Semua likuiditas milik Hyperliquid

GMX sibuk menangani pencurian, sementara Hyperlqiuid sibuk memperluas bisnisnya.

Kali ini Hyperliquid melakukan lompatan besar ke ekosistem Solana. Berbeda dengan penerapan multi-chain yang sederhana, kali ini ia menyediakan dukungan likuiditas melalui dompet Phantom. Sangat mengejutkan bahwa Phantom memilih Hyperliquid daripada Drift dan Jupiter.

Dibandingkan dengan sekadar mendukung rantai Solana dan login dompet Phantom, pendekatan Hyperliquid berbeda dari pendahulunya seperti dYdX dan GMX, menyerupai versi blockchain dari Binance, yang bertujuan untuk menjadi sumber dan tujuan utama likuiditas untuk semua protokol dan dApps, menggunakan super likuiditas untuk menjadi fondasi sejati dari blockchain.

Jalan Ketiga

Untuk memahami Hyperliquid, seseorang tidak bisa hanya berbicara tentang Hyperliquid itu sendiri.

Harus dikatakan bahwa jika dibandingkan dengan DEX spot seperti Uniswap, produk kontrak dari perspektif spot adalah perjudian yang melibatkan meminjam uang untuk memperdagangkan cryptocurrency, dan mempertahankan likuiditas sangat sulit. Harap dicatat bahwa tantangan DEX spot terletak pada penciptaan likuiditas, itulah sebabnya AMM dan Kurva Bonding sangat penting.

Uniswap dapat mempromosikan lebih banyak partisipasi aset dalam perdagangan melalui penerapan multi-chain, yang juga dapat memfasilitasi pertumbuhan TVL protokol bahkan jika hanya berada di rantai ini. Namun, DEX kontrak, baik dYdX, GMX, atau Hyperliquid, perlu "menarik" likuiditas untuk berkumpul di satu tempat, yang juga merupakan keuntungan alami dari CEX seperti Binance.

Sentralisasi secara alami mendukung konsentrasi likuiditas.

Harus dikatakan dalam perbandingan dengan rekan-rekan seperti dYdX dan GMX bahwa perspektif GMX tentang Perp DEX adalah produk hibrida yang menggabungkan pencocokan buku pesanan off-chain dYdX, perdagangan on-chain, dan tokenisasi likuiditas. Ini juga merupakan inti dari pendapatan luar biasa GMX pada tahun 2022, mempertahankan likuiditas melalui "induksi" dari LP Token —> GMX Token.

Hyperliquid mirip dalam hal itu beroperasi lebih halus, dengan HyperCore tertutup yang bertanggung jawab untuk perdagangan spot dan kontrak, yang merupakan dasar utama untuk mempertimbangkan Hyperliquid sebagai terpusat. HyperEVM bertanggung jawab untuk bagian "blockchain", di mana konsep operasionalnya samar, menjaga Hyperliquid dalam superposisi desentralisasi dan sentralisasi untuk waktu yang lama. Likuiditas yang sangat kuat dan efisiensi pencocokan juga tersembunyi di dalamnya.

Merujuk pada arsitektur keseluruhan Hyperliquid:Hyperliquid: 9% Binance, 78% terpusat

Desentralisasi secara alami menguntungkan efek merek.

Harus tumbuh dalam permainan dinamis dengan Binance, untuk menjadi Likuiditas terkuat, untuk memiliki efisiensi terpusat dan pengalaman terdesentralisasi, perbaikan dalam mekanisme pencocokan buku pesanan dYdX, mekanisme "suap" token Likuiditas GMX, dan peran BNB yang menghubungkan BNB Chain dan situs utama – $HYPE menghubungkan HyperCore dan HyperEVM.

Pada akhirnya, Hyperliquid telah berhasil menggabungkan beberapa kontradiksi yang sebelumnya sulit untuk didamaikan, dan rekayasa sistem sekali lagi telah menunjukkan keajaibannya, menumpuk elemen teknologi yang ada untuk menciptakan PMF optimal di pasar saat ini, dengan bahkan perbaikan pada pendekatan Binance.

