Peraturan Stablecoin Hong Kong Diterbitkan: Pemikiran dari Sandbox ke Regulasi Resmi

Pada akhir Mei 2025, "Undang-Undang Stabilcoin" Hong Kong secara resmi menjadi hukum dan diharapkan akan mulai berlaku tahun ini. Ini menandai Hong Kong sebagai yurisdiksi pertama di dunia yang membangun kerangka regulasi komprehensif untuk stablecoin yang dijamin oleh mata uang fiat. Stablecoin yang didefinisikan dalam undang-undang adalah token yang menggunakan mata uang fiat sebagai aset yang dijadikan patokan untuk mempertahankan nilai yang stabil.

Peraturan mengatur bahwa tiga jenis aktivitas terkait stablecoin harus mendapatkan lisensi: menerbitkan stablecoin di Hong Kong, menerbitkan stablecoin yang dipatok terhadap dolar Hong Kong di Hong Kong atau di luar negeri, serta secara aktif mempromosikan penerbitan stablecoin kepada publik di Hong Kong. Penerbit harus mengajukan permohonan lisensi kepada Otoritas Moneter, dengan modal terdaftar minimum sebesar 25 juta dolar Hong Kong. Pemegang lisensi harus mempertahankan mekanisme stablecoin yang sehat, memastikan aset cadangan berkualitas tinggi dan likuiditas tinggi, serta setara dengan nominal stablecoin yang beredar. Pemegang berhak untuk menebus stablecoin tanpa bunga sesuai dengan nominal. Selain itu, juga harus memenuhi persyaratan terkait anti pencucian uang, manajemen risiko, dan pengungkapan informasi.

Otoritas moneter sebelumnya meluncurkan sandbox penerbit stablecoin, memungkinkan institusi yang berminat untuk menguji rencana operasional dan berkomunikasi mengenai persyaratan regulasi. Pada bulan Juli 2024, diumumkan tiga kelompok peserta sandbox: JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ), Yuan Coin Innovation Technology, serta grup yang terdiri dari Standard Chartered Hong Kong, Ant Group, dan HK Telecom. Para peserta ini kemungkinan besar akan mendapatkan lisensi stablecoin pertama.

Hong Kong meluncurkan kerangka regulasi stablecoin dengan berbagai pertimbangan: pertama, skala pasar stablecoin yang berkembang pesat, diharapkan menjadi produk Web3 pertama yang diadopsi secara mainstream. Kedua, Senat AS telah mengesahkan rancangan undang-undang "GENIUS Act", yang memberikan tekanan kepada Hong Kong. Ketiga, membangun ekosistem aset kripto yang sehat dan stabil, untuk memperkuat posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional.

Untuk tingkat regulasi, Hong Kong perlu menyeimbangkan biaya kepatuhan perusahaan dengan lingkungan kompetisi pasar. Persyaratan kepatuhan yang terlalu tinggi dapat membuat perusahaan kehilangan daya saing. Pada saat yang sama, perkembangan stablecoin HKD tidak terlepas dari dukungan aset berkualitas. Mendorong tokenisasi aset fisik (RWA) mungkin merupakan arah yang baik untuk menggabungkan stablecoin dengan ekonomi nyata.

Secara keseluruhan, Hong Kong menunjukkan sikap inovatif yang terbuka dalam bidang aset kripto melalui "Peraturan Stabilcoin". Di masa depan, perlu ada perbaikan lebih lanjut dalam kebijakan terkait kekuatan regulasi, dukungan industri, dan aspek lainnya, untuk membangun pasar aset kripto yang terbuka dan berbasis ekonomi riil. Ini tidak hanya menguntungkan posisi Hong Kong sebagai pusat keuangan internasional, tetapi juga memberikan referensi penting untuk regulasi stabilcoin global.