Analisis Deutsche Bank memicu perdebatan tentang Stabilitas dan Operasi Tether

[Tidak mau membaca; terlalu panjang]

Tether USDT harus meningkatkan transparansinya untuk meningkatkan keberlangsungannya.

Deutsche Bank dan JPMorgan sepakat bahwa Tether USDT menghadapi risiko operasional yang mengancam kelangsungan hidupnya di masa depan.

Uni Eropa akan menerapkan peraturan MICA pada pertengahan tahun yang akan mempengaruhi stablecoin di wilayah tersebut.

Pengantar

Deutsche Bank, yang dirilis pada 7 Mei, telah memicu banyak perdebatan di sektor kripto karena ia memprediksi kegagalan beberapa stablecoin terkemuka termasuk Tether USDT. Pentingnya, laporan ini mencakup kinerja berbagai kaitan mata uang sejak 1800. Meskipun ada spekulasi seperti itu, beberapa analis berpendapat bahwa jika pemerintah negara-negara nasional menjalankan regulasi yang sesuai, sebagian besar stablecoin akan dapat mempertahankan peg mereka.

Risiko terbesar yang dihadapi stablecoin terkait dengan legislasi crypto dan kepatuhan cadangan. Artikel ini membahas analisis Tether USDT Deutsche Bank dan masa depan stablecoin.

Analisis Deutsche Bank Research tentang USDT Tether

Laporan Deutsche Bank Research yang mengeksplorasi 334 mata uang yang diikat sejak tahun 1800 telah menyoroti risiko yang dihadapi stablecoin. Namun, laporan tersebut lebih mendalam mengenai risiko operasional yang mungkin dihadapi Tether.

Penelitian menyimpulkan bahwa dari 334 kait mata uang yang diselidiki oleh Deutsche, hanya 14% di antaranya masih beredar di pasaran, menunjukkan kerentanan stablecoin. Ancaman yang menonjol terhadap stablecoin yang ada termasuk depegging Akibat dari kecenderungan spekulatif. Kurangnya transparansi operasional dari pihak penerbit stablecoin memperparah risiko mereka.

Pertama, dalam laporannya Deutsche Bank telah mempertanyakan stabilitas Tether USDT dan transparansi praktik Tether yang berkaitan dengan cadangan yang didenominasi dalam USD. Publikasi Cointelegraph Para analis di bank juga mempertanyakan solvabilitas Tether USDT.

Namun demikian, karena dominasi pasar Tether, mungkin tidak mungkin untuk memperhatikan ancaman yang dihadapinya sampai “momen peso” yang kemungkinan akan mempengaruhi volatilitas pasar crypto. Menurut laporan Deutsche Bank, momen peso mungkin berdampak pada seluruh pasar crypto.

Untuk mengilustrasikan poinnya, laporan tersebut mencantumkan contoh dari runtuhnya TerraUSD (TUSD) yang menghapus lebih dari $40 miliar“Sementara beberapa mungkin bertahan hidup, kebanyakan kemungkinan akan gagal, terutama karena kurangnya transparansi dalam operasi stablecoin dan rentan terhadap sentimen spekulatif.”

Baca juga: Apakah Proyek Terra Luna Akan Pernah Pulih?

Salah satu hal yang disampaikan oleh Deutsche Bank kepada seluruh pasar kripto adalah perlunya transparansi stablecoin. Sebagai contoh, semua mata uang terikat cryptocurrency harus menyimpan cadangan yang mencukupi yang diaudit dan dipublikasikan untuk menghindari kepanikan di kalangan pengguna jika ada tanda-tanda depengingan.

Sebagai bagian dari penelitian, Deutsche Bank melakukan survei konsumen di berbagai negara termasuk Spanyol, Italia, Prancis, Jerman, Inggris, dan Amerika Serikat. Dari 3.350 peserta, hanya 18% menunjukkan kepercayaan pada kelangsungan dan keberlanjutan stablecoin Sebaliknya, 42% percaya bahwa stablecoin mungkin menurun sebagai akibat dari berbagai risiko ekosistem kripto.

Analisis Tether USDT: Keprihatinan JPMorgan

Analisis pasar stablecoin Tether Deutsche Bank tampaknya sejalan dengan skepticisme JPMorgan terhadap viabilitas jangka panjang USDT. Pada bulan Februari, JPMorgan mengeluarkan laporan lain yang menempatkan dominasi pasar Tether sebagai ancaman bagi pasar kripto karena membatasi persaingan dan inovasi. Sebagai hasil dari dominasinya, jika menghadapi masalah operasional yang kuat, hal itu dapat berdampak pada seluruh pasar kripto.

Brad Garlinghouse, CEO Ripple, juga mengungkapkan kekhawatiran tentang keberlangsungan hidup Tether USDT. Namun, kekhawatirannya berbeda dengan JPMorgan dan Deutsche Bank. Kekhawatiran Garlinghouse adalah bahwa regulasi stablecoin di Amerika Serikat dan UE dapat memengaruhi kinerja Tether USDT. Sebenarnya, CEO Ripple sangat yakin bahwa pemerintah AS sedang menargetkan Tether USDT dengan cara yang dapat mengganggu operasinya yang lancar.

Masalah Regulasi Tether di Masa Lalu dan Denda

Ketakutan Garlinghouse mungkin terdengar realistis jika kita mempertimbangkan masalah regulasi Tether sebelumnya. Faktanya, pada tahun 2021, Commodity Futures Trading Commission AS memberlakukan denda sebesar $41 juta pada Tether. Pada tahun yang sama, Tether melakukan penyelesaian sebesar $18,5 juta dengan Jaksa Agung New York. Kedua hukuman tersebut berasal dari tuduhan bahwa Tether telah membuat klaim yang menyesatkan tentang cadangan mereka. Pada dasarnya, pihak berwenang AS meragukan kepatuhan stablecoin Tether dalam hal cadangan. Sepertinya jelas bahwa pada saat itu Tether gagal dalam uji beban bukti.

