Laporan Khusus Pasar Kripto Korea: Digital Subkontinental di Bawah Kimchi Premium

Saat ketertarikan pasar kripto global mulai stabil, Korea Selatan terus menunjukkan "kemakmuran alternatif" dengan aktivitas perdagangan yang tinggi dan antusiasme yang meningkat.

Menurut laporan tahunan penyelesaian pembayaran yang dirilis oleh Bank Sentral Korea pada 21 April, diperkirakan pada akhir tahun 2024, total nilai pasar Korea Selatan akan melampaui 1000 triliun won (sekitar 748 miliar USD), dan lima bursa lokal mengelola total aset sebesar 73 miliar USD; volume perdagangan harian rata-rata pada bulan Desember bahkan melonjak dari 2,38 miliar USD pada bulan Oktober menjadi 10,7 miliar USD, melampaui dua bursa sekuritas terbesar Korea dalam waktu dua bulan. Pendapatan tahunan pasar kripto Korea diperkirakan akan tumbuh dari 264,3 juta USD pada tahun 2024 menjadi 635,4 juta USD pada tahun 2030, dengan tingkat pertumbuhan tahunan gabungan sebesar 16,1%. Hingga April 2025, dipastikan ada 25 juta orang yang membuka akun di bursa aset virtual untuk berinvestasi dalam enkripsi. Sekitar setengah dari 51 juta penduduk Korea Selatan telah berinvestasi di pasar enkripsi. Yang lebih menarik adalah fenomena "Kimchi Premium" yang unik di pasar kripto Korea, yang mengacu pada harga enkripsi di bursa Korea (seperti Bitcoin, Ethereum, dll.) yang secara signifikan lebih tinggi daripada bursa utama global lainnya. Pada bulan Maret 2024, premium ini mencapai 8,5%, dan pada bulan November sempat memuncak di 10%, jauh di atas rata-rata global, mencerminkan antusiasme investor lokal yang sangat tinggi dan permintaan arbitrase di tengah kontrol modal.

Aliran dana yang besar, basis pengguna yang luas, serta efek perbedaan harga pasar yang unik, bersama-sama membentuk tingginya aktivitas dan kehangatan luar biasa di pasar kripto Korea, yang dalam peta kripto global ibarat sebuah "negara emas" di era digital. Mengapa pasar kripto Korea bisa meledak dengan cepat? Kami akan menganalisis logika mendalam di balik tanah panas digital ini dari tiga dimensi - faktor pendorong, gambaran saat ini, dan peluang masa depan: bagaimana struktur politik dan ekonomi melahirkan permintaan yang kuat untuk perlindungan dan spekulasi? Bagaimana ekosistem lokal berkembang dari "Kimchi Premium" menjadi transaksi harian senilai ratusan juta dolar, membentuk vitalitas perdagangan yang terdepan di dunia? Melihat ke depan, jalur dan inovasi apa yang akan mendorong pasar Korea untuk terus memimpin? Mari kita bersama-sama mendalami fenomena kemakmuran ini.

2. Analisis Alasan Panasnya Pasar Kripto Korea Selatan

2.1 alasan ekonomi

Saluran investasi terbatas

Saluran investasi tradisional di dalam negeri Korea cukup terbatas. Dalam kerangka teori pemilihan konsumen, individu yang menghadapi alokasi sumber daya yang terbatas akan mempertimbangkan utilitas antara berbagai kategori aset untuk memaksimalkan pengembalian yang diharapkan.

Ketika investasi tradisional seperti properti dan saham menghadapi batasan realitas seperti harga yang tinggi, penurunan imbal hasil, likuiditas yang rendah, dan ambang masuk yang tinggi, para investor secara alami cenderung mencari aset alternatif dengan utilitas marginal yang lebih tinggi.

Di Korea Selatan, saluran investasi tradisional menghadapi kesulitan struktural. Contohnya adalah real estat dan saham:

Real Estat:

Pertumbuhan ekonomi Korea Selatan pada tahun 2023 hanya 1,4%, meskipun pada tahun 2024 diperkirakan akan meningkat menjadi 2%, tetapi kepercayaan konsumsi dan investasi tetap lemah.

