Pola Ekosistem Ethereum Baru di Shanghai yang Ditingkatkan

Ethereum akan menyelesaikan pembaruan Shanghai pada bulan April, membuka fitur penarikan ETH untuk staking di Beacon Chain. Ini adalah hard fork dari lapisan eksekusi Ethereum, yang diperkirakan akan mewujudkan 9 EIP. Hingga pertengahan Maret, sekitar 17,5 juta ETH telah di-stake, yang merupakan 15,25% dari total pasokan. Validator telah mengumpulkan rata-rata lebih dari 2 ETH sebagai imbalan staking, setelah pembaruan akan ada lebih dari 1 juta ETH yang mengalir ke pasar.

Artikel ini membahas mekanisme penarikan Ethereum dan protokol LSD setelah peningkatan di Shanghai serta risiko terkait, serta dampak potensial terhadap harga ETH dan harga token LSD.

Proses Penarikan Resmi Ethereum

Penarikan dilakukan secara bersama oleh lapisan eksekusi dan lapisan konsensus, dibagi menjadi "penarikan sebagian" dan "penarikan penuh". Yang pertama hanya menarik keuntungan, sementara yang terakhir keluar dari node validator dan menarik semuanya. Penarikan harus memenuhi syarat yang diperlukan, seperti validator yang memiliki 0x01 Credential, dll.

Setiap blok di rantai beacon dapat menangani maksimum 16 permintaan penarikan. Penarikan dimulai di lapisan konsensus, tanpa biaya gas. Berdasarkan data saat ini, secara teori diperlukan sekitar 5 hari untuk menarik semua ETH yang dipertaruhkan, tetapi proses sebenarnya lebih lama.

Analisis Tekanan Penjualan ETH

Staker awal mungkin terburu-buru untuk menarik keuntungan, tetapi pengguna yang melakukan staking setelah Februari 2021 berada dalam kondisi rugi. Diperkirakan sebagian besar adalah penarikan parsial, tekanan jual tidak akan terlalu parah. Namun, tekanan jual mungkin cukup besar pada hari ke-3 dan ke-4.

Alasan regulasi mungkin menyebabkan beberapa lembaga terpusat keluar dari staking, tetapi ETH ini kemungkinan besar akan terus disimpan dalam protokol staking lainnya. LST menyumbang sekitar 65% dari total jumlah staking, pembukaan penarikan memberikan dampak positif pada harga LST untuk kembali, tetapi juga menguji kemampuan manajemen risiko dari masing-masing proyek.

Status Utama Protokol LSD dan Desain Penarikan

Protokol LSD utama seperti Lido, Rocket Pool, Frax Finance, dan StakeWise memiliki ciri khas masing-masing:

Lido merancang dua mode yaitu Turbo dan Bunker, yang memperkenalkan zona penarikan dan mekanisme antrean NFT.

Rocket Pool memperkenalkan minipools untuk menurunkan ambang batas, penarikan terutama bergantung pada kolam deposit dan pasar sekunder.

Frax Finance menggunakan model dua token, frxETH dapat ditebus 1:1 dengan ETH.

StakeWise memiliki dua mekanisme yaitu Pool dan Solo, versi V3 untuk mengatasi risiko sentralisasi.

Kesimpulan dan Pemikiran

Pembaruan Shanghai akan mempengaruhi harga token LSD, desain penarikan, dan protokol DeFi baru. Pengguna mungkin akan memilih kembali cara staking, pangsa pasar akan didistribusikan ulang. Protokol seperti Rocket Pool layak diperhatikan.

Masa depan mungkin akan muncul aplikasi inovatif seperti token indeks berbasis LSD, kontrak berjangka imbal hasil ETH, stablecoin ETH yang dipertaruhkan, dan sebagainya. Staking ulang juga mungkin memberikan peluang imbal hasil yang tinggi. Seluruh ekosistem staking Ethereum akan menyambut gelombang baru perubahan dan inovasi.