Analisis Ekosistem Staking Solana: Para Pemain Utama di Bidang Likuiditas Staking

Seiring dengan pemulihan pasar, Solana (SOL) telah melesat menjadi cryptocurrency terbesar keenam. Di antara semua blockchain berbasis bukti kepemilikan (PoS), skala aset yang dipertaruhkan hanya kalah dari Ethereum, menduduki peringkat kedua. Namun, dibandingkan dengan posisinya di pasar, tingkat pengumpulan dana untuk aplikasi keuangan terdesentralisasi (DeFi) dalam ekosistem Solana relatif rendah, dengan total nilai terkunci (TVL) sebesar 1,137 juta dolar, hanya 11,3% dari puncak historis.

Dalam TVL Solana, proyek liquid staking sangat penting dan merupakan kunci untuk memulihkan TVL ke titik tertinggi dalam sejarah. Di antara mereka, Marinade dan Jito menduduki posisi yang signifikan dengan TVL tertinggi, menunjukkan pentingnya kategori liquid staking. Artikel ini akan membahas secara mendalam para peserta penting di bidang liquid staking Solana dan melakukan analisis perbandingan terhadap strategi dan kinerja pasar mereka.

stake dan liquid staking概况

Hingga 12 Desember, kapitalisasi pasar SOL adalah 30,53 miliar USD, kapitalisasi pasar staking adalah 27,62 miliar USD, rasio staking adalah 69,18%, jumlah staking adalah 391 juta SOL, tingkat inflasi adalah 6,75%, dan tingkat hadiah adalah 6,87%. Kapitalisasi pasar staking SOL menduduki peringkat kedua di antara semua blockchain PoS, hanya di bawah ETH; rasio staking juga relatif tinggi di antara blockchain PoS dengan kapitalisasi pasar yang lebih besar.

Solana memiliki 1986 validator, validator yang berada di peringkat teratas menawarkan APY mendekati 8%, tanpa komisi.

Untuk memberikan penghargaan kepada pemegang SOL, meningkatkan keamanan jaringan, dan kemampuan anti-sensor, Solana Foundation meluncurkan "Program Kolam Staking". Pengguna dapat menyetor SOL mereka ke dalam kolam staking dan mendapatkan token SPL yang mewakili bagian mereka dalam kolam staking, yaitu token staking cair (LST), yang dapat diperdagangkan secara bebas. Sebanyak 16,82 juta SOL terkunci di dalam kolam staking, dengan APY rata-rata yang ditawarkan sebesar 6,68%. SOL dalam kolam staking menyumbang sekitar 4,3% dari total jumlah staking. Empat kolam staking teratas adalah Marinade, Jito, BlazeStake, dan Lido, yang juga merupakan empat proyek staking cair terbesar di ekosistem Solana.

Analisis Peserta Utama

Marinade Finance

Marinade Finance adalah protokol liquid staking yang pertama di ekosistem Solana, diluncurkan pada bulan Agustus 2021 di jaringan utama Solana. Pengguna yang melakukan staking SOL di Marinade dapat memperoleh mSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam mSOL.

Marinade juga menyediakan layanan staking asli, yang memungkinkan pengguna untuk mendapatkan hasil staking tanpa menggunakan kontrak pintar.

Saat ini, Marinade memiliki 7,058,000 SOL yang di-stake, menjadikannya proyek liquid staking dengan jumlah stake terbanyak di Solana; TVL adalah 777 juta dolar, menduduki peringkat pertama di Solana; hasil staking adalah 6,543%; jumlah stake meningkat 31,22% dalam 30 hari terakhir.

Token tata kelola Marinade adalah MNDE, dengan nilai pasar yang beredar sebesar 85,99 juta dolar AS, total nilai pasar sebesar 356 juta dolar AS, dan meningkat 22,2% dalam 7 hari terakhir.

Jito

Jito meluncurkan platform liquid staking pada akhir tahun 2022. Pengguna dapat melakukan staking SOL di Jito untuk mendapatkan JitoSOL, dan hasil staking langsung terakumulasi ke dalam JitoSOL.

Jito mengembangkan infrastruktur nilai yang dapat diekstrak maksimum (MEV) untuk jaringan Solana, termasuk klien Jito Solana, Jito Bundles, Jito Block Engine, dan sistem distribusi MEV. Karena bisnis MEV-nya sendiri, sebagian dari pendapatan MEV akan dialokasikan ke JisoSOL, sehingga pengguna yang melakukan stake melalui Jito mendapatkan hasil yang relatif lebih tinggi.

Jito memiliki 6,38 juta SOL yang dipertaruhkan; jumlah staking meningkat 17,77% dalam 30 hari terakhir; TVL 455 juta USD; tingkat pengembalian staking adalah 6,892%.

Token pemerintahan Jito adalah JTO, dengan nilai pasar yang beredar sebesar 3,42 juta USD, total nilai pasar sebesar 29,73 juta USD, dan telah naik 46,6% dalam 7 hari terakhir.