Dalam konteks ini, harga rumah tetap tinggi, menunjukkan adanya kontradiksi struktural. Sejak 2010, wilayah ibu kota meningkat 47,1%, sementara lima kota besar meningkat sebesar 76,5%. Volume transaksi di wilayah ibu kota pada tahun 2024 turun 7,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sedangkan kota Seoul mengalami penurunan selama tiga bulan berturut-turut dari bulan Agustus hingga Oktober (20,1%, 34,9%, 19,2%).

Menghadapi situasi "tiga tinggi dan satu rendah" dengan harga rumah yang tinggi, suku bunga pinjaman yang tinggi, tingkat bunga yang tinggi, dan volume transaksi yang rendah, real estat tradisional tidak lagi memiliki atribut investasi yang luas dan adaptif, sehingga antusiasme partisipasi pasar jelas menurun. Kaum muda dan mereka dengan pendapatan menengah ke bawah terhambat untuk memiliki properti, mendorong mereka untuk beralih ke saluran investasi baru yang berisiko tinggi dan diharapkan memberikan pengembalian tinggi, seperti aset enkripsi.

Saham

Dalam hal pasar saham, KOSPI (Korea Composite Stock Price Index, Indeks Harga Saham Gabungan Korea) turun 8,03% pada tahun 2024, jauh di bawah Shanghai Composite Index +12,68% dan Nikkei 225 +17,06% pada periode yang sama. Sementara itu, S&P 500 mengalami kenaikan, membuat perbedaan hasil antara kedua pasar dengan pasar Korea mencapai 32,3%, tertinggi sejak tahun 2000. Di saat pasar saham global umumnya pulih, pasar Korea menunjukkan situasi "penurunan terisolasi (고립된 약세)". Kepercayaan investor sangat terpukul.

Di tengah kinerja pasar saham tradisional Korea yang terus lesu dan proyeksi pendapatan yang lemah, beberapa investor Korea mulai mengalihkan perhatian mereka ke bidang aset kripto yang lebih volatil dan memiliki potensi pengembalian yang lebih besar.

suku bunga rendah dan lingkungan moneter longgar

Kebijakan moneter yang longgar dan lingkungan suku bunga rendah mendorong investor Korea Selatan untuk mempercepat peralihan ke aset dengan hasil tinggi. Sejak pandemi, suku bunga acuan bank sentral Korea Selatan tetap pada 3,5%, jauh di bawah tingkat suku bunga Fed yang lebih dari 5%, menyebabkan daya tarik tabungan menurun dan imbal hasil riil sulit mengatasi tekanan inflasi.

Dalam konteks ini, permintaan untuk aset dengan volatilitas tinggi dan imbal hasil tinggi meningkat. Cryptocurrency telah menjadi pilihan utama bagi investor dengan preferensi risiko, terutama di kalangan kelompok muda, karena potensi imbal hasil yang kuat, ambang batas yang rendah, dan likuiditas yang tinggi. Secara keseluruhan, kebijakan suku bunga rendah telah melemahkan daya tarik alat keuangan tradisional, sekaligus mendorong aliran dana ke aset enkripsi.

Harapan devaluasi Won

Dalam beberapa tahun terakhir, won Korea terus terdepresiasi, dan pada April 2025, nilai tukar terhadap dolar AS sempat jatuh ke 1473,75 won, level terendah sejak 2009. Penurunan nilai won ditambah dengan harga minyak yang tinggi dan peningkatan biaya rantai pasokan, mendorong tekanan inflasi domestik. Data menunjukkan bahwa pada Maret 2025, CPI Korea mengalami kenaikan 2,1% year-on-year, dengan harga kimchi dan kopi masing-masing naik 15,3% dan 8,3%, daya beli riil penduduk terganggu, dan pemulihan ekonomi tertekan.

Kryptocurrency sebagai aset yang dinyatakan dalam dolar AS, beredar secara global, dan terdesentralisasi, telah menjadi jalur baru bagi para investor untuk melindungi nilai aset dan menghindari devaluasi mata uang lokal.

