Arah Baru Pengembangan Stablecoin: Pembayaran Global, Tokenisasi Saham, dan Asisten Kecerdasan Buatan

Stablecoin sebagai salah satu bentuk cryptocurrency, memiliki keunggulan unik di bidang pembayaran, dan pasar sangat memperhatikan potensi aplikasinya dalam pembayaran tradisional dan pembayaran lintas batas. Meskipun berbagai stablecoin terikat pada mata uang fiat yang sama, tetapi karena perbedaan saluran promosi dan skenario aplikasi, terdapat karakteristik "non-homogenitas" di antara mereka, yang akan mengarah pada persaingan pasar yang ketat. Saat ini, tokenisasi saham dan asisten kecerdasan buatan adalah dua arah penting dalam pengembangan aplikasi stablecoin, yang diharapkan dapat memberikan dampak signifikan pada likuiditas pasar keuangan global.

Artikel ini menganalisis prospek stablecoin dalam bidang pembayaran, mengeksplorasi peran tokenisasi saham dan asisten kecerdasan buatan dalam mendorong perkembangan stablecoin, serta menjelaskan tentang pembentukan sistem regulasi dan kepatuhan.

stablecoin dan pembayaran tradisional: perkembangan dua arah

stablecoin memasuki bidang pembayaran tradisional: inovasi biaya dan model penyelesaian

Stablecoin sebagai salah satu cryptocurrency yang didukung oleh aset mata uang fiat, transfer antar akun memiliki karakteristik point-to-point dan terdesentralisasi, pengguna menguasai kontrol akun, sementara infrastruktur blockchain dipelihara oleh penambang. Ini jelas berbeda dari akun keuangan tradisional. Akun keuangan tradisional disediakan oleh berbagai lembaga keuangan sebagai node terpusat, bertanggung jawab untuk memelihara akun pengguna dan infrastruktur keuangan, serta membebankan biaya terkait kepada pengguna. Sistem akun blockchain yang sederhana membuat transfer uang antar pengguna menjadi sangat nyaman, dengan karakteristik pembayaran sekaligus penyelesaian. Ini kontras tajam dengan sistem keuangan tradisional, di mana remitansi lintas negara, pembayaran internasional, bahkan perdagangan saham tidak dapat melakukan pembayaran sekaligus penyelesaian, memerlukan waktu tertentu untuk menyelesaikan penyelesaian akhir. Di sisi lain, pembukaan akun lembaga keuangan tradisional jauh lebih rumit dibandingkan dengan akun blockchain, sementara karakteristik akun ringan blockchain memungkinkan pendaftaran akun dengan mudah selama ada jaringan dan terminal bergerak.

Karakteristik blockchain ini adalah keunggulan stablecoin di bidang pembayaran tradisional. Oleh karena itu, di beberapa komunitas di negara-negara kurang berkembang, orang-orang masih dapat mendaftar akun blockchain melalui ponsel, menggunakan stablecoin untuk remitansi sehari-hari dan pembayaran ritel, terutama dengan menggunakan stablecoin dolar AS untuk mengatasi masalah depresiasi mata uang lokal. Menariknya, daerah-daerah ini mungkin bahkan tidak memiliki bank yang menyediakan layanan akun dolar, namun dapat melakukan pembayaran dalam dolar melalui stablecoin dolar AS, yang bisa dibilang "melampaui jalur".

Raksasa tradisional dengan aktif mengadopsi stablecoin

Baru-baru ini, banyak raksasa di bidang internet tradisional dan ritel menunjukkan minat besar terhadap stablecoin. Walmart dan Amazon di Amerika Serikat sedang mengeksplorasi penerbitan stablecoin dolar mereka sendiri, untuk mengurangi gesekan pembayaran, mempercepat kecepatan penyelesaian, dan menurunkan biaya terkait saluran keuangan tradisional. Aturan stablecoin Hong Kong akan mulai berlaku pada 1 Agustus, Ant International dan Ant Digital Technology telah menyatakan niat untuk mengajukan lisensi stablecoin Hong Kong, dan stablecoin JD sudah memasuki tahap kedua pengujian sandbox. Perusahaan besar tradisional secara aktif mengadopsi stablecoin.

