Pasar kripto mingguan: Data ekonomi lebih baik dari yang diharapkan, tetapi alasan penyesuaian masih ada

Minggu ini, harga Bitcoin naik dari 80708 dolar AS menjadi 82562 dolar AS, dengan kenaikan mingguan sebesar 2,31% dan fluktuasi 10,86%. Volume transaksi terus menurun dibandingkan minggu lalu, harga bergerak dalam saluran penurunan, dengan sedikit rebound.

AS mengumumkan data CPI yang sedikit lebih tinggi dari yang diharapkan, dan ada tanda-tanda meredanya konflik Rusia-Ukraina, yang memberikan sedikit nafas bagi pasar saham AS dan pasar Bitcoin. Namun, valuasi AS masih berada dalam proses penurunan, dan data historis menunjukkan masih ada ruang untuk penurunan lebih lanjut. Faktor inti yang mendorong penurunan valuasi - kebijakan tarif yang dapat memicu inflasi - dan kekhawatiran bahwa ekonomi AS dapat terjebak dalam "stagflasi" belum teratasi. Semakin lama ketidakpastian dan kebuntuan ini bertahan, semakin besar kemungkinan ruang untuk penurunan valuasi. Ini juga menjadi alasan mengapa kami bersikap hati-hati terhadap rebound Bitcoin dalam jangka pendek.

Data Ekonomi Makro

Data CPI terbaru dari Amerika Serikat menunjukkan bahwa CPI tahun ke tahun yang tidak disesuaikan secara musiman pada bulan Februari naik 2,8%, sedikit di bawah ekspektasi 2,9%; CPI yang disesuaikan secara musiman naik 0,2% dibandingkan bulan sebelumnya, lebih rendah dari ekspektasi 0,3%. Data ini meredakan ketakutan yang ditimbulkan oleh data ketenagakerjaan minggu lalu, memberikan sedikit kelegaan sementara bagi pasar.

Di bawah pengaruh ini, pasar saham AS berbalik dari penurunan yang dalam menjadi sedikit rebound, tetapi tetap menunjukkan tren penurunan sepanjang minggu. Indeks Nasdaq masih berada di bawah garis 250 hari, dengan penurunan mingguan menyusut menjadi 2,43%; indeks S&P 500 naik di atas garis 250 hari; indeks Dow Jones turun 3,07%, berjuang untuk tetap di atas garis 250 hari.

Indeks kepercayaan konsumen awal Universitas Michigan bulan Maret jatuh drastis ke 57,9, jauh di bawah ekspektasi 63,1. Sementara itu, perkiraan inflasi satu tahun awal naik menjadi 4,9%, lebih tinggi dari ekspektasi 4,2%. Ini menunjukkan meningkatnya kekhawatiran konsumen AS terhadap prospek ekonomi.

Pada hari Jumat, pasar saham global umumnya rebound, terutama berkat berita bahwa pihak Rusia dan Ukraina berencana untuk mencapai kesepakatan gencatan senjata selama 30 hari.

Dalam jangka panjang, penyesuaian pasar saham AS kali ini pada dasarnya adalah koreksi valuasi dalam siklus penurunan suku bunga. Rasio Shiller CAPE S&P 500 telah turun 8,07% dari puncak 37,80 kali pada bulan Desember tahun lalu menjadi 34,75 kali, tetapi jika kembali ke rata-rata 20 tahun 27,25 kali, masih ada ruang penurunan lebih dari 21%. Namun, kemungkinan penyesuaian sedalam itu kecil, kecuali jika ekonomi AS benar-benar jatuh ke dalam resesi.

Dalam konteks ini, meningkatnya sentimen lindung nilai mendorong harga emas sekali lagi melampaui 3000 dolar AS/ons. Indeks dolar AS sedikit naik, dan imbal hasil obligasi AS sedikit meningkat, menunjukkan bahwa sebagian dana mulai menarik diri dari obligasi AS dan beralih ke pasar saham.

Secara keseluruhan, pasar saham Amerika Serikat telah memasuki fase penyesuaian, tetapi prospek inflasi dan penurunan suku bunga masih tidak jelas. Kami percaya bahwa harga Bitcoin masih akan terpengaruh oleh penyesuaian saham AS, dan dalam dua bulan ke depan mungkin akan turun mendekati 73000 dolar.

Analisis Aliran Dana

Minggu ini, total aliran dana ke pasar kripto mencapai 237 juta USD, turun drastis dari 1,282 juta USD minggu lalu. Secara spesifik, ETF spot Bitcoin mengalami aliran keluar bersih sebesar 842 juta USD, ETF spot Ethereum mengalami aliran keluar bersih sebesar 184 juta USD, sementara stablecoin mengalami aliran masuk bersih sebesar 1,264 juta USD.

Meskipun aliran dana ETF meningkat, dana yang ada masuk ke bursa dan beralih menjadi pembelian, mendukung harga Bitcoin kembali ke sekitar 83000 dolar AS. Namun, saat ini, jumlah dana di bursa hanya sedikit rebound, dan rebound ini lebih mirip dengan perilaku akumulasi dana dalam jumlah kecil, yang belum cukup untuk mendorong pasar berbalik secara keseluruhan.

Analisis Perilaku Investor

Kelompok investor jangka pendek terus memotong kerugian dalam penurunan ini, dengan rata-rata menanggung kerugian sekitar 9%. Bagian investor ini adalah kekuatan yang menyebabkan penurunan sekaligus merupakan pihak yang menanggung kerugian utama, dan mungkin akan terus menghadapi tekanan di masa depan.

Sebaliknya, pemegang jangka panjang telah beralih dari mengurangi posisi menjadi menambah posisi dalam 3 minggu terakhir, dengan akumulasi penambahan sekitar 100.000 BTC. Investor besar (whale) juga telah menambah hampir 60.000 BTC, dengan biaya di bawah 80.000 dolar. Kedua jenis investor ini sering kali menunjukkan kinerja yang baik dalam jangka panjang, sekaligus berperan untuk menstabilkan pasar.

Indikator Siklus

Menurut alat analisis pasar, indikator siklus Bitcoin saat ini adalah 0.375, berada di fase relai kenaikan.