• Penerapan multi-chain / Likuiditas terpusat
• Jembatan/Abstraksi Rantai/Aggregator/Niat
• Antarmuka Terdesentralisasi/Pengalaman Pengguna Terpusat

Untuk menjadi infrastruktur pasar, perlu menangkap sebanyak mungkin titik masuk. Phantom sangat cocok sebagai penggerak lalu lintas untuk ekosistem Solana, tetapi kami tidak dapat mensubsidi untuk menukar pasar; pembagian keuntungan adalah pendekatan yang lebih bijaksana daripada subsidi token.

Dalam konsep desain Phantom Perps, ini berbeda dari masuk ke dYdX atau Drift dengan menyematkan Hyperliquid di dalam antarmukanya sendiri. Premisnya adalah bahwa SOL di Solana dijembatani ke dalam akun spot Hyperliquid dan ditukar dengan USDC, yang kemudian dipindahkan ke akun kontrak Hyperliquid untuk berfungsi sebagai margin.

Jembatan mungkin didukung oleh Hyperunit yang disediakan oleh protokol Unit, tetapi tidak sepenuhnya pasti. Informasi tambahan sangat dihargai, dan penilaian keamanan juga sangat penting.

Dalam proses perdagangan dan fase penyelesaian yang berikutnya, peran Phantom dan Hyperliquid dibalik, dengan antarmuka Phantom hanya menampilkan informasi yang relevan, sementara operasi sebenarnya sepenuhnya dikendalikan oleh Hyperliquid. Ini juga merupakan perbedaan terbesar dari dYdX dan Drift, karena dana pengguna akan benar-benar masuk ke sistem Hyperliquid.

Setelah memutuskan untuk menutup posisi, keuntungan atau kerugian pengguna akan dinyatakan dalam USDC, tetapi secara bertahap akan diubah menjadi SOL. Secara khusus, USDC perlu terlebih dahulu masuk ke pasar spot dari akun kontrak Hyperliquid, kemudian menukarkannya dengan SOL di pasar spot, dan akhirnya menjembatani kembali ke rantai Solana, yang pada akhirnya ditampilkan dalam bentuk SOL dalam Phantom.

Manfaat melakukan ini adalah bahwa modal memiliki fleksibilitas yang lebih besar.

Setelah SOL pengguna masuk ke Hyperliquid, mereka dapat memperdagangkan cryptocurrency yang didukung di Hyperliquid. Tergantung pada jumlah dana, mereka dapat memilih hingga 40x leverage. Namun, setelah sering menghadapi serangan, gaya Hyperliquid adalah bahwa semakin tidak populer cryptocurrency dan semakin besar ukuran posisi, semakin rendah leverage yang akan diterapkan.

Kekurangan dari melakukan ini adalah bahwa keamanan sistem akan berkurang.

Masuk dan keluarnya aset yang dijembatani akan diuji selama fluktuasi pasar yang ekstrem.

Selama proses perdagangan, pengguna perlu mempercayai Hyperliquid, yang pada dasarnya memerlukan tingkat kepercayaan yang sebanding dengan CEX seperti Binance, yang berarti bahwa bursa tidak akan menyalahgunakan aset pengguna dan akan mengeksekusi perdagangan sesuai instruksi pengguna.

Hyperliquid tidak hanya bekerja sama dengan Phantom, tetapi lebih mencari untuk menggunakannya sebagai sekutu untuk menembus dan mendominasi Solana. Ini jelas merupakan serangan aktif terhadap DEX asli Solana, dan pertukaran terpusat yang diwakili oleh Binance, serta berbagai DEX asli di berbagai rantai, perlu mempertimbangkan bagaimana menghadapi Hyperliquid ke depannya.

BNB mengungguli token bursa mana pun, mewakili keahlian Binance dalam likuiditas, dan Hyperliquid bukanlah pengecualian, dari spot ke Perps, dari Ethereum ke Solana, ini adalah sebuah tantangan di mana kegagalan bukanlah pilihan.

