Penerbitan koin Trump menarik perhatian, gelombang tokenisasi melanda dunia

Baru-baru ini, Trump mengumumkan penerbitan koin meme pribadinya $Trump di media sosial, sekali lagi menarik perhatian investor global ke pasar kripto. Jika kembali ke Gedung Putih, Trump mungkin akan membuka era baru regulasi kripto di Amerika Serikat, mendorong lebih banyak institusi untuk terjun ke gelombang inovasi kripto. Beberapa orang dalam industri menyatakan bahwa langkah ini mengirim sinyal yang jelas ke negara lain: Amerika Serikat siap memimpin industri ini, dan negara lain yang tidak mengikuti mungkin akan tertinggal.

tokenisasi: revolusi baru dalam manajemen aset

Tokenisasi sedang beralih dari konsep menjadi kenyataan, yang disebut sebagai "revolusi ketiga dalam manajemen aset". Diperkirakan dalam lima tahun ke depan, bidang ini akan mengalami pertumbuhan yang eksplosif. Beberapa lembaga penelitian memprediksi bahwa hingga 2025, skala aset tokenisasi non-stablecoin akan melampaui 30 miliar USD.

Sebagai pusat keuangan internasional, Hong Kong sedang aktif menyambut gelombang tokenisasi RWA (aset dunia nyata). Laporan kebijakan tahun 2024 mengusulkan untuk mendorong tokenisasi RWA dan pembangunan ekosistem mata uang digital, sambil meluncurkan "program pendanaan obligasi digital", mendorong pasar modal untuk mengadopsi teknologi tokenisasi. Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa Hong Kong berharap untuk merestrukturisasi daya saing keuangannya melalui tokenisasi, dan untuk mengambil posisi proaktif dalam persaingan di masa depan.

Namun, saat ini kekuatan utama yang mendorong inovasi tokenisasi global masih berasal dari Amerika Serikat. Institusi keuangan tradisional Amerika yang diwakili oleh Wall Street sedang mengalirkan dana tradisional ke dalam blockchain melalui ETF Bitcoin spot, sambil mempercepat aset dan bisnis keuangan tradisional untuk masuk ke dalam blockchain dengan bantuan tokenisasi. Beberapa lembaga keuangan terkemuka sedang memicu gelombang pertama tokenisasi dan akan memancarkan pengaruhnya ke seluruh dunia.

Sebagai perbandingan, Hong Kong belum memiliki lembaga atau proyek yang memiliki pengaruh global dalam bidang tokenisasi. Meskipun menunjukkan sikap positif dalam mendorong kebijakan, tingkat partisipasi lembaga keuangan tradisional di Hong Kong relatif rendah, dan mereka masih bersikap hati-hati terhadap industri Web3, banyak yang masih dalam posisi menunggu. Ini membuat Hong Kong, meskipun memiliki sumber daya keuangan yang kaya, tidak dapat memanfaatkan potensi inovasi tokenisasi secara maksimal.

Kunci Meningkatkan Partisipasi Lembaga

Sikap konservatif lembaga tradisional di Hong Kong terhadap tokenisasi terutama berasal dari persyaratan kepatuhan. Memang kepatuhan itu penting, tetapi tidak seharusnya menjadi penghalang bagi inovasi. Inti dari tokenisasi bukan hanya terletak pada implementasi teknologi, tetapi juga pada partisipasi lembaga. Tingkat partisipasi lembaga tradisional akan sangat menentukan tingkat kemakmuran awal pasar tokenisasi.

Untuk mendorong perkembangan pasar tokenisasi yang lebih cepat, Hong Kong dapat mempertimbangkan untuk menarik lebih banyak lembaga tradisional untuk berpartisipasi melalui mekanisme sandbox yang lebih terbuka, melakukan praktik inovatif dan berpotensi pasar di garis depan. Pada saat yang sama, eksplorasi terkait seperti stablecoin, DLT, dan lainnya dapat dimasukkan ke dalam sandbox untuk uji coba bersama, mendorong lembaga untuk secara bebas menjelajahi aplikasi tokenisasi berdasarkan keunggulan mereka sendiri.

Hanya dengan lebih banyak institusi yang memiliki sumber daya dan aset yang secara proaktif terlibat dalam inovasi tokenisasi, Hong Kong dapat mengambil lebih banyak kendali dalam reformasi dan menghindari tertinggal cepat dalam persaingan dengan Amerika Serikat.

Fokus pada Aset Keuangan yang Distandarisasi

Selain memicu inovasi pasar, Hong Kong juga perlu menetapkan fokus pengembangan aset tokenisasi. Eksplorasi global tokenisasi terutama terpusat pada aset keuangan yang distandarisasi, sementara Hong Kong meskipun telah melakukan eksplorasi dalam tokenisasi dana dan obligasi, namun saat ini yang paling banyak diperhatikan adalah tokenisasi aset non-keuangan seperti energi baru dan produk pertanian. Meskipun eksplorasi ini dapat membantu perkembangan ekosistem jangka panjang, namun sulit untuk membangun keunggulan pasar dalam jangka pendek.

Proses tokenisasi aset yang berbeda akan memiliki perbedaan waktu yang jelas. Aset keuangan yang terstandarisasi seperti obligasi, dana, dan lain-lain yang memiliki imbal hasil stabil dan skala yang signifikan adalah kategori aset yang paling sesuai untuk tokenisasi pada tahap ini. Hong Kong seharusnya fokus pada aset-aset ini dalam waktu dekat dan memanfaatkan keunggulannya sebagai pusat keuangan, perdagangan, dan pelayaran internasional, dengan fokus pada aplikasi tokenisasi dalam skenario perdagangan dan lintas batas, serta cepat memperluas skala pasar tokenisasi RWA.

Dalam hal pemilihan teknologi, blockchain publik secara signifikan lebih unggul dalam likuiditas global dan keterbukaan dibandingkan dengan sistem teknologi lainnya, dan telah menjadi platform pilihan bagi sebagian besar tokenisasi obligasi dan dana. Hong Kong seharusnya lebih aktif dalam mengeksplorasi aplikasi dan inovasi tokenisasi di blockchain publik dengan syarat kepatuhan, secara bertahap menjadikannya sebagai arah fokus.

Kesimpulan

Tokenisasi RWA sebagai produk perpaduan dua sistem keuangan yang berbeda, dalam kondisi ideal adalah mempercepat migrasi aset nyata ke blockchain tanpa membatasi nilainya hanya di blockchain, dan pada akhirnya melayani serta memberikan umpan balik kepada kenyataan. Menghadapi tindakan positif lembaga keuangan internasional di bidang tokenisasi, jendela waktu Hong Kong tidak banyak. Jika dapat memanfaatkan keunggulan sistem dan pasar untuk mempercepat penerimaan inovasi, sambil memberikan ruang inovasi lebih bagi lembaga tradisional dan mengeksplorasi keseimbangan dengan kepatuhan regulasi, serta bergantung pada dukungan aset besar yang diberikan oleh daratan, Hong Kong berpotensi membangun keunggulan absolut di bidang tokenisasi, dengan prospek masa depan yang luas. Penelitian menunjukkan bahwa skala aset yang dapat ditokenisasi di Hong Kong telah mencapai 36 triliun HKD.

Semoga Hong Kong dapat mencapai perkembangan terobosan dalam bidang RWA pada tahun 2025.