BTC mengalami fluktuasi setelah mencapai rekor tertinggi, menunggu dorongan pemangkasan suku bunga Q3 untuk naik ke tingkat yang lebih tinggi.

BTC mencapai titik tertinggi yang baru, pasar menunggu penurunan suku bunga untuk mendorong naik ke tingkat yang lebih tinggi

Pada bulan Mei, harga Bitcoin melampaui rekor tertinggi dalam sejarah, dan ketiga indeks saham AS juga mencatatkan kenaikan yang kuat. Meskipun situasi geopolitik masih memiliki ketidakpastian, namun dana terus mengalir ke pasar cryptocurrency. Aliran bersih ETF Bitcoin spot melebihi 2,7 miliar dolar AS, kepemilikan institusi mendekati level tinggi, cadangan Bitcoin di bursa terus menurun, dan hubungan penawaran dan permintaan sangat kuat.

Dalam hal kebijakan, undang-undang cadangan Bitcoin tingkat negara bagian di Amerika Serikat telah mencapai kemajuan signifikan, dan undang-undang terkait stablecoin juga telah disetujui melalui pemungutan suara di Senat. Data ketenagakerjaan AS menunjukkan kinerja yang kuat, inflasi terus menurun, dan proyeksi PDB mulai ditingkatkan. Faktor-faktor ini mungkin menjadi penyebab fundamental penguatan pasar.

Namun, sengketa tarif belum sepenuhnya teratasi, dan masalah utang AS masih menjadi kekhawatiran. Saat ini, pasar saham dan harga Bitcoin telah mencerminkan ekspektasi yang cukup optimis, dan dalam jangka pendek kemungkinan akan mengalami pergerakan fluktuatif untuk mencerna ketidakpastian, menunggu datangnya pemotongan suku bunga di kuartal ketiga.

EMC Labs Laporan Mei: BTC mencetak rekor tertinggi, menunggu penurunan suku bunga dan naik ke tingkat baru

Makroekonomi: Ekonomi AS Mungkin Menghadapi "Resesi Ringan"

Permainan geopolitik global cenderung mereda, situasi politik domestik Amerika Serikat juga secara bertahap stabil, ekspektasi pasar kembali rasional, mendorong aset berisiko untuk terus rebound, dan menghasilkan penetapan harga yang cukup optimis.

Pada awal Mei, ekonomi utama melakukan putaran pertama negosiasi mengenai masalah perdagangan, yang sementara meredakan ketegangan. Kedua belah pihak berkomitmen untuk mengurangi tarif tinggi yang dikenakan sebelumnya dalam 90 hari, dan terus bernegosiasi mengenai hubungan ekonomi dan perdagangan. Pada hari pengumuman berita, indeks S&P 500 melonjak 3,26%.

Pada bulan Mei, saham AS melanjutkan tren kenaikan dari bulan April. Pada akhir bulan, indeks Nasdaq, indeks S&P 500, dan indeks rata-rata industri Dow Jones masing-masing mencatatkan kenaikan bulanan sebesar 9,56%, 6,15%, dan 3,94%.

Data ekonomi yang dirilis pada bulan Mei menunjukkan bahwa PDB AS menyusut 0,2% secara tahunan pada kuartal pertama, sedikit lebih tinggi dari perkiraan awal. Pengeluaran konsumsi dan impor menekan kinerja ekonomi di awal tahun. Namun, data prediksi PDB menunjukkan pemulihan. Data GDP Now yang dirilis oleh Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa sejak akhir April, data kembali ke nilai positif, mencapai 3,8% pada akhir Mei, mencerminkan optimisme pasar terhadap prospek ekonomi.

Data inflasi terus membaik. Indikator PCE yang diawasi ketat oleh Federal Reserve menunjukkan bahwa inflasi terus melambat. Tingkat tahunan PCE telah turun selama 3 bulan berturut-turut menjadi 2,15%, dan PCE inti turun menjadi 2,52%, yang merupakan level terendah sejak pandemi, semakin mendekati target 2% Federal Reserve.

Pasar tenaga kerja menunjukkan kinerja yang kuat. Pada bulan April, jumlah pekerjaan non-pertanian yang baru ditambahkan adalah 177.000, lebih tinggi dari perkiraan pasar. Hingga minggu yang berakhir pada 24 Mei, jumlah klaim pengangguran awal adalah 240.000, sedikit lebih tinggi dari minggu sebelumnya dan perkiraan pasar. Kinerja data pekerjaan yang kuat telah meredakan kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi.

