Pengamatan Pasar: Suhu Modal Menurun, Risiko Fluktuasi di Tinggi Naik

Pasar baru-baru ini menunjukkan sinyal pertumbuhan dan gelombang dana yang bersamaan, tetapi juga menyimpan risiko struktural. Pasar mungkin memasuki tahap fluktuasi tinggi.

Makro dan Lingkungan Pasar

Pernyataan perdagangan yang mereda oleh Trump ditambah dengan inflasi yang melambat telah meningkatkan sentimen pasar, namun volatilitas perdagangan dan data CPI juga memicu kekacauan pasar jangka pendek. Gelombang utang perusahaan mendukung pasar saham, tetapi memperburuk krisis utang AS. Tingginya utang konsumen dan perusahaan ditambah dengan pembatasan kebijakan Federal Reserve mulai menunjukkan risiko likuiditas sistemik.

Analisis Aliran Dana

Stabilitas koin meningkat 877 juta minggu ini, dengan rata-rata peningkatan harian 112 juta, berada pada tingkat rendah. Sebuah ETF cryptocurrency tertentu mengalami aliran masuk 609 juta minggu ini, dengan volume aliran masuk terus menurun. Premium di luar pasar terus menurun, menunjukkan bahwa aliran dana eksternal melemah.

Struktur Pasar Cryptocurrency Utama

Salah satu cryptocurrency utama berada di kisaran naik yang berfluktuasi, dengan modal di atas 100.000 dolar AS meningkat. Cryptocurrency kedua mengalami pergerakan yang lebih lemah dibandingkan dengan koin utama, dengan dana terus kembali ke koin utama. Alamat aktifnya naik, yang mungkin menandakan bahwa fase pembentukan dasar telah selesai.

Analisis Data On-chain

1. Total jumlah stablecoin sedikit meningkat menjadi 2112,56 miliar, tetapi jumlah penerbitan baru secara signifikan menurun, menunjukkan arus masuk dana jelas melambat. Ini mungkin menyebabkan pasar memasuki tahap menunggu atau konsolidasi.

2. Aliran masuk ETF cryptocurrency terkemuka melambat selama tiga minggu berturut-turut, dengan aliran masuk bersih hanya 609 juta minggu ini. Meskipun harga masih dalam saluran kenaikan, namun telah menyimpang dari dasar pendanaan, ada risiko kelelahan kenaikan dan penyesuaian.

3. Premium dan diskon OTC terus menurun, membentuk deviasi dengan harga, menunjukkan bahwa aliran dana OTC melemah, dan momentum baru di pasar lemah.

4. Data di on-chain menunjukkan bahwa proporsi chip di kisaran 10,18-10,4 ribu dolar AS naik 1,72%, membentuk dukungan yang kuat, tetapi juga bisa menjadi zona resistensi jangka pendek.

5. Perubahan struktur alamat penyimpanan menunjukkan permainan uang yang jelas: alamat besar mengurangi kepemilikan pada posisi tinggi, alamat menengah memiliki aktivitas perdagangan yang kuat, alamat kecil terus menambah kepemilikan.

Prospek Pasar

Secara keseluruhan, pasar berada pada fase permainan stok, kekurangan kekuatan pendorong baru. Dalam jangka pendek, jika tidak ada kebijakan atau katalis makro, pasar kemungkinan besar akan tetap berfluktuasi atau menghadapi risiko penyesuaian lebih lanjut. Investor harus tetap berhati-hati, memperhatikan level dukungan dari koin utama dan ritme penyesuaian koin lainnya, serta mengendalikan posisi aset berisiko tinggi secara tepat.