Membahas Model Dua Token: Mengatasi Dilema Klasik Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Bidang blockchain sedang muncul arah penelitian baru: Apakah model Dual Token lebih baik daripada model Token tunggal? Meskipun jaringan blockchain utama tidak mungkin mengubah model Token mereka dalam jangka pendek, topik ini semakin menarik perhatian para pengembang.

Model single-token tradisional tentu memiliki keuntungan seperti likuiditas tinggi dan kemudahan penggunaan, yang juga merupakan pola yang diadopsi oleh blockchain mainstream seperti Bitcoin dan Ethereum. Namun, hanya model double-token yang dapat benar-benar menyelesaikan kontradiksi ekonomi yang ada di blockchain dalam jangka panjang: penggunaan aktual dari jaringan sering kali menghalangi pertumbuhannya.

Paradoks Model Token Tunggal

Pada dasarnya, semua blockchain memiliki tujuan bersama: mencatat transaksi dengan andal, menyimpan nilai ekonomi, dan memfasilitasi pengembangan jaringan. Meskipun cara pencapaiannya berbeda-beda, arah perkembangan mereka pada dasarnya konsisten.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu Token. Token ini mencerminkan nilai proyek, serta berfungsi sebagai penyimpanan nilai, media pertukaran, hadiah penambangan, dan pembayaran biaya transaksi. Masalahnya berasal dari sini.

Pemegang aset kripto mendukung proyek dan berharap proyek tersebut sukses. Mereka membeli Token karena yakin dengan teknologi, mempercayai tim pengembang, dan percaya bahwa proyek serta aset asli mereka akan meningkat nilainya.

Namun, jika mereka menggunakan Token untuk membayar biaya Gas, itu akan mengurangi bagian mereka dalam ekosistem secara keseluruhan. Sebaliknya, jika Token tidak digunakan, maka nilai penggunaan nyata dari jaringan akan diabaikan.

Paradoks ini mudah dipahami tetapi sulit untuk diselaraskan. Berbeda dengan mata uang biasa, Aset Kripto dapat meningkat secara signifikan seiring waktu, menarik pemegang jangka panjang. Dari sudut pandang blockchain, ini menguntungkan dalam membentuk komunitas yang bersatu yang dicoba dibangun oleh para pengembang.

Memilih antara menggunakan protokol secara aktif (dan mengurangi saham dengan membayar Gas) dan berharap untuk mendapatkan keuntungan dengan memegang Token, adalah konflik ekonomi dan juga kontradiksi emosional.

Lebih penting lagi, dalam beberapa ekosistem, pengguna yang menghabiskan Token akan menyebabkan penurunan hak dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Ini membuat pengguna lebih enggan untuk "menghabiskan" Token yang diperoleh dengan susah payah mereka dalam protokol di blockchain.

Namun, ada alternatif.

Peran Ekonomi

Dalam kondisi ideal, pengguna seharusnya tidak hanya menghabiskan Token untuk bertransaksi. Ini seperti membeli kopi dengan saham Starbucks, atau membeli iPhone terbaru dengan saham Apple. Ketika jaringan macet menyebabkan biaya Gas melonjak, rasa sakit ini menjadi lebih jelas.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya Gas Ethereum pertama kali melampaui batas 20 dolar. Bagi para pendukung setia Ethereum, mengeluarkan 20 dolar ETH untuk bertransaksi terasa seperti membuang tiket lotere sebelum pengundian. Lagipula, 20 dolar ini mungkin bernilai 200 dolar dalam lima tahun ke depan.

Model ekonomi dual Token dapat menyelesaikan masalah ini. Dalam model ini, satu Token bertanggung jawab atas tata kelola, sementara Token lainnya khusus untuk membayar Gas. Pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui pemungutan suara. Sementara itu, Token yang digunakan untuk membayar Gas sepenuhnya terpisah dari aset utama, menyelesaikan masalah "menggunakan protokol akan mengurangi hak kepemilikan".

Sistem Token ganda saat ini masih tergolong sedikit, mungkin karena para pelopor blockchain enggan melakukan perubahan mendasar pada model Token mereka. Di masa lalu, kita telah menyaksikan beberapa kali fork blockchain, yang seringkali menghasilkan konsekuensi yang tidak menyenangkan. Memperkenalkan Token Gas terpisah untuk mengubah aturan dasar protokol adalah keputusan yang tidak dapat dianggap remeh.

Namun, blockchain generasi kedua dan ketiga telah menyadari manfaat menerbitkan Token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/Gas. Tidak hanya blockchain publik, banyak proyek GameFi, protokol stablecoin, dan platform pinjaman/pendanaan juga mengadopsi sistem dua Token, sehingga pengguna mereka tidak lagi perlu mengorbankan likuiditas atau berebut sumber daya on-chain yang langka.

Beberapa proyek sedang mencoba berbagai model dual Token, dan menurut saya upaya ini mengarah ke masa depan.

Namun, seperti teknologi eksperimental lainnya, desain protokol itu sendiri mungkin memiliki masalah. Keruntuhan bencana dari suatu blockchain membuktikan hal ini, di mana blockchain tersebut menggunakan aset asli untuk membantu menstabilkan stablecoin yang dihargai dalam dolar.

Para peneliti telah menunjukkan bahwa desain jaringan ini menciptakan motivasi untuk menjual koin stabil sebelum terjadinya keruntuhan, masalah ini tidak akan dan tidak perlu diulang dalam sistem dua Token lainnya.

Dukungan Ekosistem Double Token

Seperti yang telah dibuktikan oleh beberapa proyek, ekonomi sistem Dua Token adalah wajar. Model Dua Token biasanya memiliki karakteristik umum berikut:

Pertama, total pasokan Token utama biasanya terbatas, digunakan untuk tata kelola, SOV (share-of-voice) atau distribusi dividen. Ini biasanya didistribusikan melalui penjualan publik atau pemberian.

Sebagai perbandingan, Token pendukung (atau Token utilitas) memiliki pasokan yang tidak terbatas atau fleksibel. Ini digunakan untuk pembayaran on-chain dan biaya Gas, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang Token utama.

Ketika tingkat pertumbuhan aktivitas ekonomi melebihi tingkat inflasi pasokan, harga Token utilitas akan meningkat. Seiring dengan meningkatnya imbal hasil Token utilitas, permintaan dan harga Token utama juga akan meningkat, hingga imbal hasil mencapai tingkat keseimbangan yang baru.

Akhirnya, Token utilitas membentuk umpan balik positif terhadap Token utama melalui aktivitas ekonomi.

Dengan mengikuti model ini, konflik ekonomi/emosi pengguna antara penggunaan aktif protokol dan investasi jangka panjang dapat diselesaikan. Ketika Token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang Token utama juga didorong untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Dalam bidang teknologi canggih seperti blockchain, kita perlu menerima ide-ide baru. Model Dua Token bukan lagi sebuah fantasi yang aneh, melainkan solusi yang layak untuk mengatasi paradoks yang mengganggu tersebut. Dalam hal ekonomi blockchain, model Dua Token memang memiliki keunggulan dibandingkan model Satu Token.