2023 Review Pasar Kripto: Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 2)

[TL;DR]:

Pada tahun 2023, pasar kripto global semakin diatur. Meskipun serangkaian tindakan penegakan hukum terhadap mata uang kripto, Hong Kong dengan aktif merangkul industri kripto, dan tren secara keseluruhan adalah bahwa Barat tidak cerah dan Timur cerah.

Bitcoin melihat kenaikan yang kuat sebesar 170% sepanjang tahun, terus mempertahankan posisi terdepannya di industri. Efek tumpahan dana juga mengaktifkan seluruh pasar kripto pada kuartal keempat, dengan sektor AI, DePIN, RWA, dan sektor lainnya tampil sangat baik.

Pada tahun 2023, pasar kripto mengalami tahun yang penuh gejolak, tetapi Gate.io selalu mempertahankan tren pengembangan yang stabil. Keberhasilan Gate.io membuktikan bahwa dalam lingkungan pasar yang bergejolak, memegang teguh kredibilitas, inovasi, dan tanggung jawab sosial adalah kunci keberhasilan sebuah platform perdagangan kripto.

(Ikuti paragraf sebelumnya)

Stablecoin

Stablecoin adalah kripto yang terikat pada mata uang fiat, umumnya berdasarkan dolar AS, euro, atau pound. Mereka adalah alat penting yang dapat digunakan untuk perdagangan, investasi, dan pembayaran.

Pada tahun 2023, pasar Stablecoin mengalami perubahan signifikan, terutama tercermin dalam beberapa aspek berikut:

Pasokan Stablecoins pertama kali turun dan kemudian naik. Total pasokan Stablecoins mengalami penurunan terus-menerus dari Maret 2022 hingga Oktober 2023, dengan tingkat pertumbuhan bulanan sebesar 3% mulai dari Oktober.

Hingga tanggal penulisan ini, nilai pasar total Stablecoins telah pulih menjadi $130,758 miliar, menunjukkan minat investor terhadap Stablecoins sedang kembali.
Sumber: DeFilLama

Tether Tether sekali lagi menjadi Stablecoin terbesar, dengan total pasokan lebih dari $91M dan pangsa pasar sebesar 70%.
Sumber: glassnode

Stablecoin Desentralisasi secara perlahan pulih. Di pasar bear tahun 2022, kolaps TerraUSD (USD) menyebabkan periode keheningan di pasar Stablecoin algoritmik. Namun pada tahun 2023, situasi ini membaik saat pemimpin pinjaman DeFi Aave mendorong adopsi Stablecoin GHO, dan Stablecoin DAII berbasis ekosistem Bitcoin diluncurkan pada akhir tahun. Bahkan aslinya Terra tim mengusulkan pertukaran 1:1 UST untuk Stablecoins baru, memicu harapan pasar untuk Stablecoins algoritma.

Dalam Lingkungan Bunga Tinggi, RWA Masuk ke Bidang Visi

RWA (Real World Assets), juga dikenal sebagai Aset Dunia Nyata, merujuk pada aset yang ada di dunia fisik di luar rantai dan diberi token sebelum dibeli di rantai. Aset-aset ini termasuk real estat, obligasi, komoditas, saham, dll., yang diberi token melalui teknologi blockchain, sehingga memiliki token mewakili kepemilikan aset yang sesuai di dunia nyata.

Prinsip operasional RWA adalah mendigitalkan manajemen dan perdagangan aset aktual melalui teknologi blockchain, mengonversinya menjadi token atau aset digital lainnya, dan kemudian menggunakan kontrak pintar untuk melakukan transaksi dan transfer di blockchain.
Sumber: PWC

Meskipun gagasan tokenizing aset dan membawanya ke rantai telah ada sejak 2017, lingkungan pasar yang unik tahun ini akhirnya menghasilkan terobosan signifikan di bidang ini.

Pada paruh pertama tahun 2023, dengan kenaikan suku bunga bebas risiko pada obligasi AS dan dampak pesimis dari pasar beruang di pasar kripto, orang-orang mulai mencari saluran pendapatan yang lebih stabil, sehingga membuka pertumbuhan eksplosif di jalur RWA.

Ambil obligasi pemerintah dengan tingkat penerimaan tertinggi saat ini sebagai contoh, TVL dari aset terkait obligasi pemerintah telah meningkat tujuh kali lipat tahun ini, melonjak dari $100 juta menjadi $784 juta.

