Ethena: Protokol manajemen aset dunia kripto generasi baru

I. Latar Belakang Tim Ethena dan Situasi Pembiayaan

Anggota tim Ethena memiliki pengetahuan dan pengalaman praktis yang kaya di bidang cryptocurrency, keuangan, dan teknologi. Pendiri pernah bekerja di hedge fund besar dan mendirikan Ethena setelah keruntuhan Luna; anggota inti lainnya juga memiliki pengalaman kerja di perusahaan cryptocurrency terkemuka.

Menurut informasi publik, Ethena telah melakukan tiga putaran pendanaan, dengan total jumlah pendanaan mencapai 119,5 juta USD. Investor utama termasuk beberapa lembaga modal ventura terkenal. Para investor Ethena mencakup bursa, pembuat pasar, dan lembaga investasi dengan latar belakang keuangan tradisional, yang memberikan dukungan dana dan sumber daya industri untuk pengembangan bisnisnya.

Dua, Model Bisnis Inti Ethena

Ethena adalah protokol dolar sintetis yang meluncurkan stablecoin USDe dan aset tabungan sUSDe. Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi lindung nilai Delta yang sesuai.

Tujuan Ethena adalah untuk menghubungkan dana dari tiga bidang yaitu keuangan terpusat, keuangan terdesentralisasi, dan keuangan tradisional melalui USDe, serta memberikan hasil yang lebih tinggi kepada pelanggan dengan menangkap selisih suku bunga dari ketiga bidang ini.

Pencetakan dan penebusan USDe dilakukan oleh badan hukum independen yang ada dalam daftar putih, yang perlu menggunakan aset kripto tertentu sebagai jaminan. Untuk memastikan stabilitas USDe, Ethena menggunakan strategi netral Delta otomatis untuk mengurangi fluktuasi harga aset jaminan.

Sumber pendapatan sUSDe berasal dari pengelolaan jaminan oleh Ethena, termasuk bunga simpanan, biaya modal dari posisi lindung nilai futures, dan imbal hasil staking ETH, dll.

USDe dan sUSDe dapat digunakan sebagai jaminan atau pasangan perdagangan di berbagai platform DeFi, serta di bursa terpusat. Selain itu, Ethena juga meluncurkan produk iUSDe yang ditujukan untuk pasar keuangan tradisional.

Tiga, Inovasi Ethena

1. Menggunakan strategi Delta netral untuk melindungi terhadap fluktuasi harga aset jaminan, meningkatkan stabilitas.

2. Dibandingkan dengan proyek stablecoin lainnya, Ethena memiliki efisiensi modal yang lebih tinggi.

3. Melalui mode kustodian OES untuk memastikan keamanan aset, mengurangi risiko bursa dan kustodian.

4. Menggabungkan keuangan tradisional, dengan menangkap perbedaan suku bunga di berbagai bidang untuk memberikan keuntungan tinggi bagi pengguna.

Empat, Status Pengembangan Ethena

Saat ini USDe telah menjadi stablecoin dolar ketiga terbesar di pasar, dengan total volume lebih dari 5,5 miliar dolar. Ethena telah menjadi bagian penting dari beberapa protokol DeFi, dan sedang membangun ekosistem di sekitar USDe.

Namun, Ethena juga menghadapi beberapa risiko potensial, seperti ketidakstabilan pendapatan, mekanisme bursa terpusat yang mungkin mempengaruhi strategi lindung nilai, dan mitra yang dapat membawa risiko likuiditas.

Lima, Analisis Koin Ethena (ENA)

Valuasi fully diluted dari token ENA saat ini sekitar 5,6 miliar dolar AS, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 2 miliar dolar AS. Investor awal masih memiliki keuntungan yang signifikan. Dalam beberapa bulan ke depan, akan ada lebih banyak token yang dibuka kuncinya, yang mungkin menyebabkan tekanan pada harga jangka pendek.

Secara keseluruhan, harga koin Ethena dalam jangka pendek dan menengah mungkin akan tertekan, tetapi bisnis inti proyek memiliki potensi untuk berkembang dalam jangka panjang.