Alasan Utama di Balik Kinerja Rendahnya Ether ETF dibandingkan dengan Bitcoin ETF
[TL; DR]
Bitcoin memiliki keuntungan penggerak pertama atas ETH karena diluncurkan pada tahun 2009, enam tahun sebelumnya. Ether.
Banyak investor ritel dan institusional berinvestasi di Bitcoin karena itu merupakan simpanan nilai yang melindungi dari inflasi.
Sejak diluncurkannya ETF Bitcoin, nilai BTC telah meningkat sekitar 20%.
Setelah diluncurkan Ether Nilai ETH turun sekitar 30%.
Pengenalan
Seiring dengan semakin diterimanya cryptocurrency daripada sebelumnya, banyak investor mencari peluang untuk berinvestasi di dalamnya. Salah satu cara bagi investor untuk mendapatkan paparan terhadap cryptocurrency adalah melalui dana yang diperdagangkan di bursa (ETF). Instrumen investasi semacam ini memungkinkan individu dan lembaga untuk untuk berinvestasi di Bitcoin dan ETH melalui derivatifnya. Spot bitcoin ETF dan ETH ETF adalah dua dana yang diperdagangkan di bursa kripto terkemuka. Hari ini, kami akan membuat perbandingan antara kinerja bitcoin ETF dan Ethereum ETF.
Kinerja Crypto ETF: Perbandingan Arus Masuk Antara Bitcoin dan Ether ETF
Sedangkan ETF Bitcoin diluncurkan pada bulan Januari 2024 ETF Ethereum diperkenalkan pada bulan Juli setelah SEC Amerika Serikat menyetujuinya pada bulan Mei. Sejauh ini, ETF ETH dan ETF Bitcoin memiliki performa yang berbeda. Setelah mereka meluncurkan ETF Bitcoin Telah menarik banyak arus masuk. Sebaliknya, ETF ETH telah menyaksikan banyak arus keluar. Namun, beberapa analis telah menyalahkan kinerja buruk ETH pada waktu peluncuran mereka. Semua diluncurkan selama kuartal 3 (Q3), periode di mana cryptocurrency berperforma di bawah ekspektasi.
Tak diragukan lagi, kinerja ETF ETH telah mengecewakan. Bitcoin, misalnya, mencatat sekitar $19 miliar aliran modal selama 10 bulan pertama dari awal mereka. Saat ini, ETF BTC telah menghasilkan lebih dari $61 miliar aliran dana. BlackRock, Fidelity, dan ARK Bitcoin ETF telah memimpin dalam hal aliran dana. Kinerja ETF bitcoin sedikit berbeda dari yang ETH yang hanya berhasil mengumpulkan $7 miliar secara kolektif. Bahkan ETF ETH terkemuka seperti ETHA milik BlackRock telah tampil di bawah ekspektasi karena mereka telah mencatat aliran keluar sebagian besar waktu.
Menempatkan Crypto ETF ke dalam Konteks
Penting untuk menyadari bahwa ETH ETF sedang di bawah kinerja sementara ETF Bitcoin sedang berkembang pesat. ETF Bitcoin sudah memecahkan banyak rekor, alasan mengapa banyak investor tertarik pada mereka. Sebagai contoh, ETF Bitcoin BlackRock dan Fidelity mengumpulkan lebih dari $4,2 miliar dan $3,5 miliar masing-masing dalam waktu 30 hari setelah diluncurkan. Mereka bahkan melebihi kinerja dana BlackRock Climate Conscious yang menghasilkan $2,2 miliar dalam bulan pertamanya, Agustus 2023. Meskipun ETF ETH gagal melampaui rekor ini, tiga di antaranya masuk dalam 25 ETF dengan performa terbaik untuk tahun 2024. Khususnya, ETHE BlackRock, FBTC Fidelity, dan ETHW Bitwise memiliki aset sebesar $1 miliar, $367 juta, dan $239 juta dalam tiga bulan pertama mereka.
Apa yang membuat situasi terlihat begitu suram adalah kinerja buruk Grayscale ETHE. Sejak awal, telah terjadi aliran keluar tinggi yang telah menciptakan citra yang sangat negatif dari sektor ETF ETH. ETHE, yang awalnya diluncurkan sebagai Trust pada tahun 2017, tidak mengizinkan investor untuk menebus saham mereka. Oleh karena itu, uang terjebak di saham tersebut. Sebagai hasilnya, Grayscale mengubahnya menjadi ETH ETF pada 23 Juli yang menciptakan kesempatan bagi investor untuk menebus saham mereka. Itulah alasan utama mengapa telah terjadi aliran keluar yang signifikan sejak diluncurkannya. Pada saat diluncurkannya Ethereum ETF, Grayscale memiliki sekitar $10 miliar dalam Ether. Meskipun sebagian modal dipindahkan ke dana lainnya - ether mini ETF - valuasi ETHE telah mencatat sekitar $3 miliar aliran keluar. Secara keseluruhan, sejak awal mereka, tidak ada peningkatan aliran masuk Ethereum ETF.
