Sistem Dua Token: Mengatasi Masalah Klasik Penggunaan dan Kepemilikan Aset Kripto

Perkembangan cepat teknologi blockchain telah memunculkan sebuah pertanyaan menarik: Apakah model dua token lebih baik daripada model satu token? Meskipun jaringan blockchain mainstream tidak mungkin mengubah model tokennya dalam waktu dekat, topik ini semakin menjadi fokus penelitian yang menarik bagi para pengembang blockchain.

Model token tunggal tradisional tanpa diragukan lagi memiliki kelebihan seperti likuiditas tinggi dan kemudahan penggunaan, ini juga merupakan model yang digunakan oleh blockchain publik utama seperti Bitcoin dan Ethereum. Namun, hanya model dua token yang dapat benar-benar menyelesaikan satu kontradiksi ekonomi yang telah ada di blockchain: penggunaan aktual jaringan akan menghambat pertumbuhannya.

Paradoks Model Token Tunggal

Pada dasarnya, semua jaringan blockchain memiliki tujuan yang sama: merekam transaksi dengan andal, menyimpan nilai ekonomi, dan memfasilitasi pengembangan jaringan. Meskipun cara pencapaiannya berbeda-beda, pada dasarnya semua bergerak ke arah yang sama.

Saat ini, sebagian besar ekosistem blockchain bergantung pada satu token, yang mencerminkan nilai proyek, serta digunakan sebagai penyimpanan nilai, media pertukaran, hadiah penambangan, dan pembayaran biaya transaksi. Masalah terletak di sini.

Pemegang token mendukung proyek dan berharap proyek tersebut berhasil. Mereka membeli token karena mereka mengakui teknologi, mempercayai tim pengembang, dan percaya bahwa proyek serta aset asli mereka akan memiliki prospek yang baik.

Namun, jika mereka menggunakan koin untuk membayar biaya gas, akan mengurangi bagian hak dalam seluruh ekosistem. Sebaliknya, jika menolak menggunakan koin, akan mengabaikan nilai nyata dari jaringan.

Paradoks ini mudah dipahami, tetapi sulit untuk didamaikan. Berbeda dengan mata uang fiat, Aset Kripto dapat meningkat nilainya secara signifikan seiring waktu, menarik pemegang jangka panjang. Dari sudut pandang blockchain, ini menguntungkan untuk membentuk komunitas yang bersatu yang dicoba dibangun oleh para pengembang, itu adalah hal yang baik.

Ada konflik ekonomi dan emosional dalam memilih antara secara aktif menggunakan protokol ( dan mengurangi bagian dengan membayar biaya gas ) serta mengharapkan keuntungan dari memegang token.

Masalah penting lainnya adalah, dalam beberapa ekosistem, pengeluaran koin oleh pengguna dapat mengakibatkan penurunan kekuasaan dan pengaruh mereka dalam model tata kelola. Ini membuat pengguna lebih enggan untuk "menghabiskan" koin berharga mereka di protokol rantai.

Analisis Ekonomi Model Dua Token

Pengguna seharusnya tidak hanya menghabiskan token untuk nilai perdagangan. Ini seperti membeli kopi dengan saham Starbucks, atau membeli iPhone dengan saham Apple. Ketika jaringan macet menyebabkan biaya gas melonjak, rasa sakit ini menjadi semakin jelas.

Pada bulan Februari tahun ini, biaya gas dari suatu blockchain utama mencapai rekor tertinggi, untuk pertama kalinya melampaui 20 dolar. Bagi para penggemar setia blockchain tersebut, setiap kali mengeluarkan koin senilai 20 dolar untuk melakukan transaksi, rasanya seperti membuang tiket lotere sebelum undian. Toh, 20 dolar ini mungkin akan meningkat nilainya menjadi 200 dolar dalam 5 tahun.

