Lisensi Aset Virtual Hong Kong Menarik Perhatian Pasar, Guotai Junan International Disetujui Memimpin Penataan Sekuritas China

Baru-baru ini, Guotai Junan International mengumumkan telah mendapatkan lisensi aset virtual Hong Kong, yang memicu perhatian tinggi pasar terhadap bidang ini. Saat ini, hanya ada 4 perusahaan yang memiliki lisensi terkait aset virtual Hong Kong di antara perusahaan yang terdaftar, termasuk OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings, dan Xiangshang Rongke. Di antara perusahaan yang terdaftar di Hong Kong, yang utama adalah OSL dan Guotai Junan International, sementara di pasar saham AS terdapat Futu Holdings dan Xiangshang Rongke.

Guotai Junan International kali ini disetujui untuk mengupgrade "lisensi perdagangan sekuritas kelas 1" menjadi lisensi yang dapat menyediakan layanan perdagangan aset virtual. Lingkup layanan meliputi penyediaan layanan perdagangan aset virtual secara langsung, memberikan saran selama proses layanan perdagangan aset virtual, serta penerbitan, distribusi produk terkait aset virtual termasuk derivatif over-the-counter.

Sebenarnya, sejak 2024, Guotai Junan International telah memperkenalkan produk struktural berbasis ETF aset virtual di pasar Hong Kong, dan telah diberikan izin untuk menjalankan bisnis agen perkenalan platform perdagangan aset virtual. Pada Februari 2025, Komisi Sekuritas Hong Kong merilis peta jalan regulasi "A-S-P-I-Re" dan secara jelas menyatakan bahwa peraturan pengelolaan stablecoin akan diterapkan pada bulan Agustus. Tindakan Guotai Junan sangat sesuai dengan ritme pelaksanaan kebijakan, dan dianggap sebagai realisasi strategis pemerintah Hong Kong untuk menjadi "pusat internasional aset virtual."

Setelah pengumuman berita, harga saham Guotai Junan International meningkat pesat, dengan kenaikan penutupan mencapai 198,4%, yang mendorong indeks sekuritas China yang terdaftar di Hong Kong melonjak 11,75%. Di pasar A-shares, banyak saham sekuritas mencapai batas atas, dengan Dongfang Caifu naik lebih dari 10%, dan indeks sekuritas Wind ditutup naik 5,52%.

Meskipun Guotai Junan International menjadi sekuritas China pertama yang disetujui, itu bukan satu-satunya lembaga yang mengatur lisensi aset virtual. Menurut sumber industri, beberapa sekuritas lokal Hong Kong, termasuk Victory Securities dan Ade Securities, telah menyelesaikan aplikasi peningkatan lisensi nomor 1 secara bertahap.

Pasar memberikan narasi "uji coba strategis tingkat negara" untuk penempatan aset virtual Guotai Junan International, menganggap bahwa mereka mungkin memiliki keunggulan awal dalam hal kebijakan, pendanaan, dan akses sumber daya. Sebagai pialang dengan latar belakang modal Tiongkok pertama yang disetujui untuk menyediakan layanan aset virtual sepanjang rantai, Guotai Junan International memiliki makna simbolis sebagai "pelopor jalur" di bawah struktur regulasi, sehingga menciptakan premi kelangkaan di pasar.

Dari sudut pandang penyebaran Guotai Junan International, jalur kepatuhannya adalah dengan menggunakan identitas pialang tradisional melalui peningkatan lisensi dan bergantung pada saluran regulasi lokal untuk memasuki pasar aset virtual. Namun, saat ini sebagian besar pialang tidak memiliki bursa yang dibangun sendiri, melainkan terutama melalui pendirian akun komprehensif di platform berlisensi untuk mengakses layanan perdagangan. Beberapa pialang menggunakan model serupa dan secara ketat membatasi jangkauan pelanggan, misalnya dengan meminta pelanggan memiliki identitas Hong Kong atau luar negeri, dan tidak menerima transaksi dari penduduk daratan.

Model kerjasama "broker + bursa" ini memiliki risiko potensial. Jika bursa yang patuh terhadap regulasi memperluas bisnis perdagangan mandirinya di masa depan, atau menghadapi gangguan teknis, atau sengketa kepatuhan, struktur kerjasama yang sangat terikat dengan broker akan membuat eksposur risiko sulit dipisahkan dan sulit untuk dikendalikan secara independen. Pemisahan bisnis semacam ini dapat menyebabkan penurunan tingkat kepercayaan dan kehilangan kemampuan kontrol produk.

Saat ini, desain sistem regulasi yang ada di Hong Kong memastikan kepatuhan sambil juga mengekang vitalitas persaingan pasar hingga tingkat tertentu. Jumlah platform perdagangan yang dapat diajak kerja sama dalam hal kepatuhan terbatas, yang mengakibatkan kekurangan likuiditas secara keseluruhan, dan harga perdagangan memiliki selisih tertentu dibandingkan dengan pasar utama di Eropa dan Amerika. Oleh karena itu, banyak lembaga investasi lokal di Hong Kong memilih untuk langsung pergi ke platform perdagangan di Amerika Serikat dan tempat lain untuk membeli koin, guna mendapatkan harga yang lebih baik dan likuiditas yang lebih dalam.

Perusahaan sekuritas asal China, Guotai Junan International, telah mendapatkan lisensi layanan perdagangan aset virtual di Hong Kong, yang merupakan langkah penting dalam integrasi model bisnis sekuritas tradisional dengan teknologi blockchain. Peristiwa ini menunjukkan bahwa Hong Kong sedang berusaha membangun ekosistem keuangan aset digital yang memadukan kepatuhan dan vitalitas. Pasar mulai merencanakan "aset virtual yang patuh + infrastruktur keuangan", seperti stablecoin, obligasi tokenisasi, dan sekuritas yang terintegrasi dengan blockchain.

Hong Kong sedang berusaha untuk mendorong inovasi keuangan melalui keunggulan regulasi, mengambil kembali kekuasaan berbicara sebagai pusat keuangan yang dulu. Peraturan stablecoin yang diluncurkan pada bulan Mei dan peraturan lisensi baru pada bulan Agustus semuanya memberikan ruang regulasi untuk stablecoin offshore. Pembebasan oleh Guotai Junan kali ini memungkinkan lembaga keuangan berlisensi dan bursa untuk menjadi tempat inkubasi saluran distribusi stablecoin, dengan lebih dari 10 triliun yuan offshore yang ada di Hong Kong juga dapat menyediakan dasar likuiditas untuk stablecoin, memberikan banyak peluang bagi pialang untuk memasuki saluran distribusi.

Namun, bagi investor biasa di dalam negeri, berpartisipasi dalam layanan aset kripto yang ditawarkan di Hong Kong masih menghadapi banyak hambatan. Investor perlu memiliki akun Hong Kong secara sah, dan sumber dana serta latar belakang identitas harus memenuhi standar pemeriksaan regulasi untuk dana yang sesuai dengan kepatuhan luar negeri. Di masa depan, investor yang memenuhi syarat di daratan mungkin dapat berpartisipasi dalam investasi aset virtual melalui cara yang diakui oleh regulasi, tetapi proses ini masih memerlukan waktu.