Hal yang sama terjadi dengan ETF bitcoin Grayscale, GBTC. Instrumen investasi ini telah mengalami arus keluar sekitar $20 miliar sejak konversinya pada bulan Januari. Menariknya, kinerja lebih dari rata-rata dari ETF Bitcoin spot BlackRock dan Fidelity telah membantu meningkatkan stabilitas dalam sektor tersebut.
Performa Ethereum Vs. Bitcoin ETF
Mempertimbangkan diskusi di atas, banyak orang ingin mencari tahu mengapa Bitcoin ETF jauh lebih unggul daripada Ethereum ETF. Dan memang, ada beberapa alasan mengapa nasib keduanya berbeda di pasar. Sebagai contoh, Bitcoin ETF memiliki keuntungan sebagai pelaku pertama dan Bitcoin sendiri memiliki valuasi yang lebih tinggi dan reputasi yang lebih baik daripada Ether (ETH). Mari kita lihat secara singkat alasan mengapa sebagian besar investor lebih memilih Bitcoin ETF daripada Ethereum ETF.
Imbal Hasil Staking - Kesempatan yang Terlewat dalam ETF Ether: Dalam hal aset dasarnya, ada perbedaan signifikan antara ETH dan bitcoin yang berkontribusi pada daya tariknya di pasar. Terutama, Ethereum memiliki fitur staking yang tidak dimiliki bitcoin. Oleh karena itu, staking ETH memiliki imbal hasil yang lebih tinggi daripada menyimpannya dalam bentuk lain, entah itu dalam derivatif. Saat ini, investor ETH tampaknya lebih menghargai imbal hasil staking Ethereum daripada imbal hasil dari derivatif ETH seperti ETF. Imbal hasil staking ETH sekitar 3,5%. Berbeda dengan staking, ETF ETH memiliki imbal hasil yang lebih rendah dan dampak negatifnya diperparah oleh biaya pengelolaan yang berkisar antara 0,15% hingga 2,5%. Dengan ETF, tidak ada ruang untuk investor untuk melakukan staking ETH Hal ini terjadi karena SEC AS tidak mengizinkan ETH yang ditahan untuk dipertaruhkan. Dengan demikian, penolakan SEC untuk mengizinkan investor mempertaruhkan ETH mereka telah mengakibatkan permintaan yang rendah untuk ETF.
Tantangan Pemasaran untuk Ethereum: Alasan lain mengapa banyak investor lebih memilih ETF BTC daripada ETF ETH adalah karena lebih mudah memasarkan bitcoin daripada ETH. Pertama, salah satu keuntungan utamanya adalah bahwa bitcoin memiliki pasokan terbatas sebesar $21 juta menjadikannya sebagai “emas digital.” Ini juga merupakan cryptocurrency nomor satu berdasarkan kapitalisasi pasar. Terakhir, ini merupakan lindung nilai yang baik terhadap inflasi. Akibatnya, orang-orang di negara-negara dengan inflasi tinggi memperoleh dan menyimpannya dalam jumlah besar.
Di sisi lain, ETH tidak memiliki utilitas dunia nyata yang mapan. Oleh karena itu, sulit bagi banyak orang untuk memahami inti dari platform kontrak pintar sumber terbuka dan terdesentralisasi. Selain itu, tidak ada alasan kuat mengapa ETH mendapatkan nilainya. Oleh karena itu, pemasaran Ethereum penuh dengan tantangan. Misalnya, sangat sulit untuk menjelaskan proposisi nilai ETH untuk menarik investor baru. Pada dasarnya, ada banyak cryptocurrency lain yang memiliki peran yang sama seperti ETH. Ethereum killers populer termasuk Solana, Cardano, Fantom, Avalanche dan BNB rantai.
Ethereum vs. Bitcoin: Bitcoin Mengungguli Ether
Alasan lainnya mengapa investor lebih memilih Bitcoin ETF daripada ETF ETH adalah karena bitcoin telah tampil lebih baik daripada ETH selama tahun ini. Sebagai contoh, penilaian Ether hanya meningkat 1% sejak Januari. Namun, nilai bitcoin telah naik lebih dari 42% selama periode yang sama. Perlu dicatat, penilaian bitcoin telah meningkat sekitar 20% sejak peluncuran ETF-nya. Saat ini, harga bitcoin telah berada di sekitar nilai tertinggi sepanjang masa sebesar $73,737, yang dicapai pada bulan Maret. Dengan harga saat ini sekitar $67,865, nilainya 8% lebih rendah dari ATH-nya.