Model ekonomi token ganda dapat menyelesaikan masalah ini. Dalam model ini, satu token bertanggung jawab untuk tata kelola, sementara yang lainnya khusus digunakan untuk membayar biaya gas. Pemegang yang pertama dapat dianggap sebagai "pemilik" jaringan, karena mereka memiliki hak untuk mempengaruhi arah proyek melalui pemungutan suara. Sementara itu, token yang digunakan untuk membayar gas sepenuhnya terpisah dari aset utama, sehingga menyelesaikan masalah "penggunaan protokol yang mengurangi hak".

Sistem token ganda saat ini masih jarang, mungkin karena proyek blockchain tradisional enggan melakukan perubahan menyeluruh pada model token. Di masa lalu, kita sudah melihat beberapa kali fork blockchain, dan konsekuensinya sering kali tidak menyenangkan. Memperkenalkan token gas yang terpisah untuk mengubah aturan dasar protokol adalah keputusan yang tidak boleh dianggap remeh.

Namun, generasi blockchain baru telah menyadari manfaat dari menerbitkan token terpisah untuk tata kelola/pembayaran dan insentif/gas. Tidak hanya blockchain publik, banyak proyek GameFi, protokol stablecoin, dan platform peminjaman juga mengadopsi sistem dua token, sehingga penggunanya tidak lagi perlu mengorbankan likuiditas atau bersaing untuk sumber daya on-chain yang langka.

Beberapa proyek sedang mencoba model dual-token yang berbeda, dan semua upaya ini mengarah ke masa depan.

Tentu saja, seperti teknologi eksperimental lainnya, desain protokol itu sendiri mungkin mengalami masalah. Kejatuhan proyek stablecoin tertentu membuktikan hal ini, di mana proyek tersebut menggunakan aset asli untuk membantu menstabilkan stablecoin yang terikat dengan dolar AS.

Para peneliti telah menunjukkan sebelum kejatuhannya bahwa desain jaringan tersebut menciptakan motivasi untuk melakukan short pada stablecoin, masalah ini tidak ada dalam sistem dua token lainnya dan tidak perlu diulang.

Model Dua Token Mendukung Pengembangan Ekosistem

Seperti yang telah dibuktikan oleh beberapa proyek, ekonomi sistem dua token adalah wajar. Model dua token biasanya memiliki ciri-ciri umum berikut:

Pertama, jumlah total pasokan token utama biasanya terbatas, digunakan untuk pemerintahan, distribusi hak, atau dividen. Itu umumnya didistribusikan melalui penjualan publik atau pemberian.

Dibandingkan dengan itu, token bantuan ( atau token utilitas ) memiliki pasokan yang tidak terbatas atau elastis. Ini digunakan untuk pembayaran on-chain dan biaya gas, serta diberikan sebagai imbalan kepada peserta ekosistem atau pemegang token utama.

Ketika tingkat pertumbuhan aktivitas ekonomi melebihi tingkat inflasi pasokan, harga token utilitas akan meningkat. Seiring dengan meningkatnya tingkat pengembalian token utilitas, permintaan dan harga token utama juga akan meningkat, sampai tingkat pengembalian mencapai level keseimbangan baru.

Akhirnya, token utilitas membentuk umpan balik positif terhadap token utama melalui aktivitas ekonomi.

Mengikuti model ini, konflik ekonomi/emosi yang memaksa pengguna untuk memilih antara penggunaan aktif protokol dan investasi jangka panjang teratasi. Ketika token utilitas digunakan untuk insentif berkelanjutan dan pertumbuhan sistem, pemegang token utama juga didorong untuk berpartisipasi dalam aktivitas on-chain dan melindungi jaringan.

Di bidang teknologi canggih seperti blockchain, perlu menerima ide-ide baru. Model dua token tidak lagi menjadi khayalan yang aneh, tetapi merupakan solusi yang layak untuk mengatasi paradoks yang mengganggu dalam tulisan ini. Dalam hal ekonomi blockchain, model dua token memang memiliki keunggulan dibandingkan model satu token.