Analisis Pasar Liquid Staking Solana: Perbandingan Empat Proyek Market Maker

Belakangan ini pasar mulai pulih, Solana (SOL) telah melompat ke posisi keenam dalam peringkat kapitalisasi pasar cryptocurrency. Di antara semua blockchain yang berbasis proof-of-stake (PoS), ukuran aset yang dipertaruhkan Solana hanya kalah dari Ethereum, menempati posisi kedua. Namun, total nilai yang terkunci (TVL) dari aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, hanya sebesar 1,137 juta USD, sekitar 11,3% dari titik tertinggi historis.

Dalam komposisi TVL Solana, proyek liquid staking memegang peranan penting dan merupakan faktor kunci dalam pemulihan TVL. Di antara mereka, Marinade dan Jito dengan TVL tertinggi menjadi yang terdepan di bidang ini. Artikel ini akan membahas secara mendalam para pemain utama di bidang liquid staking Solana, serta membandingkan strategi dan kinerja pasar mereka.

Solana stake概况

Menurut data platform, hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL adalah 30,53 miliar USD, kapitalisasi pasar stake adalah 27,62 miliar USD, rasio stake adalah 69,18%, jumlah stake adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi adalah 6,75%, dan tingkat imbalan adalah 6,87%. Kapitalisasi pasar stake SOL hanya kalah dari ETH di blockchain PoS, menduduki peringkat kedua; rasio stake relatif tinggi di antara blockchain PoS utama.

Dalam ekosistem Solana, terdapat 1986 validator, dan validator yang berada di posisi teratas menawarkan APY mendekati 8% tanpa biaya.

Untuk mendorong pemegang SOL dan meningkatkan keamanan jaringan, Solana Foundation meluncurkan "program kolam staking". Pengguna dapat menyimpan SOL mereka ke dalam kolam staking dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian kepemilikan, yaitu token staking cair (LST). Data menunjukkan bahwa kolam staking mengunci 16.820.000 SOL, dengan APY rata-rata sebesar 6,68%, yang mencakup sekitar 4,3% dari total jumlah staking. Empat kolam staking teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido.

Analisis Proyek Likuid Staking Utama

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking pertama di ekosistem Solana, diluncurkan di mainnet pada Agustus 2021. Pengguna yang melakukan staking SOL dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL. Yang istimewa, Marinade juga menyediakan layanan staking native, tanpa perlu menggunakan smart contract untuk mendapatkan hasil staking.

Saat ini, Marinade mengunci 7,058,000 SOL, yang merupakan proyek liquid staking terbesar di Solana, dengan TVL mencapai 777 juta dolar AS. Tingkat imbal hasil staking adalah 6,543%, dan volume staking meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir. Token tata kelola MNDE memiliki kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 85,99 juta dolar AS dan total kapitalisasi pasar 356 juta dolar AS, dengan kenaikan yang signifikan baru-baru ini.

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir tahun 2022. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh JitoSOL, dan hasilnya langsung terakumulasi di dalamnya. Keunikan Jito terletak pada pengembangan infrastruktur nilai ekstraksi maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, di mana sebagian dari pendapatan MEV akan dibagikan kepada pemegang JitoSOL, menawarkan pengembalian yang lebih tinggi.

Jito saat ini mengunci 6,38 juta SOL, TVL adalah 455 juta dolar AS, dan tingkat imbal hasil stake mencapai 6,892%. Dalam 30 hari terakhir, volume stake meningkat 17,77%. Token governance-nya JTO memiliki kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 342 juta dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar 2,973 miliar dolar AS, dan kenaikan baru-baru ini cukup signifikan.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022, baru-baru ini muncul dengan cepat karena pertumbuhan keseluruhan ekosistem Solana, melampaui Lido untuk menjadi proyek likuiditas staking terbesar ketiga. Pengguna yang melakukan stake SOL dapat memperoleh bSOL, dan hasilnya langsung terakumulasi di dalamnya. BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam stake resmi dari Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, dan memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

BlazeStake saat ini mengunci 1.52 juta SOL, TVL sebesar 108 juta dolar AS, dengan tingkat imbal hasil staking sebesar 6.232%. Dalam 30 hari terakhir, volume staking meningkat secara luar biasa, mencapai 177%. Total kapitalisasi pasar token治理 BLZE adalah 38.84 juta dolar AS, dengan kenaikan signifikan baru-baru ini.

Lido

Meskipun Lido mendominasi staking likuid di Ethereum, perkembangannya di Solana tidak memuaskan. Layanan diluncurkan di Solana pada September 2021, tetapi tidak mampu memanfaatkan keunggulan awal dan merek. Baru-baru ini telah diumumkan untuk menghentikan penerimaan staking baru di Solana. Pengguna yang melakukan staking SOL dapat memperoleh stSOL, dan hasilnya juga terakumulasi di dalamnya.

Lido mengunci 887.000 SOL di Solana, dengan TVL sebesar 63,4 juta dolar AS, dan tingkat hasil staking sebesar 6,717%. Namun, volume staking telah menurun 41,43% dalam 30 hari terakhir. Kapitalisasi pasar dari token governancenya LDO adalah 2,095 miliar dolar AS, dengan total kapitalisasi pasar 2,356 miliar dolar AS, dan kinerjanya baru-baru ini biasa-biasa saja.

Aplikasi LST dalam DeFi

Setiap LST dari proyek utama didukung secara luas dalam ekosistem DeFi Solana. Protokol pinjaman utama seperti marginfi dan Solend mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan, tetapi telah menghapus stSOL. Di DEX terbesar Solana, Orca, pasangan perdagangan mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas yang cukup, sementara JitoSOL/SOL dan stSOL/SOL relatif sedikit.

Tindakan insentif proyek tampaknya memiliki dampak signifikan terhadap pertumbuhan jumlah stake dan likuiditas DEX. Blaze menawarkan insentif tertinggi, dengan subsidi BLZE sebesar 15,37% APR untuk setoran di Solend. Marinade juga menawarkan subsidi MNDE, sementara Jito belum meluncurkan program insentif. Lido memilih keluar dari pasar karena kurangnya kemampuan insentif akibat distribusi token yang hampir selesai.

Ringkasan

Dalam ekosistem Solana, terdapat berbagai solusi liquid staking yang representatif, masing-masing memiliki ciri khas dan mendapatkan dukungan luas dari proyek DeFi. Marinade sebagai pel先行者 menyediakan layanan yang komprehensif; Jito meningkatkan hasil melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan staking yang terarah; Lido mewakili layanan liquid staking multi-chain. Namun, total volume liquid staking masih relatif kecil, hanya menyumbang 4,3% dari total staking di seluruh jaringan.

Insentif sangat penting untuk pertumbuhan volume stake dan likuiditas LST. Di masa depan, mungkin akan muncul lebih banyak skema yang kompetitif, seperti LST dari marginfi. Secara keseluruhan, pasar likuid staking Solana sangat kompetitif, dengan setiap proyek menampilkan keunggulannya masing-masing, memberikan vitalitas bagi pengembangan ekosistem.