Circle Listing: Peristiwa Tonggak Sejarah di Industri Enkripsi

Pada Kamis malam minggu lalu, penerbit stablecoin kedua terbesar di dunia, USDC, yaitu Circle, resmi terdaftar di NYSE. Saat ini, USDC memegang sekitar 25% pangsa pasar stablecoin. Harga penerbitan Circle adalah 31 dolar per saham, dan pada hari pertama pencatatan, setelah mengalami beberapa kali pemicu penghentian perdagangan, ditutup dengan kenaikan 168,48%, dengan harga saham 83,23 dolar. Pada saat penutupan hari itu, nilai pasar Circle melebihi 18,5 miliar dolar, dan harga saham terus naik hampir 30% pada hari berikutnya.

Saat ini, total nilai pasar stablecoin di seluruh dunia telah melampaui 250 miliar dolar AS. Di antara mereka, dua stablecoin utama, USDT dan USDC, menguasai 86% pangsa pasar. Ini juga menjelaskan mengapa Circle beberapa kali mengubah harga pembukaan menjelang IPO, karena respons pasar jauh melebihi ekspektasi.

Peluncuran Circle membuat konsep "stablecoin" mendominasi berita keuangan selama beberapa hari, membuat lebih banyak profesional keuangan tradisional menyadari nilai stablecoin. Hampir pada waktu yang sama, pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong secara resmi mengumumkan bahwa "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, yang lebih lanjut mendorong popularitas stablecoin di pasar keuangan. Sementara itu, undang-undang stablecoin GENIUS di Amerika Serikat juga sedang dalam proses penyusunan.

Nilai stablecoin tidak perlu dibahas lebih lanjut. Setelah mengalami pertumbuhan eksponensial dalam beberapa tahun terakhir, jika kita masih menyangkal makna keberadaannya, itu sama seperti mempertanyakan nilai Bitcoin saat ini, yang memerlukan peninjauan dan penyesuaian pemahaman.

Merefleksikan siklus pasar bull empat tahun lalu, platform perdagangan cryptocurrency terbesar di Amerika Serikat berhasil melantai di Nasdaq. Pada hari pertama listing, harga saham platform tersebut sempat melonjak hingga 429 dolar, dengan kapitalisasi pasar melebihi 112 miliar dolar, memberikan imbal hasil yang signifikan bagi lembaga investasi awal. Meskipun kemudian mengalami lebih dari dua tahun periode penyesuaian, bahkan sempat dijuluki "perusahaan sampah", tetapi keberhasilan listing tersebut menunjukkan potensi pasar keuangan baru kepada pasar keuangan tradisional, membuka jalan bagi ETF Bitcoin dan berbagai aset cadangan di kemudian hari.

Begitu pula, peluncuran Circle memiliki makna yang besar. Itu membuat stablecoin yang sebelumnya hanya diakui oleh sebagian orang benar-benar masuk ke dalam perhatian arus utama, mendapatkan beberapa perhatian dari dana tradisional. Menunjukkan kekuatan keuangan dan transparansi perusahaan melalui peluncuran sangat penting untuk perkembangan stablecoin.

Kohler Circle, Jeremy Allaire, dalam sebuah wawancara menyatakan: "IPO akan membawa lebih banyak kepercayaan, kepatuhan, dan transparansi untuk jaringan stablecoin yang diatur oleh Circle, serta membantu membangun kemitraan dengan lembaga keuangan lainnya."

Pada tahun 2008, Satoshi Nakamoto mengemukakan konsep "mata uang tanpa kepercayaan" dan menciptakan Bitcoin, bertujuan untuk melawan lembaga keuangan yang mencetak uang secara berlebihan melalui bentuk mata uang yang baru. Namun, karena berbagai keterbatasan, Bitcoin tidak lagi menjadi alat pembayaran yang efektif, yang juga merupakan salah satu alasan mengapa stablecoin dapat berkembang dengan cepat. Dalam beberapa hal, stablecoin mewarisi sebagian ideal Satoshi Nakamoto, meskipun hanya dalam bentuk, karena stablecoin tetap mengikuti logika institusi, hanya meminjam bentuk teknologinya.

Sebuah lembaga investasi terkenal dalam laporan terbarunya menunjukkan bahwa dalam 12 bulan terakhir, volume perdagangan stablecoin telah mencapai 330 triliun dolar AS, terus mencetak rekor tertinggi sepanjang masa, hampir 20 kali lipat dari volume perdagangan salah satu raksasa pembayaran, dan hampir 3 kali lipat dari volume perdagangan salah satu perusahaan kartu kredit.

Meskipun saat ini ukuran pasar stablecoin sudah tidak kecil, namun dibandingkan dengan pasar pembayaran tradisional yang bernilai triliunan dolar, masih ada banyak ruang untuk berkembang. Dalam 3-5 tahun ke depan, stablecoin diharapkan dapat menjadi pasar dengan ukuran triliunan, mungkin saat ini baru saja memulai.

Peluncuran Circle seperti merupakan "legitimasi" untuk stablecoin dalam sebuah perayaan kecil, sementara pertunjukan sebenarnya baru saja dimulai. Sebagai aplikasi yang paling matang di industri cryptocurrency saat ini selain perdagangan, stablecoin mungkin menjadi batu loncatan sejati bagi aplikasi Web3/Crypto untuk menjangkau masyarakat luas, bukan NFT yang panas di awal.

Bagi investor dan wirausahawan, periode ini mengandung banyak peluang. Menghasilkan uang dari uang selalu merupakan bisnis yang baik, bahkan jika tidak bisa menjadi pencipta uang, masih bisa menjadi penyedia layanan di bidang ini. Segalanya baru saja dimulai, risiko dan peluang berjalan beriringan.

Apa tingkat kapitalisasi pasar Circle setelah empat tahun? Pertanyaan ini layak untuk kita terus perhatikan dan pikirkan.