Federal Reserve memutuskan untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk bulan ketiga berturut-turut dalam pertemuan kebijakan moneter pada bulan Mei. Meskipun sebelumnya mengeluarkan beberapa sinyal dovish, setelah pasar keuangan stabil, Federal Reserve tetap pada sikap hati-hati dan menekankan bahwa sengketa tarif dapat menyebabkan lonjakan inflasi.

Pasar secara umum memperkirakan bahwa Federal Reserve tidak akan memulai pemangkasan suku bunga pada paruh pertama tahun ini. Saat ini, para trader memperkirakan bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga dua kali tahun ini, masing-masing pada bulan September dan Desember, sebesar 25 basis poin setiap kali. Ekspektasi ini dalam beberapa hal membatasi ruang bagi likuiditas untuk mendorong harga aset lebih lanjut.

Berdasarkan data yang ada, diperkirakan bahwa pasar saham AS dan Bitcoin mungkin akan tetap bergerak dalam kisaran selama dua bulan ke depan. Hingga sekitar bulan Agustus, ekspektasi penurunan suku bunga mungkin akan mendorong pasar saham AS dan Bitcoin untuk mencapai rekor tertinggi baru. Penilaian ini didasarkan pada asumsi bahwa sengketa perdagangan mereda dan ekonomi AS mengalami penurunan yang moderat.

Mengingat bahwa GDP kuartal pertama telah tercatat sedikit penurunan, jika GDP kuartal kedua kembali mengalami penurunan kecil, maka ekonomi AS akan memenuhi definisi "resesi ringan". Oleh karena itu, kemungkinan dimulainya penurunan suku bunga pada bulan September bisa menjadi ekspektasi yang lebih hati-hati.

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencapai rekor tertinggi baru, menunggu pemotongan suku bunga dan naik ke tingkat berikutnya

Aset Kripto: Arus Masuk Dana yang Berkelanjutan Mendorong BTC ke Puncak Tertinggi Baru

Harga pembukaan Bitcoin pada bulan Mei adalah 94182,55 USD, harga penutupan adalah 104645,87 USD, dengan kenaikan sepanjang bulan sebesar 10463,33 USD, persentase kenaikan 11,11%, dan amplitudo 19,79%. Volume transaksi menurun selama dua bulan berturut-turut.

Dari indikator teknis, harga Bitcoin kembali ke kisaran 90000-110000 dolar AS pada bulan April, dan bulan ini melampaui titik tertinggi sejarah 112000 dolar AS, serta berada di atas "garis tren kenaikan pertama pasar bull".

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencetak rekor tertinggi, menunggu pemotongan suku bunga dan naik ke level baru

Perlu dicatat bahwa dalam lingkungan suku bunga tinggi saat ini, daya beli ritel tidak memberikan pengaruh yang menentukan. Sejak Maret tahun lalu, jumlah alamat baru Bitcoin per hari telah berada pada level rendah.

Pendorong utama kenaikan harga Bitcoin baru-baru ini berasal dari investor institusi. Sebuah perusahaan ternama telah menambah 133850 Bitcoin sejak 2025, dengan total kepemilikan mencapai 580250 Bitcoin.

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencapai rekor tertinggi, menunggu pemotongan suku bunga dan naik ke level baru

Sejak disetujuinya ETF spot Bitcoin pada Januari 2024, proses mainstreamisasi aset kripto di Amerika Serikat semakin cepat. Pada Maret 2025, pemerintah AS akan memasukkan sekitar 200.000 BTC ke dalam aset cadangan negara. Setelah itu, beberapa negara bagian mulai mendorong undang-undang cadangan Bitcoin tingkat negara bagian.

Pada 7 Mei, New Hampshire menjadi negara bagian pertama di AS yang secara resmi memasukkan cryptocurrency ke dalam cadangan strategis, mengizinkan Menteri Keuangan negara bagian untuk menginvestasikan hingga 5% dari dana pemerintah negara bagian dalam cryptocurrency. RUU terkait di Texas dan Arizona juga telah disetujui melalui pemungutan suara di Senat.

Di bidang stablecoin, Senat AS telah meloloskan pemungutan suara prosedural untuk "GENIUS ACT", yang membuka jalan bagi penandatanganan akhir undang-undang tersebut. Dewan Legislatif Hong Kong juga secara resmi telah meloloskan rancangan peraturan untuk mendirikan sistem perizinan penerbit stablecoin fiat.