2.2 Alasan Psikologis Sosial

Menurut teori "Kebahagiaan = Utilitas / Keinginan" yang diajukan oleh ekonom Samuelson, ketika keinginan meningkat dengan cepat sementara perolehan utilitas terbatas, tingkat kebahagiaan individu akan menurun secara signifikan.

• Keterpurukan kelas sosial jangka panjang, tekanan kompetisi yang tinggi, dan fluktuasi ekonomi, mendorong kecemasan kekayaan di kalangan pemuda, sehingga "uang" menjadi tujuan hidup yang dominan. Data Bank Korea tahun 2024 menunjukkan bahwa 72,4% responden percaya bahwa "keadaan ekonomi" adalah faktor penentu utama kebahagiaan. Sementara itu, laporan awal tahun 2025 dari Badan Statistik Korea menunjukkan bahwa 69,1% kelompok usia 20-39 tahun menjadikan "kebebasan finansial" sebagai tujuan utama hidup.
• Dalam suasana sosial seperti ini, slogan seperti "돈이 최고야（钱才是最重要的）" dan "현실이 개차반이야（现实太烂了）" menjadi populer.
• Di bawah kondisi di mana jalur tradisional seperti pekerjaan, tabungan, dan imbal hasil pasar saham sulit memenuhi keinginan kekayaan, para pemuda di pasar kripto mengejar pilihan investasi yang efisien dan dapat menembus batasan kelas, yang diharapkan menjadi saluran potensial untuk mencapai kebahagiaan dan membalikkan nasib.

Sementara itu, seputar tujuan "kebebasan finansial", konsep konsumsi kelompok muda Korea juga mengalami perubahan mendalam, yang lebih lanjut mempengaruhi preferensi investasi mereka.

Menurut laporan media seperti "Ekonomi Asia", pemuda Korea Selatan menunjukkan dua pola psikologi konsumsi yang khas:

• Pertama adalah kelompok "YOLO (You Only Live Once)", yang menekankan pada kesenangan saat ini dan preferensi risiko tinggi;
• Kedua adalah kelompok "YONO (You Only Need One)", yang cenderung mengutamakan konsumsi rasional dan menghargai akumulasi aset.

Di kalangan generasi YOLO, menghadapi tekanan realitas dan kecemasan kelas, banyak pemuda cenderung melihat pasar kripto sebagai "kesempatan untuk kaya mendadak" yang melampaui pasar saham, menembus jalur kekayaan tradisional, dan mencapai lompatan kelas. Sementara itu, generasi YONO, karena pertimbangan pelestarian aset dan perlindungan terhadap ketidakpastian ekonomi, secara bertahap beralih untuk meningkatkan tabungan dan investasi. Menurut survei tren konsumsi generasi Z 2024, sekitar 71,7% pemuda yang disurvei menyatakan akan memprioritaskan tabungan dan alokasi aset. Aset kripto menjadi pilihan investasi baru karena imbal hasilnya yang tinggi.

Meskipun sikap konsumsi berbeda, keduanya memiliki motivasi investasi yang serupa pada aset berimbal tinggi, di mana enkripsi memenuhi pencarian mereka akan pengembalian dan pertumbuhan kekayaan.

2.3 Mengapa Korea begitu makmur, dan bukan Jepang

2.3.1 Sudut Ekonomi: Won Korea relatif lemah, perlu jalur pengganti

• Yen: Karena suku bunga yang sangat rendah dan cadangan devisa yang besar, yen dianggap sebagai mata uang safe haven di internasional. Meskipun terjadi fluktuasi nilai tukar yen, keunggulan pendanaannya tetap tidak berubah, pasar lebih cenderung memegang aset yen untuk melindungi dari risiko penurunan di pasar lainnya saat menghadapi risiko geopolitik atau gejolak keuangan.
• Won: skala pasar kecil, likuiditas lemah, berfluktuasi sejalan dengan sentimen risiko global. Selain itu, posisi cadangan devisi yang lemah, sebagian pengendalian modal, sulit untuk memiliki posisi yang sama dengan yen.

Oleh karena itu, dibandingkan dengan investor Jepang, investor Korea Selatan lebih kurang memiliki kepercayaan dan rasa aman jangka panjang terhadap aset mata uang lokal, cenderung mencari aset yang tidak dinilai dalam mata uang lokal dan dapat beredar secara global, enkripsi sangat sesuai dengan kebutuhan investor.

