Stable Coin yang sedang dibahas oleh berbagai kalangan, pada dasarnya apa sih🤔

Dengan resmi disahkan nya undang-undang Stable Coin Amerika (GENIUS), pasar Stable Coin global memasuki fase baru. Ini bukan hanya menandai penggabungan TradFi dan teknologi Blockchain Kedalaman, tetapi juga mengisyaratkan persaingan sengit seputar dominasi dolar digital - 'Perang Stable Coin' telah dimulai.

Institut Riset AiCoin didasarkan pada analisis K-line, wawasan algoritma AI, dan berita panas pasar, menganalisis enam kekuatan besar, struktur persaingan, dan tren masa depan di pasar Stable Coin saat ini, menyediakan wawasan industri yang komprehensif bagi investor dan praktisi. - Analisis Kedalaman Institut Riset AiCoin

Pertama, Analisis Enam Jenis Pasar Stable Coin di Pasar

Saati ini, pasar Stable Coin global telah membentuk enam kekuatan utama, masing-masing bergantung pada sumber daya dan penempatan strategis yang berbeda, bersaing untuk dominasi pasar. Berikut adalah analisis detail dari masing-masing kekuatan.

1. Kamp Tether: Penguasa mutlak Stable Coin luar pantai

Pemain inti: Tether (nasib USDT), Bitfinex, Cantor Fitzgerald (dulu CEO Departemen Perdagangan AS Lutnick), CEP (anak Menteri Perdagangan + investasi SoftBank), BitDeer (Tether memiliki 25,5% saham).

Posisi Pasar: USDT menduduki pangsa pasar 66,5% dalam pasar Stablecoin global dengan valuasi 150 miliar USD, secara pantas menjadi pemimpinnya.

Keunggulan:

Keunggulan pasar pertama: USDT sebagai salah satu Stable Coin pertama, digunakan secara luas dalam perdagangan kripto, pembayaran lintas batas, serta skenario ilegal, membentuk efek jaringan yang kuat.

Dukungan sumber daya politik: Tether telah mendapatkan dukungan politik yang signifikan melalui dukungannya terhadap Menteri Perdagangan AS, Rutenik. Partisipasi Cantor Fitzgerald dan CEP lebih lanjut memperkuat posisinya di persimpangan TradFi dan Blockchain.

Akselerasi Kepatuhan: Sebelumnya, kepatuhan cadangan USDT telah dikritik, hanya 50% aset yang patuh; saat ini, lebih dari 85% cadangan telah mencapai kepatuhan, dan masih terus dioptimalkan, meningkatkan kepercayaan pasar.

Tantangan:

Meskipun proses kepatuhan dipercepat, sifat off-shore USDT masih menghadapi tekanan regulasi, terutama di tengah ketatnya regulasi global, pangsa pasar mungkin akan terpangkas.

Ketergantungan pada skenario abu-abu dan hitam masih tinggi, dan jalur aplikasi kepatuhan perlu diperluas lebih dalam dalam jangka panjang.

2. Coinbase dan Circle Consortium: Pemimpin stablecoin yang patuh hukum

Pemain inti: Coinbase, Circle (USDC issuer).

Posisi pasar: USDC memegang 28,3% pangsa pasar dengan kapitalisasi pasar sebesar 610 miliar dolar, merupakan pemimpin Stable Coin yang sesuai dengan regulasi.

Keunggulan:

Keunggulan Kepatuhan: USDC secara ketat mematuhi persyaratan regulasi Amerika Serikat, transparansi cadangan tinggi, mendapatkan pengakuan luas dari lembaga TradFi.

Potensi Perluasan Adegan: Circle secara aktif berkolaborasi dengan raksasa internet, contohnya berdiskusi dengan Meta tentang uji coba skenario tip kecil di Instagram. Hal ini menunjukkan bahwa USDC berpotensi cepat merambah ke dalam adegan konsumen melalui basis pengguna yang besar pada platform internet.

Dukungan Teknis dan Ekosistem: Dengan ekosistem pertukaran Coinbase, USDC memiliki likuiditas yang sangat kuat di pasar perdagangan kripto.

Tantangan:

Kekurangan sumber daya politik yang kuat dapat membuat posisi menjadi kurang menguntungkan dalam permainan kebijakan.

USDB dalam tahap awal dalam hal kesadaran pasar dan likuiditas, masih memerlukan waktu untuk terakumulasi.

