Perubahan Struktur Industri Setelah Pengetatan Regulasi Web3 di Singapura

Baru-baru ini, Otoritas Moneter Singapura (MAS) mengeluarkan pernyataan yang meminta penyedia layanan token digital yang tidak berlisensi untuk menghentikan semua kegiatan bisnis sebelum 30 Juni. Langkah ini menandai pergeseran signifikan dalam kebijakan regulasi Singapura dan memiliki dampak mendalam pada industri Web3 lokal.

Inti dari badai regulasi kali ini adalah Undang-Undang Layanan dan Pasar Keuangan yang disahkan pada tahun 2022. Undang-undang ini menyediakan kerangka regulasi yang komprehensif untuk layanan token digital, terutama Pasal 137 yang mengakhiri sejarah Singapura sebagai "surga arbitrase regulasi" untuk aset kripto. Aturan baru ini mengharuskan semua individu atau lembaga yang memiliki tempat usaha di Singapura dan menawarkan layanan token digital kepada pengguna luar negeri untuk mendapatkan lisensi DTSP.

Definisi MAS tentang "layanan token digital" hampir mencakup semua aspek bisnis aset digital, termasuk penerbitan token, layanan kustodian, perdagangan perantara, dan pembayaran transfer. Logika "regulasi penetratif" ini sepenuhnya mencakup bisnis di dalam dan luar Singapura, menargetkan ruang arbitrase regulasi "Base Singapura, melayani global."

Setelah peraturan baru dikeluarkan, praktisi Web3 lokal cepat terpecah. Beberapa tim proyek kecil menyatakan sulit untuk menanggung biaya kepatuhan yang tinggi, dan tidak menutup kemungkinan untuk pindah dari Singapura. Sementara itu, beberapa pelaku industri lokal berpendapat bahwa ini lebih kepada klarifikasi dan perincian dari kerangka yang ada, token fungsional dan token governance saat ini tidak berada di inti pengawasan.

Sementara itu, Hong Kong dan Dubai mengambil kesempatan untuk menjangkau talenta kripto global. Anggota dewan legislatif Hong Kong secara terbuka menyambut perusahaan terkait untuk pindah, dan meluncurkan kerangka regulasi komprehensif pertama di dunia untuk stablecoin berbasis fiat. Dubai menarik talenta dengan kebijakan pajak yang menguntungkan dan lembaga regulasi aset digital yang khusus.

Namun, tren globalisasi regulasi semakin jelas, dan tidak mungkin ada satu daerah yang sepenuhnya terpisah dari lingkungan global. Web3 dan stablecoin berada di bawah sorotan dalam kerangka regulasi keuangan berdaulat yang ada, yang merupakan hasil yang tak terhindarkan dari inovasi teknologi.

Dalam pola regulasi baru, stablecoin dan tokenisasi aset dunia nyata (RWA) menjadi bidang dengan potensi pengembangan terbesar. Pasar stablecoin tumbuh lebih dari 1100% dalam lima tahun, dengan peningkatan aktivitas dalam pembayaran lintas batas. RWA juga diharapkan menjadi pasar trillion berikutnya.

Bagi lembaga yang berhasil mendapatkan lisensi, perubahan regulasi ini justru membangun batas kompetisi yang jelas. Saat ini hanya ada 33 perusahaan yang mendapatkan lisensi token pembayaran digital, dan dana serta lembaga di kawasan semakin cepat berkumpul ke perusahaan-perusahaan ini. Beberapa lembaga lokal seperti MetaComp telah membangun sistem kepatuhan berlisensi yang lengkap, membangun infrastruktur keuangan generasi berikutnya melalui cara blockchain.

Dalam sepuluh tahun ke depan, seiring dengan pendalaman regulasi di berbagai negara, kemampuan kepatuhan akan menjadi pemisah dalam industri. Hanya para pelopor yang memiliki lisensi awal, jaringan pembayaran yang solid, dan struktur penerbitan RWA yang berpeluang untuk mendefinisikan aturan dan maju dengan stabil dalam tatanan keuangan digital global yang baru.