Sebagai contoh raksasa pembayaran Paypal, hingga akhir 2024, jumlah akun konsumen dan pedagang aktifnya melebihi 430 juta, dengan total pembayaran melebihi 1,68 triliun dolar AS. PayPal bekerja sama dengan Paxos untuk meluncurkan stablecoin dolar PYUSD(Paypal USD) yang memungkinkan pembayaran stablecoin di jutaan toko online. Namun, hingga 17 Juni 2025, skala pasokan PYUSD hanya sekitar 950 juta dolar AS, perkembangannya tidak berjalan mulus. Hal ini terkait dengan keunggulan kompetitif stablecoin.

Kompetisi pasar stablecoin akan sangat ketat

"Non-fungible" menentukan universalitas rantai skenario adalah kunci kompetisi

Meskipun stablecoin dari jenis koin yang sama setara dalam nilai, stablecoin dari penerbit yang berbeda masih memiliki karakteristik "non-homogen". Sebagai contoh stablecoin dolar AS, USDT dan USDC sebagai jenis utama, terdapat perbedaan signifikan dalam volume perdagangan di bursa Coinbase. USDT sebagai stablecoin terbesar, kegunaannya adalah kunci daya saing pasar. USDT tidak hanya digunakan secara luas di bursa terpusat dan platform DeFi di berbagai blockchain, tetapi juga diakui dan digunakan secara luas di komunitas negara-negara yang kurang berkembang.

peluang dan tantangan dalam pengembangan sistem pembayaran baru dengan stablecoin

Dalam sistem pembayaran tradisional, proses pembayaran internasional adalah yang paling kompleks, melibatkan berbagai lembaga keuangan perantara dan konversi multi-koin. Pembayaran blockchain memiliki perbedaan yang jelas dari sistem pembayaran tradisional dengan sistem akun ringan untuk penyelesaian, dan mengintegrasikan stablecoin ke dalam sistem pembayaran tradisional memerlukan pembangunan infrastruktur dan layanan yang sesuai.

Stablecoin dan integrasi sistem pembayaran tradisional memerlukan pembangunan infrastruktur perangkat keras dan layanan. Saat ini, stablecoin terutama digunakan dalam pembayaran ritel dan remitansi, di masa depan pasar yang lebih potensial adalah memperluas ke sistem pembayaran B2B dan perdagangan lintas batas. Raksasa pembayaran Stripe mengakuisisi perusahaan perdagangan stablecoin Bridge senilai 1,1 miliar dolar, dan akun keuangan stablecoin yang menggunakan teknologi Bridge telah mencakup 101 negara/wilayah. Institusi ini dapat menerima pembayaran melalui cryptocurrency atau transfer bank, dan menggunakan stablecoin untuk pembayaran global.

Tantangan lain dari pembayaran stablecoin adalah efisiensi pembayaran. Struktur pembayaran tradisional bersifat terpusat, yang menguntungkan untuk meningkatkan efisiensi. Sedangkan struktur desentralisasi blockchain secara alami membatasi efisiensi. Efisiensi pembayaran jaringan blockchain yang menampung jutaan pengguna akan menjadi masalah struktur teknologi kunci yang perlu segera diatasi.

Likuiditas Keuangan Siphon: Tokenisasi Saham dan Asisten Kecerdasan Buatan

Tokenisasi saham sebagai arah penting dalam tokenisasi aset fisik ( RWA ), diharapkan dapat mempercepat implementasi dan mendorong pertumbuhan permintaan stablecoin. Pada saat yang sama, keunggulan integrasi asisten kecerdasan buatan dengan stablecoin, akan menciptakan efek hisap terhadap likuiditas keuangan global.

saham tokenisasi: katalis baru yang patut dinanti di paruh kedua tahun ini

stablecoin itu sendiri adalah jenis RWA yang berbasis kas, berfungsi sebagai alat infrastruktur yang penting sebagai "fiat" di on-chain. Selain skenario aplikasi yang disebutkan sebelumnya, tokenisasi saham diharapkan menjadi pasar aplikasi besar berikutnya untuk stablecoin.