Beberapa bank besar Amerika Serikat sedang menjajaki kerjasama untuk meluncurkan stablecoin bersama, dengan beberapa lembaga keuangan terkenal sebagai pihak yang terlibat.

Pasar stablecoin dengan skala penerbitan lebih dari 2400 miliar dolar AS akan segera memasuki tahap perkembangan yang sesuai dengan regulasi. Stablecoin sangat mungkin menjadi aset kripto yang paling banyak diadopsi kedua setelah Bitcoin, dan juga bisa menjadi aplikasi pembunuh yang pertama kali menembus 1 miliar pengguna di bidang Web3. Ini memberikan dasar aplikasi untuk perkembangan blockchain, terutama platform kontrak pintar.

Seiring dengan semakin jelasnya kerangka regulasi, Bitcoin dan teknologi blockchain menjadi posisi strategis yang harus dikuasai oleh Amerika Serikat. Tren ini memicu sentimen investasi dan spekulasi yang semakin meluas. Selain perusahaan-perusahaan yang disebutkan di atas, beberapa perusahaan lainnya, termasuk sebuah grup media, sedang memulai rencana penimbunan Bitcoin dan aset kripto lainnya (seperti Ethereum, Solana).

Perluasan skenario aplikasi, serta FOMO dan daya beli yang dipicu oleh terobosan kepatuhan, menjadi tenaga pendorong dasar untuk kenaikan harga Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Aliran Dana: Harapan Optimis Mendorong Aliran Dana yang Terus Masuk

Selama penurunan saham AS pada bulan Maret dan April, aliran dana untuk ETF Bitcoin spot terhenti sementara, menyebabkan Bitcoin mengalami penyesuaian lebih dari 30% (penarikan maksimum dalam siklus ini). Sejak bulan April dan Mei, seiring dengan rebound kuat saham AS, pembelian ETF Bitcoin spot juga pulih dengan kuat, masing-masing mencatat aliran bersih sebesar 605 juta dan 2,775 miliar dolar, mendorong Bitcoin untuk memulihkan semua penurunan dan mencapai rekor tertinggi baru di 112000 dolar.

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencapai rekor tertinggi, menunggu penurunan suku bunga dan langkah selanjutnya

Pasar stablecoin (tidak semuanya digunakan untuk perdagangan cryptocurrency) juga mengalami peningkatan aliran dana, dengan masuk bersih sebesar 5.375 juta dan 5.567 juta dolar AS pada bulan April dan Mei, tetapi dibandingkan dengan perubahan dana dari saluran ETF spot Bitcoin, perubahannya lebih kecil.

Kekuasaan penetapan harga Bitcoin telah berpindah dari perdagangan di bursa ke dana saluran ETF Bitcoin spot dan investor institusi. Tipe investor ini umumnya menunjukkan kecenderungan bullish jangka panjang, yang terutama disebabkan oleh kemajuan terobosan yang terus diperoleh Bitcoin dan aset kripto di tingkat kebijakan AS. Ini adalah alasan mengapa Bitcoin dapat rebound cepat pada bulan April dan Mei dan memimpin menciptakan rekor tertinggi sepanjang masa, serta menjadi dasar logika yang mendukung pandangan positif jangka panjang terhadap pasar.

Namun perlu dicatat bahwa saat ini pasar saham AS telah memberikan penilaian yang relatif optimis terhadap sengketa perdagangan, dan kemungkinan menyiratkan bahwa ekonomi AS tidak akan mengalami resesi yang serius. Saat ini, pasar saham AS sulit untuk mencapai titik tertinggi baru, sehingga fluktuasi tidak dapat dihindari. Meskipun investor institusi terus menambah kepemilikan, ETF spot Bitcoin sulit untuk bergerak secara independen dari indeks Nasdaq, sehingga harapan untuk Bitcoin mencapai titik tertinggi baru dalam jangka pendek mungkin terlalu optimis.

Struktur Pasar: Cadangan Bitcoin di Bursa Terus Menurun

Selama penurunan di bulan Maret hingga April, para investor jangka panjang Bitcoin sekali lagi mulai menambah kepemilikan mereka, yang secara objektif berfungsi untuk mengurangi tekanan jual di pasar.