3. Keluarga Trump dan USD1: Sumber daya politik dan risiko bersama

Pemain inti: Keluarga Trump (USD1行方), Dana kedaulatan MGX Abu Dhabi, koin aman.

Posisi pasar: USD1 memasuki pasar dengan cepat melalui Uniswap Ethereum dan Pancake BNB, namun data nilai pasar spesifik belum sepenuhnya terbuka.

Keunggulan:

Sumber daya politik papan atas: Latar belakang keluarga Trump memberikan dukungan politik yang kuat untuk USD1, sementara investasi dana kedaulatan MGX sebesar 2 miliar dolar (semuanya dibayar dengan USD1) lebih lanjut memperkuat kekuatan keuangannya.

koin memperoleh dukungan ekosistem: koin, sebagai bursa kripto terbesar di dunia, menyediakan saluran peredaran yang kuat untuk USD1.

Tantangan:

Resiko politik tinggi: Sifat politik yang kuat dari USD1 membuatnya sangat bergantung pada lingkungan kebijakan, perubahan arah politik apa pun dapat berdampak besar padanya.

Penerimaan pasar perlu diverifikasi: Efek merek USD1 dan skenario penggunaan nyata belum sepenuhnya terungkap, kinerja pasar memiliki ketidakpastian.

4. Stripe dan USDB: Pemain Potensial di Skema Pembayaran

Pemain inti: Stripe (melalui akuisisi Bridge untuk USDB).

Posisi pasar: Sebagai Stable Coin baru yang muncul, USDB dengan cepat mulai menonjol dengan ekosistem pembayaran Stripe.

Keunggulan:

Keunggulan skenario pembayaran: Stripe adalah penyedia solusi pembayaran tradisional terbesar di dunia, mencakup berbagai industri seperti e-commerce, SaaS, dan lainnya, USDB dapat terintegrasi dengan lancar ke jaringan pembayarannya.

Teknologi dan basis pengguna: Jaringan pedagang global Stripe memberikan skenario aplikasi Stable Coin yang alami.

Tantangan:

Sebagai pemain baru, kesadaran pasar dan likuiditas USDB masih memerlukan waktu untuk terakumulasi.

Perlu seimbang antara biaya integrasi pembayaran tradisional dan teknologi Blockchain.

5. PayPal dan PYUSD: basis pengguna yang kuat tetapi kurang promosi

Pemain inti: PayPal (PYUSD行方).

Posisi pasar: Nilai pasar PYUSD sekitar 900 juta dolar AS, pangsa pasar relatif kecil.

Keunggulan:

Basis pengguna besar: PayPal memiliki ratusan juta pengguna aktif, teoritis memberikan kelompok pengguna potensial yang luas untuk PYUSD.

Upaya inovasi awal: PYUSD pernah menarik pengguna dengan dividen tinggi sebesar 15%-20% di atas Rantai Solana, menunjukkan keberagaman pasar yang tertentu.

Tantangan:

Kekurangan promosi: PYUSD relatif konservatif dalam promosi pasar, belum efektif mengubah basis pengguna besar PayPal menjadi pengguna Stable Coin.

Tekanan persaingan: Terbatasnya ruang pertumbuhan PYUSD di bawah tekanan dari USDT dan USDC.

6. Aliansi Bank Amerika: Kredibilitas adalah segalanya, koordinasi sulit

Pemain inti: aliansi bank yang terdiri dari JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America, Zelle, dan lainnya.

Posisi pasar: Rencana aliansi untuk meluncurkan Stable Coin tunggal, perkembangannya belum jelas.

Keunggulan:

Reputasi teratas: didukung oleh bank-bank terkemuka di Amerika Serikat, tingkat kepercayaan Stable Coin sangat tinggi, cocok untuk aplikasi tingkat institusi.

Integrasi Sistem Keuangan: Dapat diintegrasikan dengan sistem kliring bank yang ada Blok, untuk mengurangi biaya transaksi.

Tantangan:

Kesulitan koordinasi besar: Persaingan kepentingan antara banyak bank mungkin menyebabkan proyek berjalan lambat.

Kurang Inovatif: TradFi cenderung konservatif dalam penerapan Teknologi Blockchain, dan mungkin melewatkan peluang pasar awal.

Perkembangan Pasar Stablecoin: Sistem Dual Offshore dan Compliance

Persaingan di pasar Stable Coin memiliki banyak kesamaan dengan pasar pertukaran kripto, dapat dibagi menjadi dua faksi besar: Stable Coin off-shore dan Stable Coin yang sesuai dengan peraturan.

