

Berachain a fait une entrée remarquée, se classant rapidement sixième après le lancement de son réseau principal le 6 février, avec une TVL atteignant 3,2 milliards de dollars. Cette chaîne a émis 80 millions de jetons BERA, adoptant un modèle de "preuve de liquidité" - une méthode innovante de mise qui transforme la liquidité en sécurité réseau. Après un financement de 100 millions de dollars en janvier 2024, les airdrops et les droits de gouvernance de ce mois-ci ont suscité l'enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d'enjeu traditionnelle, cette méthode pourrait redéfinir la manière dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à suivre.

La frénésie des Memecoins sur Solana a clairement refroidi. Des cas d'échec très médiatisés, comme le jeton lié au président argentin Milei, ont nui à la confiance du marché, entraînant une forte baisse des volumes de transactions sur certaines plateformes DEX. Bien que les Memecoins ne disparaîtront pas et puissent être considérés comme des cartes à collectionner numériques, leur pic d'engouement est peut-être derrière nous, et les traders commencent à se concentrer davantage sur les fondamentaux plutôt que sur la spéculation.

Bitcoin Layer 2 & Sidechains

La TVL des L2 et des chaînes latérales de Bitcoin a diminué de 24,5 % pour atteindre 2,1 milliards de dollars. Core est en tête avec une TVL de 460 millions de dollars (une baisse de 42,0 %), suivi par Bitlayer (350 millions de dollars) et BSquared (320 millions de dollars). BOB a bien performé, ne descendant que de 7,9 % à 220 millions de dollars.

Sur les plateformes de taille moyenne, Merlin se comporte mieux, avec une baisse légère du TVL de 9,3 % à 150 millions de dollars. Les petites plateformes font face à une pression plus importante, SatoshiVM a chuté de 31,5 %, MAP Protocol a baissé de 29,6 % et Interlay a diminué de 27,4 %.

Le déclin dans ce domaine est en accord avec les propos de Muneeb Ali, co-fondateur de Stacks, lors de Consensus 2025 : "Avec le déclin de l'enthousiasme initial, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans trois ans." Il prévoit que le marché fera face à de sérieux défis, et le ralentissement du secteur en février indique que l'intégration a peut-être déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que celles qui ne reposent que sur l'élan.

Ethereum Layer 2

La TVL de l'Ethereum L2 a diminué de 23,4 % pour atteindre 14 milliards de dollars. Une plateforme Layer 2 maintient la première place avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (une baisse de 33,4 %), tandis que Base a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (une baisse de 10,6 %), reléguant une autre plateforme Layer 2 (2,1 milliards de dollars) à la troisième position. Polygon zkEVM a explosé de 104,1 % pour atteindre 300 millions de dollars, devenant ainsi l'un des rares points forts de ce mois.

Base a lancé Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), Appchains (L3 personnalisée) et des sous-comptes de portefeuille intelligent, visant à maintenir l'engagement des utilisateurs. Unichain a lancé son mainnet le 16 février, après que son testnet a traité 95 millions de transactions, se positionnant comme un changeur de règles en termes de capacité d'extension, avec des institutions de premier plan comme Circle qui ont rejoint. La chaîne d'application Nums de Starknet, en tant qu'innovation de jeu Layer 3, montre l'avenir du design modulaire.

En parallèle, bien que Sonic EVM ne soit pas une solution de niveau 2 d'Ethereum, son lancement sur le réseau principal Mobius le 27 février en tant que premier extension SVM de Solana a attiré beaucoup d'attention, atteignant 10 000 TPS et apportant 47,6 millions de dollars de fonds à Aave en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets de niveau 2 investissent de plus en plus dans la technologie, et ne se contentent pas d'être un simple engouement.

Vitalik Buterin a commenté le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position face à une concurrence de plus en plus intense. Il a poussé le Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une augmentation de 17 fois des transactions) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'"une signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement le Sonic EVM, sa compatibilité avec l'EVM et sa vitesse résonnent avec sa vision d'une "connexion transparente à l'univers Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance de type casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur des bulles spéculatives.

Situation de financement

L'activité de financement a ralenti, avec un total de 6 transactions en février, d'un montant de 32,4 millions de dollars. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, prévue pour un lancement au premier trimestre 2025. Fluent Labs a obtenu 8 millions de dollars de financement pour développer un Layer 2 multi-machine virtuelle reliant Ethereum et Solana.

Le contenu de cet article est uniquement destiné à la recherche et à l'échange dans le secteur, et ne constitue pas de conseils en investissement. Le marché comporte des risques, les investissements doivent être prudents.