Sebaliknya, ETH yang diperdagangkan pada $2.637 berada sekitar 46% di bawah tinggi sepanjang masa sebesar $4.878. Disparitas kinerja ini telah menempatkan ETF BTC sebagai aset investasi yang lebih baik daripada ETF ETH. Karena kinerja bitcoin yang tinggi, banyak investor menuangkan uang mereka ke derivatifnya karena takut ketinggalan (FOMO). Di sisi lain, penurunan harga ETH sebesar 30% sejak diluncurkannya ETF telah membuat investor enggan berinvestasi dalam derivatifnya.
Penilaian Ether yang Tidak Menarik: Saat ini, penilaian Ether tidak menarik bagi banyak investor. Bahkan, banyak investor tradisional tidak menemukan penilaian ETH sangat menarik. Pertama, ETH memiliki kapitalisasi pasar sekitar $290 miliar yang lebih tinggi daripada kebanyakan bank. Kedua, investor tidak memberi tahu alasan mengapa penilaian Ether begitu tinggi. Akibatnya, banyak investor akan berinvestasi dalam ETH jika penilaian itu turun secara signifikan untuk mencocokkan kontribusinya dalam sektor terdesentralisasi.
Keuntungan Penggerak Pertama Bitcoin: Salah satu hal yang membuat ETF bitcoin sangat populer adalah keuntungan penggerak pertama. Selain fakta bahwa bitcoin adalah aset utama dalam pasar mata uang kripto Bitcoin, adalah mata uang digital pertama yang masuk ke pasar karena diluncurkan pada tahun 2009. Sebagai salah satu aset mata uang kripto yang menjadi pelopor, banyak investor lebih memilih untuk menginvestasikan uang mereka di dalamnya. Sebaliknya, Ether diluncurkan sekitar enam tahun kemudian pada tahun 2015. Karena generasi investor kripto yang lebih tua pertama kali diperkenalkan pada bitcoin, mereka masih mempercayainya sebagai aset digital nomor satu. Selain itu, fakta bahwa harga bitcoin yang pada tahun 2010 nilainya kurang dari 1 sen sekarang dihargai di atas $60.000 14 tahun kemudian menjadikannya sebagai salah satu aset investasi kripto yang paling disukai sepanjang masa.
Kesimpulan
Tidak mengherankan bahwa ETF Bitcoin tampil lebih baik daripada Ethereum. Pertama, bitcoin memiliki keuntungan first mover atas ETH. Kedua, bitcoin telah naik lebih dari 20% sejak diluncurkannya ETF-nya. Di sisi lain, harga ETH Turun sekitar 30% sejak diperkenalkannya ETF-nya pada bulan Juli. Selain itu, lebih mudah memasarkan bitcoin sebagai simpanan nilai dan lindung nilai terhadap inflasi daripada ETH, yang hanya dikenal sebagai token utilitas untuk jaringan Ethereum.
FAQ tentang Kinerja ETF ETH
Mengapa ETF ETH di bawah kinerja dibandingkan dengan ETF Bitcoin?
Bitcoin memiliki keuntungan sebagai pelaku awal karena diluncurkan lebih awal daripada ETF ETH. Di pasar spot, Bitcoin telah tampil lebih baik daripada Ether yang telah mempengaruhi harga ETF mereka masing-masing.
Bagaimana produk Grayscale memengaruhi persepsi tentang ETF ETH?
Sejak diluncurkan, produk-produk Grayscale telah mencatat aliran keluar sebagian besar waktu. Perkembangan tersebut mengakibatkan aliran keluar neto ETH ETF yang menciptakan sentimen pesimis terhadap produk investasi.
Mengapa ETF ETH tidak menawarkan imbalan staking?
Securities and Exchange Commission (SEC) Amerika Serikat telah menolak aplikasi penerbit ETH untuk menyertakan elemen staking pada ETF. Sayangnya, ketiadaan imbalan staking telah berkontribusi terhadap rendahnya permintaan untuk Ethereum ETF.
Apa yang membuat pemasaran Ethereum lebih menantang daripada bitcoin?
Bitcoin sangat dianggap sebagai penyimpan nilai dan lindung nilai terhadap inflasi. Namun, Ether tidak memiliki kasus penggunaan yang mapan kecuali bahwa ia mendukung platform kontrak pintar open-source yang terdesentralisasi di mana pengembang dapat membuat kontrak pintar mereka.
Apakah kinerja Ether ETF bisa berubah di masa depan?
Kemungkinan kinerja Ether ETF mungkin akan berubah di masa depan jika terjadi peningkatan permintaan atas produk dan layanan Ethereum. Jika nilai ETH melonjak di masa depan, banyak investor mungkin akan menempatkan dana mereka di Ether ETF.