Hingga akhir Mei, ukuran posisi pemegang jangka panjang mencapai 14.419.900 BTC, mendekati titik tertinggi dalam sejarah. Sebaliknya, cadangan Bitcoin di bursa terpusat terus menurun, saat ini hanya tersisa 2.988.200 BTC, mendekati level akhir November 2020.

EMC Labs Laporan Mei: BTC mencapai rekor tertinggi baru, menunggu penurunan suku bunga dan naik ke level baru

Dalam siklus pasar sebelumnya, ketika likuiditas meningkat secara signifikan, pemegang jangka panjang yang memilih untuk menjual sering kali menekan kenaikan harga. Namun, ketika harga turun selama siklus, pemegang jangka panjang akan memperlambat penjualan bahkan beralih ke pembelian, dan siklus kali ini tidak terkecuali.

Berbeda dengan siklus sebelumnya, "penjualan kedua" oleh pemegang jangka panjang biasanya mengakhiri pasar bullish, tetapi setelah "penjualan kedua" kali ini, pasar memilih untuk terus naik. Kami percaya ini mungkin disebabkan oleh masuknya investor institusi ke dalam struktur pemegang jangka panjang, yang mengubah arah pasar. Apakah perubahan ini bersifat permanen masih perlu diamati lebih lanjut.

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencapai rekor tertinggi, menunggu penurunan suku bunga dan langkah selanjutnya

Ringkasan

Meskipun kami memiliki pandangan optimis tentang prospek aplikasi Bitcoin dan pergerakan jangka panjangnya, kinerja kuat harga Bitcoin dalam jangka pendek masih melebihi harapan optimis kami.

Alasannya adalah pasar aset berisiko, termasuk saham AS, terlalu optimis, serta gelombang investasi dan spekulasi yang dipicu oleh penggunaan luas Bitcoin di Amerika Serikat. Untuk yang terakhir, kami memiliki sikap positif, tetapi kami percaya bahwa pasar mungkin terlalu optimis dalam penetapan harga terhadap sengketa perdagangan, dan mungkin akan ada gejolak di tengahnya. Selain itu, kami telah menurunkan ekspektasi kami terhadap penurunan suku bunga Federal Reserve.

Dalam laporan bulan Maret, kami memperkirakan Bitcoin akan mengalami pergerakan berbalik arah di musim panas, tetapi respons pasar melebihi ekspektasi, dengan pencapaian tertinggi baru pada bulan Mei. Mengingat berbagai faktor ketidakpastian dan ekspektasi likuiditas yang tertunda, kami percaya bahwa dalam dua bulan ke depan, kemungkinan besar Bitcoin akan berfluktuasi mengikuti pasar saham AS, dengan kemungkinan untuk mencapai titik tertinggi baru dan naik ke level baru yang lebih kecil.

Jika semuanya berjalan lancar, kemungkinan Bitcoin naik ke level yang lebih tinggi mungkin akan menunggu hingga kuartal ketiga.

Laporan EMC Labs Mei: BTC mencapai rekor tertinggi, menunggu pemotongan suku bunga dan langkah selanjutnya

Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
  • Hadiah
  • 8
  • Bagikan
Komentar
0/400
ForkMongervip
· 07-11 09:20
tata kelola tidak ada artinya ketika protokol berbicara jujur
Lihat AsliBalas0
GetRichLeekvip
· 07-11 03:44
pesanan banyak ambil posisi berlawanan short order了 Bear Market见!
Lihat AsliBalas0
BoredApeResistancevip
· 07-09 21:11
Satu gelombang belum reda, gelombang lain sudah muncul.
Lihat AsliBalas0
TaxEvadervip
· 07-08 10:25
Pada kuartal ketiga kita akan melihat wajah The Federal Reserve (FED)
Lihat AsliBalas0
GigaBrainAnonvip
· 07-08 10:20
Pasar makan sudah dimulai
Lihat AsliBalas0
AllInAlicevip
· 07-08 10:15
Kapan mulai tutup semua posisi, tinggal lihat gelombang ini.
Lihat AsliBalas0
SillyWhalevip
· 07-08 10:13
Apakah penurunan suku bunga benar-benar bisa menyelamatkan pasar.. sigh
Lihat AsliBalas0
Ser_Liquidatedvip
· 07-08 10:11
pesanan banyak Dilikuidasi就是底部信号
Lihat AsliBalas0
  • Sematkan
Perdagangkan Kripto Di Mana Saja Kapan Saja
qrCode
Pindai untuk mengunduh aplikasi Gate
Komunitas
Bahasa Indonesia
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)