Stablecoin Offshore: yang diwakili oleh USDT, menguasai pasar berkat keunggulan dan fleksibilitasnya. USDT banyak digunakan dalam skenario industri gelap, perdagangan lintas batas, dan lainnya, meskipun menghadapi tekanan regulasi, posisi unggulnya dalam hal stablecoin offshore sulit digoyahkan dalam jangka pendek.

Stablecoin yang Mematuhi Regulasi: Diwakili oleh USDC, dengan manajemen cadangan yang transparan dan kepatuhan regulasi, mendapat dukungan dari lembaga TradFi dan raksasa internet. Potensi ekspansi skenario USDC membuatnya unggul dalam domain kepatuhan.

Namun, pasar tidak hanya tentang 'pertempuran dua kekuatan'. Di berbagai negara dan skenario bisnis, 'Raja Lokal' Stable Coin di pasar regional dan segmen sedang bangkit. Misalnya:

Stable Coin Hong Kong: melayani kebutuhan keuangan lokal, mungkin memainkan peran penting di Wilayah Teluk Guangdong-Hong Kong-Macao.

Stable Coin di bidang e-commerce: seperti USDB dari Stripe atau Stable Coin potensial dari JD, dapat mengoptimalkan keuangan rantai pasokan dan efisiensi pembayaran.

Stable Coin aliansi bank: berfokus pada penyelesaian real-time antar bank, mengurangi biaya penyelesaian.

Stable Coin '地头蛇' ini seperti tentakel, memperluas likuiditas dolar digital ke berbagai skenario dan pasar lokal di seluruh dunia... Membentuk keragaman dalam pola 'perang koin besar'.

Dengan gambaran Stable Coin semakin jelas, permainan antara off-shore dan kepatuhan sedang mengundang lebih banyak peserta memasuki medan perang, dengan lanskap dan peran baru terus muncul.

3. Logika Mendalam Perang Koin Stabil: Versi Baru dari "Perang Ekspor Dolar"

Persaingan Stable Coin pada intinya adalah 'permainan kekuasaan' yang berputar di sekitar dominasi dolar digital. Berikut adalah beberapa pengamatan kunci:

Perluasan Hegemoni Dolar: Stablecoin dengan aset terikat pada dolar, pada dasarnya adalah ekspor global dolar dalam ekonomi digital. Baik ekspansi off-shore USDT maupun penetrasi kepatuhan USDC, keduanya memperkuat pengaruh keuangan global dolar.

Kepatuhan adalah kecenderungan besar: RUU Stable Coin Amerika (GENIUS) dengan tegas memerlukan pihak-pihak yang bergerak di sektor ini untuk memiliki lisensi keuangan yang sesuai, yang akan lebih meningkatkan hambatan masuk pasar. Raksasa internet seperti Meta cenderung bekerja sama dengan USDC dan stablecoin lain yang mematuhi peraturan, bukan membangun entitas keuangan sendiri, yang menyoroti pentingnya kepatuhan.

Pertumbuhan yang Didorong oleh Skema: Aplikasi Stable Coin sedang berkembang dari sektor abu-abu, perdagangan lintas batas hingga area kepatuhan yang lebih luas. Contohnya:

Skenario e-commerce: Platform e-commerce seperti JD dapat mengoptimalkan rantai pasokan keuangan melalui Stable Coin untuk mengurangi biaya transaksi.

Penyelesaian Kliring Bank: Stablecoin aliansi bank dapat mencapai penyelesaian real-time, mengurangi biaya gesek TradFi sistem.

Media sosial: Kerjasama antara Meta dan Circle menjelajahi skenario baru seperti tip kecil.

Bonus Likuiditas: Diversifikasi Stablecoin akan membawa lebih banyak likuiditas ke pasar kripto, menguntungkan seluruh industri. Baik itu Stablecoin off-shore maupun yang sesuai peraturan, pertumbuhannya akan mendorong kemakmuran Blokchain ekosistem.

Keempat, Tren dan Peluang Investasi di Masa Depan

Kedua USDT dan USDC memiliki kuasi-duopoli yang sulit berubah dalam jangka pendek

USDT dengan pangsa pasar 66,5% dan sumber daya politik yang kuat, tetap menjadi pemimpin Stable Coin luar pantai; Sedangkan USDC dengan pangsa pasar 28,3% dan keunggulan kepatuhan, tetap duduk manis di kursi kepemimpinan Stable Coin yang patuh. Kedua pihak akan terus mendominasi pasar dalam jangka pendek.