2.3.2 Sudut pandang ekonomi: imbal hasil investasi tradisional lebih rendah, mengejar pengembalian yang lebih tinggi

• Real Estat: Investasi real estat Korea Selatan menyumbang lebih dari 50%, jauh lebih tinggi dari Jepang yang hanya 37%, tetapi tingkat pengembalian riil secara keseluruhan lebih rendah, dan ada lebih banyak pembatasan terhadap investasi real estat.

• Pasar saham: Dalam beberapa tahun terakhir, pasar saham Korea telah relatif lebih lemah dibandingkan Jepang. Namun, pada tahun 2024 ini, hal itu sangat terlihat.

2.3.3 Sudut Kebijakan: Sikap Korea Selatan terbuka, Jepang konservatif membatasi

2.3.4 Sudut Budaya: Korea mengejar kekayaan cepat, Jepang menekankan akumulasi yang stabil

• Jepang: Lebih mementingkan "mengumpulkan sedikit demi sedikit" dan "investasi yang stabil". Peribahasa "一生懸命働いて、少しずつ貯める" (bekerja keras seumur hidup, mengumpulkan kekayaan sedikit demi sedikit) dan "家宝は寝て待て" (harta keluarga harus menunggu dengan sendirinya) mencerminkan kecenderungan orang Jepang untuk akumulasi jangka panjang dan peningkatan yang stabil, menekankan nilai pengendalian diri, akumulasi, dan kesabaran.
• Korea: Menekankan "kesuksesan cepat" "ikut tren", di masyarakat berkembang pandangan seperti "빨리빨리（cepat-cepat）", orang-orang cenderung mengejar imbal hasil tinggi jangka pendek, menginginkan kekayaan cepat melalui saham, kripto, properti, dan sebagainya.

Kebangkitan pasar kripto Korea Selatan pada dasarnya adalah pertimbangan optimal investor terhadap ekonomi makro, aset tradisional, sikap pemerintah, dan budaya pemikiran. Meskipun Jepang sebagai negara maju di Asia Timur memiliki tanah yang relatif mirip, namun dibandingkan dengan Korea Selatan yang menonjol di pasar kripto global, Jepang masih sedikit kalah.

2.4 Inspirasi Model Korea terhadap pasar kripto global

Di tengah perubahan diam-diam dalam pola pasar kripto Asia, "Jalan Tengah" yang ditunjukkan oleh Korea Selatan sedang menonjolkan nilai strategis. Berbeda dengan platform perdagangan tertentu yang baru-baru ini memperketat regulasi layanan untuk proyek lokal ke luar negeri, serta lambatnya proses persetujuan dan pajak di Hong Kong dan Jepang, fleksibilitas sistem Korea Selatan, kesesuaian budaya, dan lingkungan modal sedang membentuk keunggulan komparatif yang baru.

Kebijakan terbaru dari suatu badan pengatur mengharuskan proyek lokal untuk menghentikan layanan token ke luar negeri sebelum akhir Juni, dan menghapus dukungan periode transisi, yang menghancurkan citra regulasi "ramah luar" yang sebelumnya dimiliki. Kebijakan ini berubah dengan cepat, menyebabkan banyak perusahaan kripto mulai mengevaluasi kembali penyebaran mereka di pasar Asia, dan mengalihkan perhatian mereka ke negara-negara yang memiliki sistem yang lebih fleksibel dan ruang yang lebih luas untuk implementasi. Meskipun Hong Kong juga sedang aktif membuka diri, karena kompleksitas lapisan regulasi dan ritme yang hati-hati, dalam jangka pendek masih sulit untuk menampung banyak proyek yang berpindah.

Dalam konteks ini, Korea Selatan sedang menjadi kandidat kuat dalam perebutan pusat enkripsi berikutnya di Asia dengan kemampuan integrasi sumber daya lokal, efisiensi penerapan teknologi, dan daya tarik budaya sosial. Untuk pasar global, pelajaran kunci dari model Korea adalah: regulasi bisa menjadi