RWA: Peluang Baru DeFi 2.0 dan Jalan Transformasi Ondo Finance

RWA (Aset Dunia Nyata) dianggap sebagai komponen kunci dari DeFi 2.0, tetapi masih terasa jauh bagi investor biasa. Produk RWA tradisional biasanya memerlukan KYC dan ambang aset yang tinggi, yang sulit dijangkau oleh sebagian besar investor ritel.

Namun, saat bidang RWA belum sepenuhnya meledak, investor masih memiliki dua cara untuk terlibat: pertama, membeli token proyek RWA; kedua, memilih produk RWA dengan ambang batas yang lebih rendah. Bagi investor kripto, membeli token proyek biasanya merupakan cara investasi utama dan dengan potensi imbal hasil tertinggi. Namun, ini memerlukan pemahaman mendalam tentang dasar-dasar proyek, desain produk, dan mekanisme pengendalian risiko, terutama tentang legalitas SPV (entitas tujuan khusus) dan kemampuan isolasi risiko.

Di sisi lain, beberapa produk RWA telah men-tokenisasi aset nyata seperti dolar AS dan obligasi pemerintah AS. Meskipun produk semacam ini memberikan imbal hasil yang relatif stabil dan risiko yang lebih rendah, pilihan yang dapat diakses saat ini masih terbatas, dan sebagian besar produk memiliki persyaratan KYC dan aset yang masih tinggi.

Dalam konteks ini, Ondo Finance telah menjadi proyek RWA yang patut diperhatikan. Proyek ini didirikan pada tahun 2021 dan awalnya berfokus pada bidang Laas (layanan likuiditas). Namun, seiring pasar memasuki fase bearish, nilai pasar DeFi dan likuiditas on-chain menyusut, Ondo Finance dengan tegas beralih ke jalur RWA pada Januari 2023. Setelah satu tahun perkembangan, proyek ini kini menduduki peringkat ketiga dalam total nilai yang terkunci (TVL) di jalur RWA, mencapai 183 juta dolar.

Transformasi sukses Ondo Finance terutama berkat desain produknya. Saat ini, proyek ini telah meluncurkan tiga produk RWA utama: OUSG, USDY, dan OMMF.

OUSG adalah produk unggulan Ondo Finance, dengan aset dasar yang sebagian besar berasal dari ETF obligasi pemerintah AS jangka pendek (SHV) di bawah manajemen BlackRock. OUSG memiliki tingkat pengembalian tahunan sekitar 4,69% dan mendukung pembelian multi-chain. Perlu dicatat bahwa Ondo I LP sebagai pengelola dana dan SPV membantu dalam mencapai pemisahan risiko. Namun, ambang investasi OUSG cukup tinggi, mengharuskan investor memiliki setidaknya portofolio senilai 5 juta dolar AS, dengan jumlah pembelian minimum sebesar 100 ribu USDT.

USDY adalah sekuritas tokenisasi yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan giro bank, ditujukan untuk investor ritel, dengan jumlah pembelian minimum sebesar 500 dolar AS. USDY menerapkan berbagai langkah pengendalian risiko, termasuk over-collateralization, isolasi aset, dan hak prioritas pertama, untuk memastikan keamanan dana investor.

OMMF adalah token RWA yang berbasis pada dana pasar uang pemerintah Amerika Serikat, yang saat ini belum resmi diluncurkan.

Selain produk RWA ini, Ondo Finance juga meluncurkan platform pinjaman Flux Finance pada Februari 2023, yang menyediakan saluran penebusan produk RWA yang lebih fleksibel bagi pengguna.

Meskipun Ondo Finance telah mencapai keberhasilan tertentu di bidang RWA, penggunaan masa depan tokennya ONDO masih tidak jelas. Token ONDO saat ini terutama digunakan sebagai token tata kelola untuk Ondo DAO dan Flux Finance, tetapi hubungan potensialnya dengan produk RWA belum jelas. Di masa depan, jika token ONDO dapat dikombinasikan dengan produk RWA, hal ini dapat lebih lanjut mendorong popularitas produk RWA di kalangan investor kripto.

Secara keseluruhan, transformasi Ondo Finance mencerminkan potensi dan tantangan RWA di bidang Keuangan Desentralisasi. Dengan munculnya lebih banyak produk inovatif dan semakin jelasnya lingkungan regulasi, RWA diharapkan dapat menjadi jembatan penting yang menghubungkan keuangan tradisional dan dunia kripto.