Industri enkripsi memicu gelombang IPO, banyak perusahaan mengincar pasar saham AS

Baru-baru ini, raksasa stablecoin Circle berhasil melantai di pasar saham AS, dengan kinerja harga saham yang mencolok, memicu perhatian tinggi dari pasar terhadap saham-saham yang berkaitan dengan enkripsi. Dalam konteks lingkungan regulasi AS yang terus membaik dan kebijakan yang menguntungkan, industri enkripsi sedang menghadapi gelombang baru perusahaan yang ingin go public di AS, semakin banyak lembaga enkripsi mulai merencanakan untuk memasuki pasar modal Amerika.

Harga saham Circle meningkat tajam, beberapa lembaga investasi mulai merealisasikan keuntungan

Kinerja Circle baru-baru ini di pasar modal menjadi sorotan di dunia keuangan global. Beberapa media melaporkan bahwa Circle adalah salah satu dari tujuh kasus penilaian IPO terendah dalam 40 tahun terakhir. Setelah上市, harga saham raksasa stablecoin ini terus meningkat, tidak hanya membangkitkan semangat pasar, tetapi juga mencerminkan harapan optimis pasar terhadap prospek industri stablecoin.

Hingga penutupan pada 18 Juni, harga saham Circle (CRCL) tercatat 199,59 dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar mencapai 44,417 miliar dolar AS, mendekati sekitar 70% dari kapitalisasi pasar yang beredar dari stablecoin USDC (sekitar 61,53 miliar dolar AS). Pada hari itu, volume perdagangan mencapai 63 juta saham, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah. Dari harga tertinggi intraday 215,7 dolar AS, peningkatan kumulatif dibandingkan harga penerbitan IPO sebesar 31 dolar AS mencapai 595%, menunjukkan partisipasi pasar yang antusias.

Sejak minggu pertama IPO, Circle telah memimpin volume perdagangan dan daftar kenaikan di sektor konsep kripto saham AS selama beberapa hari berturut-turut, di baliknya ada harapan pasar terhadap enkripsi.

CEO Circle baru-baru ini menyatakan bahwa stablecoin mungkin merupakan bentuk mata uang yang paling praktis dalam sejarah, tetapi seluruh industri masih belum mencapai titik kunci seperti "momen iPhone". Begitu industri stablecoin memasuki tahap ini, pengembang akan dapat membuka dolar digital yang dapat diprogram seperti membuka ponsel yang dapat diprogram, dan saat itu dolar digital akan melepaskan potensi besar di internet dan membawa peluang yang luas.

Gairah kapital Circle bukanlah kebetulan, melainkan hasil dari resonansi titik balik kebijakan dan arah ekosistem. Regulasi stablecoin di Amerika Serikat sedang memasuki titik balik kunci, dan Circle sebagai saham pertama stablecoin akan menjadi penerima manfaat langsung, serta menjadi objek fokus yang dipertaruhkan oleh para investor saat ini. RUU GENIUS yang baru-baru ini disetujui oleh Senat AS menandai pengesahan kerangka regulasi stablecoin yang didukung dolar AS untuk pertama kalinya dalam bentuk legislasi. RUU ini mengharuskan penerbit stablecoin memiliki bukti cadangan yang jelas dan mekanisme audit, serta akan membuka jalan bagi keberadaan dolar yang sah di blockchain.

Sementara itu, berita positif seputar Circle dan USDC terus meningkat, lebih lanjut meningkatkan harapan pasar terhadap valuasinya. Misalnya, sebuah platform perdagangan derivatif berencana untuk memasukkan USDC sebagai jaminan perdagangan berjangka; penyedia infrastruktur keuangan OpenPayd bekerja sama dengan Circle untuk menyediakan lapisan infrastruktur mata uang fiat dan stablecoin yang terintegrasi bagi perusahaan global; platform e-commerce bekerja sama dengan sebuah platform perdagangan dan Stripe untuk mendorong pembayaran stablecoin USDC, dll.

Namun, di tengah semangat pasar yang menggebu, mulai muncul juga realisasi keuntungan yang rasional. Beberapa mitra awal mengkritik penjatahan IPO Circle yang terlalu rendah, kemudian mengumumkan telah menjual semua saham CRCL mereka. Sebuah lembaga investasi juga setelah membeli sejumlah besar saham CRCL pada hari pertama pencatatan, baru-baru ini mengurangi kepemilikan sekitar 96,46 juta dolar AS selama dua hari berturut-turut. Meskipun sebagian pengurangan adalah bagian dari manajemen likuiditas yang normal, dalam konteks kenaikan harga yang tinggi selama beberapa hari berturut-turut, tindakan-tindakan ini mungkin diartikan oleh pasar sebagai pengambilan keuntungan di level tinggi, investor perlu bersikap rasional terhadap semangat mengejar harga.

Banyak institusi antre menuju Wall Street, bursa menjadi kekuatan utama dalam gelombang IPO enkripsi

Sejak awal tahun ini, antusiasme perusahaan enkripsi untuk mencatatkan saham di AS semakin meningkat. Menurut statistik, saat ini ada 13 lembaga terkait enkripsi yang secara jelas merencanakan untuk melantai di pasar saham AS.