Yang penting ke depan adalah Tether harus mempertahankan cadangan yang cukup untuk stablecoin USDT-nya. Lebih penting lagi, Tether harus transparan dalam hal ini dan dapat membuktikan kepada otoritas bahwa cadangan yang dimiliki sudah cukup setiap saat. Mungkin juga penting bagi Tether untuk mengundang auditor eksternal. Saat ini, nampaknya Tether mengandalkan pernyataannya sendiri. Misalnya, ini adalah Q4, 2023 penegasan menunjukkan bahwa itu menghasilkan keuntungan $2,85 miliar. Ini menghasilkan hal-hal berikut sebagai bagian dari pernyataan.

Cadangan Tether 2023 - Tether

Sementara ini terlihat mengesankan, laporan audit eksternal dapat sangat bermanfaat dan meningkatkan citra publiknya karena meningkatkan transparansi dan akuntabilitas. Audit lengkap lebih dapat dimengerti karena mengindikasikan risiko perusahaan, kepatuhan, dan data yang saat ini belum diketahui.

Penting untuk diketahui: Perbedaan kunci antara Komoditas dan Efek

Tanggapan Tether

Menyusul tuduhan di atas dan kekhawatiran industri, Tether telah meredakan ketakutan yang dipicu oleh pihak yang disebutkan. Perusahaan ini menolak laporan Deutsche Bank karena kurangnya validitas karena tidak ada bukti atau kejelasan. Di sisi lain, raksasa stablecoin mengatakan bahwa mereka memiliki mekanisme untuk menjaga stabilitas stablecoin tersebut.

Perusahaan juga menyatakan bahwa tidak relevan bagi Deutsche Bank untuk membandingkan USDT, stablecoin yang didukung oleh fiat, dengan TerraUSD, stablecoin algoritmik. Dalam komentar yang dibagikan dengan Cointelegraph, sebuah Perwakilan Tether mengatakan, “Selain itu, perbandingannya dengan Terra, sebuah stablecoin algoritmik, adalah menyesatkan dan tidak relevan dengan diskusi tentang koin yang didukung cadangan.” Alasannya adalah bahwa keruntuhan Terra USD tidak langsung terkait dengan ketiadaan cadangan.

Lanjutnya, “Mempertanyakan kredibilitas lembaga keuangan apa pun, terutama yang memiliki catatan Deutsche Bank, terasa ironis. Sejarah Deutsche Bank yang penuh dengan denda dan hukuman menimbulkan keraguan tentang kemampuannya untuk mengkritik orang lain di industri ini.”

Peran USDT dan Pertumbuhan Kapitalisasi Pasar di Pasar Kripto

Berdasarkan analisis pasar stablecoin saat ini Tether USDT memainkan peran penting dalam seluruh pasar cryptocurrency. Pada dasarnya, USDT memungkinkan para trader untuk menjaga nilai aset kripto mereka. Misalnya, selama periode volatilitas pasar banyak investor lebih memilih untuk mengonversi aset kripto mereka ke Tether USDT. Penting juga untuk dicatat bahwa stabilitas USDT terbukti karena tidak pernah mengalami kasus pelepasan yang tajam.

Tether, dengan kapitalisasi pasar lebih dari $100 miliar, memiliki pangsa pasar stablecoin lebih dari 69%. Dalam kebanyakan kasus, volume perdagangan USDT lebih besar dari volume Bitcoin, kripto nomor satu. Alasan utama untuk ini adalah bahwa USDT dipasangkan dengan banyak aset kripto. Demikian pula, banyak orang dan lembaga juga menggunakan Tether USDT sebagai media pertukaran dan untuk pengiriman uang internasional. Selain itu, stablecoin menyediakan likuiditas yang sangat dibutuhkan untuk pasar kripto dan meningkatkan popularitas aset digital.

Peraturan Stablecoin yang Akan Datang di AS dan MiCA Uni Eropa

Beberapa negara bermaksud untuk memperkenalkan undang-undang kripto yang akan mengatur berbagai kelas kriptocurrency termasuk stablecoin. Sebagai contoh, Uni Eropa akan segera menerapkan Regulasi Pasar Aset Kripto (MiCA) pada pertengahan tahun. Di sisi lain, Amerika Serikat sedang sedang mengerjakan regulasi stablecoin-nya, undang-undang Clarity for Payment stablecoin. Peraturan-peraturan kripto ini memiliki beberapa kesamaan. Misalnya, keduanya mengharuskan penerbit mendapatkan lisensi sebelum menerbitkan stablecoin. Para penyedia stablecoin juga harus memisahkan dana nasabah dan menjaga cadangan yang cukup.

Kesimpulan

Penelitian Deutsche Bank terbaru telah menunjukkan bahwa stablecoin menghadapi tantangan keberlanjutan, terutama jika kurang transparan. Ini juga menunjukkan bahwa stablecoin seperti USDT mungkin mengalami risiko operasional karena kecenderungan spekulatif dalam cryptocurrency. Dalam beberapa bulan terakhir, JPMorgan mengidentifikasi dominasi USDT sebagai ancaman bagi sistem perbankan. Undang-undang kripto yang mungkin akan diterapkan oleh Amerika Serikat dan Uni Eropa akan menciptakan risiko tambahan untuk stablecoin.