BlazeStake

BlazeStake diluncurkan pada Mei 2022 dan baru-baru ini mengalami pertumbuhan cepat akibat ledakan kolektif ekosistem Solana, melampaui Lido menjadi proyek likuiditas staking terbesar ketiga di Solana. Pengguna yang melakukan stake SOL di BlazeStake dapat memperoleh bSOL, dan hasil staking akan langsung terakumulasi ke dalam bSOL.

BlazeStake terutama menggunakan kontrak pintar kolam staking resmi dari Solana Labs, memiliki kumpulan validator terbesar, memungkinkan pengguna untuk melakukan liquid staking kepada validator tertentu.

BlazeStake memiliki 1,52 juta SOL yang dipertaruhkan; jumlah staking meningkat 177% dalam 30 hari terakhir; TVL adalah 108 juta dolar AS; tingkat imbal hasil staking adalah 6,232%.

Token tata kelola BlazeStake adalah BLZE, dengan total nilai pasar 38,84 juta USD, naik 66,5% dalam 7 hari terakhir.

Lido

Lido meluncurkan layanan likuid staking di Solana pada bulan September 2021. Meskipun Lido mendominasi likuid staking di ETH, perkembangan di rantai lain tidak begitu baik. Lido telah mengumumkan pada bulan Oktober bahwa mereka akan menghentikan penerimaan baru untuk staking di Solana. Pengguna yang melakukan staking SOL di Lido akan mendapatkan stSOL, dan hasil staking juga terakumulasi ke dalam stSOL.

Lido memiliki 887.000 SOL yang dipertaruhkan; jumlah staking turun 41,43% dalam 30 hari terakhir; TVL di Solana adalah 63,4 juta dolar; tingkat pengembalian staking adalah 6,717%.

Token tata kelola Lido adalah LDO, dengan nilai pasar yang beredar sebesar 20,95 juta dolar AS, total nilai pasar 23,56 juta dolar AS, dan telah turun 6,7% dalam 7 hari terakhir.

Aplikasi LST dalam DeFi

mSOL dari Marinade, JitoSOL dari Jito, bSOL dari Blaze, dan stSOL dari Lido mendapat dukungan yang baik dalam aplikasi DeFi di Solana.

Dua protokol pinjaman terbesar di Solana, marginfi dan Solend, mendukung mSOL, JitoSOL, dan bSOL sebagai jaminan untuk peminjaman, tetapi setelah Lido mengumumkan keluarnya, stSOL telah dihapus dari kedua proyek ini.

Di DEX terbesar di Solana, Orca, mSOL/SOL dan bSOL/SOL memiliki likuiditas lebih dari sepuluh juta dolar, dan ada juga pasangan perdagangan antara mSOL dan bSOL yang dapat diperdagangkan secara langsung; sementara likuiditas Jito/SOL dan stSOL/SOL relatif lebih sedikit.

Pertumbuhan jumlah staking dan likuiditas di DEX mungkin terkait dengan insentif proyek. Blaze memberikan insentif tertinggi, dengan menyetor di Solend untuk mendapatkan subsidi token pemerintahan BLZE sebesar APR 15,37%, dan penyetoran mSOL mendapatkan subsidi token pemerintahan MNDE sebesar APR 1,98%. Jito belum memberikan insentif untuk adopsi JitoSOL di DeFi, sementara token Lido sudah hampir sepenuhnya didistribusikan, sehingga tidak bisa memberikan insentif lagi dan memilih untuk keluar dari pasar.

Ringkasan

Ekosistem Solana mencakup berbagai skema liquid staking yang representatif, yang semuanya didukung oleh proyek DeFi di dalam ekosistem. Marinade diluncurkan pertama kali, dan memiliki layanan staking asli; Jito menyediakan imbal hasil yang lebih tinggi melalui infrastruktur MEV; BlazeStake memungkinkan pengguna untuk men-stake SOL kepada validator tertentu; Lido adalah perwakilan penyedia layanan liquid staking multi-chain.

Namun, total likuiditas staking relatif kecil, dengan SOL yang dipertaruhkan melalui kolam staking hanya mencakup 4,3% dari semua SOL yang dipertaruhkan. Banyaknya skema likuiditas juga menyebabkan dispersal likuiditas, dan mungkin akan muncul beberapa skema yang kompetitif di kemudian hari.

Insentif tampaknya masih sangat penting untuk peningkatan jumlah staking dan likuiditas LST di DEX. Proyek Blaze meskipun kurang terkenal, memberikan subsidi APR tertinggi di DEX dan protokol pinjaman, dengan jumlah staking meningkat 177% dalam 30 hari terakhir. Sebagai perbandingan, Lido meskipun terkenal di bidang liquid staking dan sudah diluncurkan lebih awal di Solana, tidak dapat berpartisipasi dalam perang subsidi karena token hampir seluruhnya telah didistribusikan, dan memilih untuk menghentikan operasinya.