Scene Stable Coin yang baru muncul melewati

USDB dari Stripe dan PYUSD dari PayPal, dengan keunggulan dalam skenario pembayaran, berpotensi untuk mencapai terobosan dalam sektor-sektor seperti e-commerce dan media sosial. Terutama dengan jaringan pedagang global dari Stripe, hal ini mungkin membuatnya menjadi 'raja tukar' Stable Coin dalam e-commerce.

Permainan politik dan pengaturan

Sumber daya politik USD1, meskipun kuat, namun kinerja pasarnya sangat bergantung pada lingkungan kebijakan, investor perlu waspada terhadap risiko politik yang potensial. Sebaliknya, Stable Coin dari aliansi bank lebih memiliki potensi jangka panjang karena reputasinya tinggi, namun perlu mengatasi masalah koordinasi.

Kedalaman Stable Coin di Wilayah

Dengan penyempurnaan kerangka regulasi global, Stable Coin regional (seperti Stable Coin Hong Kong) akan mendapatkan tempat di berbagai skenario lokal, memberikan peluang diversifikasi bagi investor.

Integrasi Kedalaman teknologi dan skenario

Persaingan Stable Coin di masa depan tidak hanya akan terbatas pada kekuatan lembaga keuangan, tetapi juga akan tergantung pada kemampuan integrasi teknologi (seperti pemilihan jaringan Blok) dan kecepatan implementasi skenario. Jaringan publik berkinerja tinggi seperti Solana, BNB Blok, dan lainnya mungkin menjadi platform populer untuk inovasi Stable Coin.

Institut AiCoin percaya bahwa 'perang besar 100 koin' di pasar Stablecoin adalah tantangan sekaligus peluang.

Menganalisis peluang dari sudut pandang baru mungkin akan muncul dalam beberapa dimensi berikut

1 Pabrik koin (pedagang):

Dasar telah didominasi, dengan ambang partisipasi yang tinggi. Namun, USD1 sebagai alat aset kubu Trump, masih bisa mendapatkan akses pasar khusus.

2 Mitra Kerjasama Saluran/Situasi:

Perusahaan dengan latar belakang saluran pembayaran, e-commerce, atau platform media sosial dapat berpartisipasi dalam pembagian keuntungan dengan mengakses Stable Coin utama (seperti USDC). Misalnya, Integrasi rantai pasok e-commerce Meta+USDC, JD+Stable Coin Hong Kong.

3 Penyedia Layanan Skenario Sub-segment (Paling Layak Diperhatikan):

Peran seperti Square, menyelaraskan logika pembayaran dalam industri atau skenario titik-titik tertentu.

Skenario pembayaran lintas batas berjumlah kecil, adalah senjata makan tuan yang pasti dari stablecoin.

Contoh:

SWIFT: biaya 10-30 dolar, tiba dalam 1-3 hari kerja

Transfer Stable Coin: hampir 0 biaya, tiba dalam hitungan detik

Peningkatan pengalaman pengguna bukan hanya 10 kali lipat

Jika dapat memperluas 'skenario dasar lapisan bawah' ini, mungkin benar-benar mungkin menyalin 'Versi Stable Coin PayPal'.

4 Layanan Teknis / Penyedia Layanan Penyimpanan Kepatuhan:

Seperti Ceffu, Coinbase Custody, meskipun memiliki ambang yang tinggi dan margin keuntungan yang rendah, namun arus kas stabil dan kontrasektoral, cocok untuk inkubasi perusahaan besar atau jalur bisnis yang digunakan untuk bisnis menengah hingga akhir.

Pengamat Regulasi: Memperhatikan dengan seksama rincian pelaksanaan Undang-Undang Stable Coin di Amerika Serikat, serta tren regulasi di wilayah lain di seluruh dunia, ini akan berdampak langsung pada tata letak pasar.

Perang Stablecoin bukan hanya merupakan titik balik penting dalam dunia Blockchain, tetapi juga merupakan gambaran nyata dari tren integrasi ekonomi digital dan TradFi. Dari dominasi Tether di luar negeri, hingga pionir kepatuhan USDC, dan kemudian terobosan skenario dari pemain baru, pasar Stable Coin sedang membentuk ulang tata letak keuangan global.

Selamat datang di AiCoin Research Institute, kami akan terus memantau perkembangan kebijakan Stable Coin, dinamika pasar primer, dan tren data on-chain untuk memberikan referensi penelitian investasi yang paling berharga bagi Anda.