Menurut laporan penelitian terbaru yang dirilis oleh Citigroup, diprediksi bahwa pada tahun 2030, akan ada $4 triliun hingga $5 triliun dalam sekuritas digital yang diberi token, dan volume perdagangan keuangan berbasis teknologi buku besar terdistribusi juga akan mencapai $1 triliun. Hal ini menunjukkan bahwa pasar RWA masih berada pada tahap awal dan memiliki potensi pertumbuhan yang sangat besar di masa depan.

Sumber: rwa.xyz

Sebenarnya, di industri kripto, RWA telah memiliki beberapa kasus sukses, seperti Stablecoins yang umum digunakan USDT dan USDC. Stablecoins ini mencapai stabilitas harga relatif dengan mengaitkan pada aset di dunia nyata, memberikan dukungan nilai penting untuk pasar kripto.

Selama tahun ini, ada beberapa kasus pelacakan RWA penting yang patut diperhatikan:

Membeli obligasi AS secara langsung: MakerDAO adalah raksasa di bidang DeFi dan berada di garis depan dalam menjelajahi bidang RWA. Mereka telah mencoba pembelian langsung dan kepemilikan model aset (MIP65) dan pembelian model RWA tokenized (melalui Centrifuge). Kedua model ini menggabungkan keuangan tradisional (TradFi) dan DeFi, memberikan kemungkinan baru untuk penerapan RWA.

Menjual Produk Tokenisasi Surat Utang AS: Pada bulan Juli 2023, TRON ekosistem meluncurkan produk stUSDT. StUSDT adalah Stablecoin berdasarkan obligasi kas negara AS, yang memungkinkan pemegang USDT untuk memperoleh hasil berbasis RWA.

Platform tokenisasi properti: Tokenisasi properti - melakukan tokenisasi kepemilikan parsial atas properti, memungkinkan investor untuk mudah berinvestasi. Pemegang tidak hanya memiliki kepemilikan parsial, tetapi juga dapat menerima pendapatan sewa properti. Sebagai contoh, RealT adalah platform yang didedikasikan untuk tokenisasi properti, didirikan pada tahun 2019, dan telah memproses lebih dari $52 juta dalam bisnis tokenisasi properti hingga saat ini.

Sumber: rwa.xyz

Secara keseluruhan, minat institusi terhadap tokenisasi akan terus berlanjut, karena memiliki keuntungan seperti efisiensi modal, likuiditas, dan manajemen risiko, sementara perusahaan tradisional memiliki transformasi yang lebih lambat dan masih terlalu dini untuk memilih pemenang potensial. Selain itu, integrasi dan interoperabilitas tokenisasi sangat penting, jika tidak akan menghadapi tantangan.

Minat dalam tokenisasi mencerminkan tren industri yang bergeser dari desentralisasi murni ke sentralisasi dan semi-desentralisasi. Dengan perbaikan kerangka hukum, likuiditas yang tokenized diharapkan akan lebih terbuka.

Pola L2: OP Menyanyikan Solo Play, ZK Siap Diluncurkan

The Ethereum Layer 2 Scalability Solution adalah lapisan cakupan yang berjalan di atas infrastruktur jaringan utama Ethereum yang ada, dengan keunggulan seperti skalabilitas, biaya transaksi rendah, dan interoperabilitas, yang diharapkan dapat menyelesaikan banyak bottleneck di industri.

Ethereum L2 terutama mencakup solusi seperti Rollup, Plasma, sidechain, dan saluran keadaan. Tahun ini, proyek L2 yang diwakili oleh OP Rollup telah mengambil posisi unggul dalam pangsa pasar, sementara ZK Rollup diperkirakan akan meledak pada tahun 2024.

Rollup: Rollup saat ini adalah solusi Ethereum L2 paling umum, yang mengemas data transaksi ke dalam bundel yang lebih kecil dan mengunggah hasil verifikasinya ke rantai utama Ethereum. Rollup dapat dibagi menjadi dua jenis: zero knowledge proof (ZKP) Rollup dan Optimistic Rollup.

ZKP Rollup: ZKP Rollup menggunakan bukti pengetahuan nol untuk memverifikasi data transaksi, yang memiliki keamanan yang lebih tinggi tetapi juga lebih mahal.

Optimistic Rollup: ZKP Rollup menggunakan Optimistic untuk memverifikasi data transaksi dengan biaya yang lebih rendah, tetapi juga ada risiko penipuan.

Plasma: Plasma menggunakan subrantai untuk memproses transaksi, yang merupakan rantai independen yang berjalan sejajar dengan rantai utama Ethereum dan dapat berkomunikasi dengan rantai utama Ethereum melalui protokol agregasi. Misalnya, Loopering dan OMG Jaringan keduanya didasarkan pada solusi Ethereum L2 Plasma, dan juga melakukan beberapa pembaruan tahun ini.

