Analisis Fluktuasi Pasar Bitcoin: Likuidasi, funding rate, dan Permintaan Institusi

Belakangan ini, harga Bitcoin mengalami fluktuasi yang tajam, berulang kali menguji level resistance 24200 hingga 24300 dolar AS tanpa berhasil. Fluktuasi harga yang besar dalam jangka pendek ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, terutama termasuk likuidasi beruntun, funding rate yang tinggi, melambatnya aliran dana institusi, serta penyesuaian pasar yang sehat.

Pada 20 Desember, Bitcoin mengalami penarikan signifikan di sekitar 24295 dolar AS. Saat itu, peta panas bursa menunjukkan tumpukan order jual di atas 24000 dolar AS, yang menandakan datangnya penarikan. Dalam 17 jam berikutnya, harga Bitcoin turun hingga mencapai 21815 dolar AS, dengan penurunan sebesar 10%. Di balik fluktuasi ini adalah likuidasi beruntun di berbagai bursa berjangka.

Rasio leverage standar di pasar berjangka mencapai 100x, yang berarti investor dapat membangun posisi senilai 100.000 dolar dengan 1.000 dolar. Semakin tinggi leverage, semakin besar risiko likuidasi. Pada 21 Desember, ketika Bitcoin jatuh di bawah 22.000 dolar, kontrak long senilai ratusan juta dolar dilikuidasi. Data menunjukkan bahwa dalam 4 jam, kontrak berjangka senilai 474 juta dolar dilikuidasi.

Penyelesaian besar-besaran akan memicu fluktuasi yang tajam karena memaksa trader untuk menutup posisi dalam waktu singkat. Dalam pasar tanggal 21 Desember, pemegang kontrak long mengalami penyelesaian besar-besaran, yang menyebabkan harga Bitcoin turun.

Funding rate adalah indikator penting untuk menilai kecenderungan pasar berjangka. Dari 20 hingga 21 Desember, funding rate Bitcoin sempat mencapai 0,1%, menunjukkan bahwa membeli Bitcoin menjadi transaksi yang ramai. Funding rate yang tinggi akan memberikan tekanan biaya tambahan bagi para trader.

Beberapa analis menunjukkan bahwa perlambatan aliran dana institusi mungkin meningkatkan risiko penarikan Bitcoin. Sepanjang tahun 2020, investor institusi telah menjadi penggerak utama kenaikan Bitcoin. Ketika permintaan pembeli terbesar melemah, kemungkinan perbaikan mendalam akan meningkat.

Namun, analis on-chain menyatakan bahwa bahkan jika terjadi penarikan, durasinya mungkin akan sangat singkat. Permintaan beli yang kuat diharapkan dapat dengan cepat mengimbangi dampak penarikan tersebut. Tren positif di tingkat makro adalah bahwa aliran keluar Bitcoin dari bursa berkurang, sementara cadangan stablecoin meningkat, yang menunjukkan bahwa para penjual besar yang aktif mungkin mulai berkurang, sementara dana yang wait-and-see mulai kembali masuk ke pasar cryptocurrency.

Dalam jangka pendek, permintaan dari institusi tetap menjadi faktor kunci. Premi dari suatu dana investasi Bitcoin mencapai 41%, mencerminkan permintaan kuat dari investor institusi terhadap Bitcoin. Selama premi ini tetap tinggi, risiko penurunan besar Bitcoin akibat penurunan permintaan institusi relatif rendah.

Secara keseluruhan, meskipun pasar Bitcoin berfluktuasi dengan tajam dalam jangka pendek, permintaan dari institusi tetap kuat, dan dasar-dasar pasar tetap kokoh. Investor perlu memantau risiko likuidasi, perubahan funding rate, serta aliran dana institusi, untuk lebih baik memahami arah pasar.