Reinflasi: Terapi monetisasi Tiongkok akan segera dimulai

China sedang menghadapi tantangan ekonomi terburuk sejak reformasi dan keterbukaan. Dengan meletusnya gelembung properti, ekonomi China terjerat dalam krisis deflasi. Untuk menghidupkan kembali ekonomi, Beijing bersiap untuk memulai terapi moneter skala besar.

Pecahnya Gelembung Real Estat

Pada tahun 2020, pemerintah China mengeluarkan kebijakan "tiga garis merah" yang membatasi pembiayaan pengembang properti. Ini menandakan tekad pemerintah China untuk mengakhiri gelembung properti yang telah berlangsung selama beberapa dekade. Sektor properti sangat penting bagi perekonomian China, menyumbang 25-30% dari PDB. Dengan runtuhnya pasar properti, seluruh ekonomi mengalami dampak yang serius.

Penurunan harga rumah menyebabkan kekayaan keluarga biasa menyusut, pengeluaran konsumsi berkurang secara signifikan. Pengembang real estat menghentikan pembangunan proyek baru, dan seluruh rantai industri terdampak. Pemerintah daerah kehilangan sumber pendapatan utama dari penjualan tanah, tekanan utang meningkat tajam. Tingkat kredit macet bank melonjak, seluruh sistem keuangan menghadapi risiko sistemik.

Tekanan Deflasi Meningkat

Dengan runtuhnya pasar real estat, ekonomi China terjebak dalam tekanan deflasi yang serius:

• Indeks Harga Konsumen (CPI) telah mengalami pertumbuhan negatif selama 3 bulan berturut-turut.
• Indeks Harga Produsen ( PPI ) telah mengalami pertumbuhan negatif selama 12 bulan berturut-turut
• Pertumbuhan ekonomi turun ke tingkat terendah dalam 30 tahun.
• Tingkat pengangguran pemuda melonjak di atas 20%
• Tingkat pemanfaatan kapasitas industri manufaktur kurang dari 75%

Tekanan deflasi semakin memperburuk beban utang, perusahaan dan rumah tangga sedang mengurangi utang, dan seluruh ekonomi terjebak dalam siklus negatif.

Monetisasi terapi akan segera dimulai

Menghadapi situasi ekonomi yang serius, pemerintah China sedang bersiap untuk memulai terapi monetisasi besar-besaran. Baru-baru ini ada beberapa tanda yang menunjukkan bahwa China segera akan memulai pelonggaran kuantitatif:

1. Bank sentral akan memasukkan perdagangan obligasi negara ke dalam kumpulan alat kebijakan moneter.
2. Meningkatkan kepemilikan obligasi pemerintah daerah, sejak Agustus meningkat dari 1,5 triliun menjadi 4,6 triliun.
3. Penurunan rasio cadangan wajib dan suku bunga penawaran pasar pinjaman
4. Menginstruksikan bank untuk memperluas penyaluran kredit, terutama untuk industri real estat
5. Menghidupkan kembali kebijakan "pemisahan tiga zona", melonggarkan akuntabilitas pejabat

Kebijakan-kebijakan ini mengarah pada satu arah: China bersiap untuk secara signifikan memperluas pasokan koin, melalui pelonggaran kuantitatif dan ekspansi kredit untuk melawan tekanan deflasi.

Pengaruh terhadap Bitcoin

Seiring dengan China memulai terapi monetisasi, banyak RMB baru akan mengalir ke pasar. Ini akan menyebabkan harga aset meningkat, terutama aset yang langka. Bitcoin sebagai aset langka global, sangat mungkin menjadi pilihan utama investor China untuk melindungi dari inflasi.

Meskipun China melarang bursa Bitcoin, perdagangan over-the-counter tetap aktif. Seiring dengan pelonggaran moneter yang semakin besar, investor China kemungkinan akan meningkatkan alokasi mereka terhadap Bitcoin. Ini mungkin akan mendorong harga Bitcoin mengalami lonjakan yang signifikan.

Namun, proses ini memerlukan waktu. Saat ini, investor di China mungkin lebih cenderung membeli A-shares dan properti yang tertekan. Namun, dengan efek terapi monetisasi yang secara bertahap mulai terlihat, daya tarik Bitcoin akan meningkat. Dalam beberapa bulan ke depan, kita perlu memantau dengan cermat arah kebijakan moneter China dan dampaknya terhadap pasar Bitcoin.