Side chain: Side chain adalah rantai independen yang berjalan sejajar dengan rantai utama Ethereum dan dapat berkomunikasi dengan rantai utama Ethereum melalui protokol jembatan. Side chain dapat mengembangkan mekanisme konsensus dan model ekonomi mereka sendiri secara independen, dengan fleksibilitas yang lebih besar, diwakili oleh Poligon.

Saluran Status: Saluran status adalah protokol yang memungkinkan dua pihak untuk melakukan transaksi tanpa partisipasi rantai utama Ethereum. Saluran keadaan dapat meningkatkan efisiensi dan privasi transaksi, tetapi memerlukan pembentukan hubungan kepercayaan antara kedua belah pihak.

Dari data tersebut, protokol Ethereum L2 telah membuat kemajuan signifikan tahun ini, dengan TVL naik dari $6 miliar pada awal tahun menjadi $18,4 miliar pada akhir tahun, dan pengguna aktif harian melebihi 800.000. Dengan penyebaran dan peluncuran lebih banyak solusi L2 tahun depan, persaingan pasar untuk L2 akan menjadi lebih intens.
Sumber: L2BEAT

Berikut adalah protokol populer saat ini untuk solusi Ethereum L2:

Arbitrum: Arbitrum adalah solusi Ethereum L2 yang didasarkan pada Optimal Rollup, dengan mekanisme Optimistic yang lebih baik dan mesin virtual eksklusif, saat ini menduduki pangsa pasar teratas.

Optimisme: Optimisme adalah solusi Ethereum L2 berdasarkan Optimistic Rollup, yang memiliki biaya transaksi lebih rendah dan kecepatan transaksi lebih cepat; Setelah peluncuran OP Stacks tahun ini, pangsa pasar proyek telah meningkat secara signifikan dan diperkirakan akan mengejar Arbitrum.

StarkNet: StarkNet adalah solusi Ethereum L2 berdasarkan ZK Rollup, yang kompleks untuk diterapkan tetapi memiliki kecepatan verifikasi yang lebih cepat dan skalabilitas yang kuat.

ZkSync: Dibandingkan dengan Starknet, implementasi ZKsync relatif sederhana, dengan biaya yang lebih rendah dan privasi yang lebih kuat.

Selain itu, Base adalah salah satu jaringan L2 populer yang muncul tahun ini. Ia telah menjadi kuda hitam tahun ini dengan munculnya koin anjing Turki yang berlipat-lipat Bald dan produk sosial populer Friend. tech. Basis pengguna dan TVL masih terus berkembang dan sekarang telah melampaui ZKSync, dengan harapan untuk masa depan.

Sumber: L2BEAT

Dari perspektif lanskap kompetitif, dalam pertempuran L2 tahun 2023, Optimism dan Arbitrum akan memimpin, keduanya memiliki keunggulan awal.

Arbitrum memiliki rantai utama L2 yang kuat dengan data bisnis yang kuat, serta Arbitrum nova yang memiliki kinerja lebih tinggi. Dengan efek jaringan L2 yang besar, Arbitrum dapat menghasilkan banyak kasus penggunaan di bidang game dan sosial. OP, yang mengandalkan intervensi awalnya di bidang pengiriman rantai satu-klik dan keuntungan kolaborasi institusional, telah menduduki pangsa pasar yang besar, dengan potensi besar untuk mengejar kebebasan, kemakmuran, dan skala ekologis.

Secara keseluruhan, meskipun ekosistem Ethereum L2 telah membuat beberapa kemajuan, namun terdesak oleh persaingan dari Ekosistem Bitcoin Inion dan L1 seperti Solana Tahun ini. Ekosistem Ethereum tidak mendominasi pasar karena peningkatan yang diharapkan di Shanghai pada bulan April dan Cancun pada Q4, dan rasio ETH/BTC juga turun ke level terendah dalam beberapa tahun. Namun, kami percaya bahwa dengan pemulihan pasar lebih lanjut pada tahun 2024 dan pendaratan proyek-proyek seri ZK yang banyak, sektor L2 akan menjadi fokus narasi baru.

Tinjauan lebih lanjut pasar kripto pada tahun 2023:

Ulasan Pasar Kripto 2023: Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 1)”)

Ulasan Pasar Kripto 2023: Perjalanan Baru dari Bear ke Bull (Bagian 3)”)