Stablecoin belum mencapai standar uang yang sebenarnya, laporan bank for international settlements menunjukkan

Bank for International Settlements (BIS) baru-baru ini merilis laporan tahunan yang mengkaji inovasi keuangan generasi baru. Laporan tersebut menunjukkan bahwa aset digital yang terikat dengan mata uang fiat tidak memenuhi tiga standar kunci yang diperlukan untuk menjadi pilar sistem moneter: kesatuan, ketahanan, dan integritas.

BIS menyatakan bahwa peran inovasi seperti stablecoin dalam sistem moneter masa depan masih belum jelas. Meskipun mereka memiliki keunggulan dalam beberapa aspek, seperti dapat diprogram, tingkat anonimitas tertentu, dan akses pengguna yang mudah, mereka kurang baik dalam tiga karakteristik ideal yang mengukur pengaturan moneter yang sehat, sehingga sulit untuk menjadi bagian inti dari sistem moneter masa depan.

Laporan mengakui bahwa stablecoin memiliki keuntungan dalam beberapa kasus, terutama dalam bidang pembayaran lintas batas yang mungkin menawarkan biaya yang lebih rendah dan kecepatan yang lebih cepat. Namun, dibandingkan dengan mata uang yang diterbitkan oleh bank sentral dan alat yang diterbitkan oleh sektor swasta seperti bank komersial, stablecoin dapat melemahkan kedaulatan moneter pemerintah dan bahkan mendorong aktivitas ilegal, sehingga membawa risiko bagi sistem keuangan global.

Secara khusus, stablecoin memiliki cacat struktural dalam pengujian elastisitas. Sebagai contoh, USDT memerlukan pembayaran penuh di muka untuk penerbitannya, yang membatasi fleksibilitasnya dengan "keterbatasan pembayaran sebelumnya". Selain itu, stablecoin biasanya diterbitkan oleh entitas terpusat, dan berbagai penerbit dapat menetapkan standar yang berbeda, yang tidak memenuhi persyaratan "kesatuan" mata uang. Situasi ini mirip dengan zaman bank swasta di Amerika pada abad ke-19, di mana stablecoin yang berbeda dapat diperdagangkan dengan nilai tukar yang berbeda, merusak kesatuan mata uang.

Dalam mempromosikan integritas sistem moneter, stablecoin juga menghadapi masalah yang signifikan. Karena kurangnya standar identifikasi pelanggan yang seragam (KYC) dan anti pencucian uang (AML), stablecoin sulit untuk secara efektif mencegah kejahatan keuangan.

Meskipun memiliki sikap hati-hati terhadap stablecoin, BIS tetap optimis terhadap potensi teknologi tokenisasi. Laporan tersebut berpendapat bahwa platform tokenisasi yang berfokus pada cadangan bank sentral, uang bank komersial, dan obligasi pemerintah, diharapkan dapat menjadi dasar bagi generasi berikutnya dari sistem mata uang dan keuangan, serta menjadi inovasi revolusioner di berbagai bidang, mulai dari pembayaran lintas batas hingga pasar sekuritas.

Secara keseluruhan, laporan BIS mengajukan pertanyaan serius tentang keadaan stablecoin, sekaligus menunjukkan kemungkinan arah perkembangan untuk inovasi keuangan di masa depan. Dengan evolusi keuangan digital yang terus berlanjut, bagaimana menemukan keseimbangan antara inovasi dan stabilitas akan menjadi tantangan yang dihadapi bersama oleh regulator dan pelaku pasar.