Titik Hasil yang Muncul

Hyperliquid tidak murah; dengan kata lain, ia memiliki profitabilitas yang kuat.

Dibandingkan dengan dYdX dan Binance, Hyperliquid tidak pernah mengandalkan harga rendah untuk menang. Kebetulan, Phantom juga merupakan ahli keuntungan kecil, dengan kemampuan yang kuat untuk mendiversifikasi bisnisnya dari staking SOL ke trading, dari rantai tunggal ke rantai multi.

MetaMask telah lama menjadi mitos yang jauh di dunia dompet; Phantom adalah kenyataannya.

Tapi itu masih belum cukup untuk dianggap sebagai masa depan. Backpack juga ingin bersaing di ruang yang sama di Solana, sementara OKX Wallet adalah rival yang tangguh. Karena integrasi CEX dan DEX adalah fokus utama siklus ini, Binance + Pancakeswap, situs utama OKX + OKX Wallet, dan Backpack Wallet + Backpack Exchange semuanya memiliki peluang dan strategi mereka sendiri.

Stablecoin akan terus ada, tetapi tidak pasti berapa lama Meme dan alat penerbitan serta perdagangan on-chain dapat bertahan. Jaringan publik dan DEX perlu menemukan titik pertumbuhan mereka lagi. Hyperliquid sendiri adalah tempat penyimpanan untuk jaringan publik, DEX, stablecoin, dan Meme, tetapi kekurangan alat dompet, atau dengan kata lain, perlu menjangkau pasar ritel yang lebih luas.

Ini memang tidak intuitif, tetapi pemain utama Hyperliquid adalah para paus. Meskipun jumlah dana besar, tanpa jumlah investor ritel yang cukup, sulit untuk mengoperasikan stablecoin, meme, atau bahkan produk penggunaan sehari-hari dengan frekuensi lebih tinggi seperti RWA.

Signifikansi investor ritel terletak pada melakukan inovasi marginal dan menjangkau massa; hanya sejumlah data yang cukup yang dapat "muncul" kecerdasan, dan kebetulan dapat memicu kemungkinan evolusi yang tak terhitung.

Tepat sekali, Phantom memiliki cukup investor ritel, setidaknya yang pertama di Solana.

Selain itu, kerja sama antara kedua belah pihak juga menguntungkan, dengan titik pengisian yang diperhatikan didirikan di berbagai sudut dan pintu masuk. Gerbang Phantom dan Hyperliquid akan mengenakan biaya. Saya bertanya-tanya apakah pesaing memiliki ide bagus untuk mempercepat dan mengurangi biaya. Apakah HL+Phantom juga akan menjadi pesaing yang tangguh?

Kesimpulan

HL bertujuan untuk menarik lebih banyak pengguna baru melalui dompet, dan Phantom berharap untuk keluar dari stereotip sebagai dompet Solana dan bergerak menuju pasar yang lebih mainstream.

CEX bersaing dengan saham token, DEX secara aktif mengakuisisi pelanggan, dan dapat dilihat bahwa lalu lintas Crypto telah mencapai periode titik jenuh. Jenis produk murni tidak lagi dapat mendukung bisnis mereka sendiri, dan persaingan, akuisisi, serta serangan akan semakin sering terjadi.

Setiap siklus akan menjadi medan perang bagi bursa dan rantai publik. Kali ini, apakah itu Hyperliquid vs Binance, Solana vs Ethereum?

Pernyataan:

1. Artikel ini direproduksi dari [TechFlow] Hak cipta milik penulis asli [ TechFlow] Jika ada keberatan terhadap cetak ulang, silakan hubungi Tim Gate LearnTim akan memprosesnya sesegera mungkin sesuai dengan prosedur yang relevan.
2. Pernyataan: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Versi bahasa lain dari artikel ini diterjemahkan oleh tim Gate Learn, kecuali dinyatakan sebaliknya.GerbangDalam keadaan apapun, artikel yang diterjemahkan tidak boleh disalin, disebarluaskan, atau dijiplak.