Catatan Naik Turun Seorang Penggila Enkripsi: Kebangkitan dan Kejatuhan Three Arrows Capital

Su Zhu dan Kyle Davies, pendiri bersama Three Arrows Capital, bertemu di Universitas Andover, keduanya berasal dari keluarga biasa di pinggiran Boston. Su Zhu terkenal dengan prestasi akademis yang luar biasa dan kerja kerasnya, sementara Davies dikenal dengan kemampuan bahasa Jepangnya yang luar biasa. Keduanya melanjutkan studi di Universitas Columbia, dan setelah lulus, mereka bekerja di Credit Suisse dan Deutsche Bank secara bergantian.

Pada tahun 2012, Su Zhu yang berusia 24 tahun dan Davies menggalang dana sekitar 1 juta dolar AS untuk mendirikan Three Arrows Capital. Perusahaan ini awalnya fokus pada arbitrase derivatif forex di pasar berkembang, memanfaatkan perbedaan kecil antara penawaran dari bank yang berbeda untuk mendapatkan keuntungan. Seiring perkembangan bisnis, Three Arrows Capital mulai terjun ke bidang enkripsi dan meraih kesuksesan besar dalam pasar bull enkripsi pada tahun 2017.

Su Zhu secara aktif mempromosikan teorinya tentang "siklus super mata uang enkripsi" di media sosial, menarik banyak pengikut. Ukuran aset Three Arrows Capital dengan cepat membengkak, dilaporkan mencapai sekitar 10 miliar dolar AS pada tahun 2021. Perusahaan banyak meminjam untuk memperluas ukuran investasi, sementara Su Zhu dan Davies mulai menikmati kehidupan mewah, membeli rumah mewah dan kapal pesiar pribadi.

Namun, manajemen risiko Three Arrows Capital tampaknya mengalami masalah. Pada awal 2022, perusahaan menginvestasikan 200 juta dolar AS ke dalam proyek Luna, tetapi Luna tiba-tiba runtuh pada bulan Mei, menyebabkan kerugian besar bagi Three Arrows Capital. Selanjutnya, perusahaan mulai meminjam dari berbagai pihak untuk mempertahankan operasi, tetapi akhirnya pada pertengahan Juni menghentikan pembayaran utang dan mengajukan kebangkrutan.

Kebangkrutan Three Arrows Capital memicu gejolak di seluruh pasar enkripsi, menyebabkan lebih dari 1 triliun dolar AS nilai pasar menguap. Su Zhu dan Davies kemudian hilang, diyakini telah melarikan diri ke Dubai. Regulator sedang menyelidiki apakah perusahaan tersebut terlibat dalam tindakan penipuan. Peristiwa ini mengungkap risiko sistemik dalam industri enkripsi, serta membawa kerugian besar bagi banyak investor.