Dari segi jenis lembaga, bursa adalah kekuatan utama yang terdaftar di AS, dengan total 6 lembaga. Lembaga-lembaga ini umumnya memiliki arus kas yang kuat, basis pelanggan yang luas, dan struktur bisnis yang stabil, dan di bawah latar belakang regulasi yang jelas, mereka mungkin menjadi sasaran berkualitas di pasar modal. Tujuh lembaga lainnya mencakup bidang investasi, kustodian, dan pertambangan, lembaga-lembaga ini juga sedang mencari penilaian kembali dan dukungan modal di pasar saham AS.

Perlu dicatat bahwa dari 13 lembaga ini, perusahaan dengan latar belakang Asia atau Eropa memiliki proporsi yang tidak kecil. Lembaga-lembaga ini memilih Amerika Serikat sebagai lokasi utama untuk pencatatan, tidak hanya karena pertimbangan likuiditas dan sistem penilaian, tetapi juga mencerminkan bahwa saat ini Amerika Serikat masih merupakan pusat modal yang paling menarik bagi perusahaan enkripsi global dalam hal struktur regulasi, kedalaman modal, dan tingkat partisipasi lembaga.

Dari segi waktu, tahun 2025 menjadi jendela target IPO bagi sebagian besar perusahaan enkripsi. Beberapa proyek sebelumnya telah mencoba IPO, tetapi terpaksa ditunda karena kondisi pasar atau hambatan regulasi. Kini, mereka mempercepat kembali dengan memanfaatkan lingkungan yang menguntungkan berkat kejelasan regulasi dan pemulihan pasar.

Dalam hal kemajuan, beberapa institusi telah memasuki tahap persiapan listing yang substansial, termasuk mengajukan dokumen prospektus kepada otoritas pengatur, merekrut tim underwriter, dan merestrukturisasi kepemilikan saham, berada dalam periode kunci "langkah terakhir", hanya menunggu jendela modal terbuka untuk secara resmi memasuki pasar.

Dalam pemilihan jalur listing, IPO tradisional masih merupakan arus utama, terutama disukai oleh lembaga yang memiliki kemampuan kepatuhan yang kuat dan struktur pelanggan yang matang. Namun, proses IPO tradisional kompleks dan memiliki jangka waktu pemeriksaan yang panjang, lebih cocok untuk platform menengah hingga besar dengan model bisnis yang jelas dan model profitabilitas yang stabil.

Sebagai perbandingan, merger terbalik menjadi jalan pintas bagi banyak lembaga enkripsi kecil dan menengah karena proses yang disederhanakan dan kecepatan yang lebih cepat. Misalnya, beberapa proyek dengan cepat memasuki pasar modal AS melalui listing shell, secara efektif menghindari proses IPO yang rumit, sekaligus meningkatkan fleksibilitas.

Satu jalur lain yang patut diperhatikan adalah daftar langsung. Salah satu platform perdagangan terkemuka memilih metode daftar langsung, mengabaikan pendanaan baru dan memfokuskan perhatian pada likuiditas dan pembangunan saluran keluar bagi pemegang saham. Model ini cocok untuk perusahaan unicorn yang memiliki profitabilitas tinggi, kesadaran merek yang tinggi, dan ketergantungan yang rendah terhadap pendanaan.

Peningkatan Lingkungan Regulasi di AS Membantu Listing Enkripsi, tetapi Beberapa Pihak Memperingatkan Kemungkinan Terulangnya Sejarah

Enkripsi kapitalisasi sedang memasuki jalur cepat, dan di balik gelombang penawaran umum perdana ini adalah perbaikan signifikan dalam lingkungan regulasi di Amerika Serikat. Dilaporkan bahwa bankir investasi dari lembaga-lembaga terkemuka di Wall Street telah bertemu dengan eksekutif perusahaan enkripsi, berharap untuk mendapatkan kesempatan IPO perusahaan enkripsi.

Para ahli industri percaya bahwa saat ini adalah waktu yang tepat untuk perusahaan enkripsi untuk go public, terutama karena dua alasan kunci: pertama, saham enkripsi menunjukkan kinerja yang kuat di Wall Street, dan kedua, dengan perubahan sikap kebijakan, lingkungan regulasi sedang membaik.

Sebuah bank investasi besar juga baru-baru ini melaporkan bahwa, sebagai dampak dari kemajuan undang-undang stablecoin di Amerika Serikat, lingkungan regulasi enkripsi di AS diperkirakan akan terus membaik, yang mendorong lebih banyak perusahaan enkripsi untuk mencari IPO. Sejauh tahun ini, jumlah IPO perusahaan enkripsi telah menyamai level pasar bullish tahun 2021.

Ada pendapat bahwa proyek enkripsi harus menarik investor tradisional dengan menetapkan alat perdagangan melalui pencatatan di Nasdaq, dan mengubahnya menjadi pemegang token jangka panjang melalui penjualan saham, sehingga membantu pengembangan pasar enkripsi.

Namun, ada juga orang dalam industri yang memperingatkan bahwa industri enkripsi sedang beralih dari gelombang ICO 2017 menjadi gelombang IPO 2025-2027. Gelombang ini mungkin akan berakhir dengan cara yang mirip dengan IPO besar dalam sejarah, di mana IPO tersebut akan menarik banyak modal fiat tetapi berkinerja buruk setelah pembukaan. Bagi penerbit stablecoin baru yang kurang didukung oleh saluran, bahkan jika berhasil mencatatkan saham, sulit untuk mempertahankan valuasi tinggi, dan dikhawatirkan akhirnya akan bernilai nol.