Perkembangan teknologi AMM di bidang Web3 ( )

Dalam industri Web3, produk yang terkait dengan DeFi mendominasi pasar. Di antaranya, Automated Market Maker (AMM) sebagai bagian kunci, merupakan kekuatan penting dalam mendorong inovasi keuangan Web3. Artikel ini akan memperkenalkan beberapa implementasi AMM yang penting dalam ekosistem Solana, dengan harapan dapat memberikan referensi untuk pilihan strategi investasi bagi penyedia likuiditas (LP).

Pembuat Pasar Produk Konstan ( CPMM )

CPMM adalah implementasi AMM yang paling dasar, yang diterapkan di berbagai produk. Sebagai contoh, AMM berbasis produk tetap yang diluncurkan oleh suatu platform perdagangan, jumlah pasokan dua jenis token di dalam kolam memiliki hasil tetap: X * Y = k.

Ketika pengguna menambahkan likuiditas ke kolam, CPMM akan secara otomatis membuat akun terkait untuk dompet pengguna dan mengeluarkan Token LP, yang digunakan untuk membuktikan bahwa dompet tersebut memiliki bagian dari kolam. Saat menarik likuiditas, Token yang sesuai akan dihancurkan.

Program on-chain CPMM dikembangkan menggunakan Anchor. Saat melakukan operasi swap, status Token Account yang sesuai dimodifikasi melalui alamat pool dan alamat token yang diberikan, untuk menyelesaikan pertukaran token.

Jumlah token target yang dapat ditukar dihitung melalui rumus produk konstan:

TokenX dan TokenY setelah perubahan total masing-masing, hasil kali mereka harus tetap sama. Melalui transformasi matematis, kita dapat memperoleh rumus perhitungan jumlah token yang ditukar. Perlu dicatat bahwa perhitungan di sini tidak termasuk biaya transaksi, biaya telah dikurangi dalam logika awal.

Pembuat Pasar Likuiditas Terpusat ( CLMM )

CLMM mirip dengan versi V3 dari suatu DEX, di mana setiap pasangan token memiliki beberapa tingkat biaya, yang dapat digunakan untuk membuat kolam dengan tingkat yang sesuai. Ini mewarisi konsep tick, tingkat biaya ganda, dan likuiditas terpusat.

CLMM memungkinkan LP untuk memilih rentang harga saat menyuntikkan dana, dan dana hanya akan didistribusikan dalam rentang yang dipilih. LP dapat menyediakan likuiditas sepihak, mirip dengan pesanan batas dalam keuangan tradisional, tetapi harus mempertimbangkan lebih banyak titik risiko.

Untuk kolam dengan fluktuasi harga kecil, LP cenderung memilih rentang yang lebih kecil; untuk kolam yang berfluktuasi tajam, mereka cenderung memilih rentang yang lebih besar. Ini dilakukan untuk menghindari harga saat ini keluar dari rentang yang dipilih, yang dapat menyebabkan kerugian yang tidak terduga.

Meskipun likuiditas terpusat dapat meningkatkan pemanfaatan dana LP, hal ini juga menuntut kesadaran finansial yang lebih tinggi dari LP. LP perlu mengelola likuiditas secara aktif, jika tidak, fluktuasi yang sering dapat menyebabkan kerugian yang signifikan.

Pembuat Pasar Likuiditas Dinamis ( DLMM )

DLMM adalah produk AMM yang diluncurkan oleh suatu platform, merupakan varian dari V3. Ini memperkenalkan konsep Bin, di mana kolam dimulai dari harga dasar, dan setiap interval kecil Bin step dianggap sebagai sebuah Bin. Transaksi dalam Bin yang sama menikmati nol slippage, yang dapat secara signifikan meningkatkan volume dan tingkat keberhasilan transaksi.

Di DLMM, ada dua jenis token yang ada di Bin yang sedang diaktifkan saat ini, sementara Bin lainnya tersebar di kedua sisi dan hanya memiliki satu token. Perubahan harga dicapai melalui pergantian Bin yang diaktifkan.

DLMM menyediakan tiga strategi likuiditas:

1. Spot: cocok untuk sebagian besar kolam, adalah strategi yang paling sederhana.

2. Curve: Cocok untuk kolam dengan fluktuasi harga yang sangat kecil, seperti pasangan stablecoin.

3. Bid Ask: Cocok untuk kolam dengan volatilitas harga tinggi, memerlukan LP untuk sering menyesuaikan posisi.

Secara keseluruhan, AMM sebagai bagian penting dari keuangan Web3, mendorong perkembangan keuangan terdesentralisasi melalui mekanisme unik. Seiring kemajuan teknologi dan penyempurnaan ekosistem, AMM diharapkan dapat memainkan peran yang lebih besar di masa depan, lebih lanjut mengubah lanskap keuangan tradisional.