Selama beberapa tahun terakhir, tokenisasi saham sempat muncul dalam perkembangan pasar cryptocurrency, yang paling representatif adalah Mirror protocol. Di tengah cepatnya dorongan regulasi untuk RWA, pasar tidak lagi puas dengan imbal hasil dari token negara, tetapi beralih ke tokenisasi saham yang lebih fleksibel. Arah ini mendapatkan konsensus dari lembaga keuangan tradisional dan lembaga cryptocurrency, dan tokenisasi saham diharapkan mendapatkan dukungan regulasi yang lebih kuat.

asisten kecerdasan buatan untuk pembayaran adalah pasar potensial lainnya

Stablecoin adalah pilihan yang sangat ramah untuk pembayaran asisten kecerdasan buatan. Di dunia kecerdasan buatan umum (AGI) di masa depan, asisten AI akan menggantikan manusia dalam menyelesaikan banyak pekerjaan, yang secara tidak terhindarkan melibatkan proses pembayaran. Proses pembayaran di akun keuangan tradisional sering kali memerlukan otorisasi pengguna, verifikasi lembaga keuangan, dan langkah-langkah lainnya, sehingga alur kerja otorisasi multi-tahap yang kompleks ini tidak ramah bagi asisten AI. Stablecoin dibangun berdasarkan akun ringan blockchain, sangat cocok untuk asisten AI mengelola akun untuk melakukan pembayaran.

Ethereum memperkenalkan kontrak pintar tidak hanya membuka kemampuan skrip blockchain, tetapi juga menggabungkan keputusan cerdas AI dengan pembayaran akun secara sempurna. Asisten AI tidak lagi hanya menjadi asisten cerdas yang menyediakan analisis dan saran, tetapi dapat langsung terintegrasi dengan akun pengguna, memungkinkan pengendalian akun. Hal ini tercermin dalam banyak aplikasi blockchain.

Regulasi dan Kepatuhan Stablecoin: Sistem Pembayaran yang Mematuhi Masih Perlu Dibangun

Pembangunan sistem pembayaran stablecoin adalah sebuah rekayasa sistemik. Bagaimana cara pengguna individu dan perusahaan menyimpan aset kripto? Pengguna individu dapat mengelola aset blockchain melalui kunci pribadi, tetapi mengingat ambang penggunaan, ini bukanlah solusi yang umum. Bagi perusahaan, pengelolaan kunci pribadi adalah masalah yang lebih kompleks, melibatkan keamanan aset, pengendalian internal, kepatuhan, serta pembangunan sistemik yang melibatkan koordinasi antar negara.

Pembayaran stablecoin membawa banyak tantangan regulasi, terutama terkait dengan offshoring mata uang fiat. Saat ini, regulasi tentang stablecoin dalam proses aliran pembayaran berada dalam keadaan kosong. Penggunaan stablecoin secara luas untuk pembayaran memiliki konsekuensi langsung yaitu offshoring mata uang fiat. Stablecoin dolar yang diterbitkan di blockchain memiliki karakteristik "pembayaran sekaligus penyelesaian" dan desentralisasi, dengan pembayaran dan penyelesaian dilakukan oleh buku besar desentralisasi blockchain. Amerika Serikat tidak memiliki cara yang efektif untuk mengatur dan mengontrol cryptocurrency blockchain.

Singkatnya, stablecoin saat ini berada pada tahap penerapan awal, sambil beradaptasi dengan regulasi. Bagaimanapun, permintaan aplikasi dan logika bisnis stablecoin pada dasarnya sudah matang, kebijakan regulasi dari otoritas AS dan Hong Kong hanya akan berfungsi untuk mengatur perkembangan stablecoin, sementara untuk lembaga keuangan tradisional memberikan logika pengembangan bisnis yang lebih jelas.

Saran Investasi: Perhatikan Sektor Terkait RWA dan stablecoin

Di bawah dorongan undang-undang regulasi terkait stabilcoin di Amerika Serikat dan Hong Kong, RWA dan pasar stabilcoin diharapkan dapat berkembang dengan cepat. Stabilcoin dan RWA saat ini masih berfokus pada investasi tematik, pasar selanjutnya harus memperhatikan keberhasilan penerapan tokenisasi saham dan penerbitan lisensi stabilcoin di Hong Kong sebagai katalis, disarankan untuk memperhatikan subjek terkait rantai industri RWA dan stabilcoin. Sementara itu, untuk aplikasi inovatif yang asli di blockchain, harus memperhatikan katalis dan transformasi yang ditimbulkannya terhadap pasar keuangan.

Peringatan Risiko

Pengembangan teknologi blockchain tidak sesuai harapan: Teknologi dan proyek terkait blockchain di bawah Bitcoin berada dalam tahap awal pengembangan, terdapat risiko pengembangan teknologi yang tidak sesuai harapan.

Ketidakpastian kebijakan regulasi: Dalam proses operasional proyek blockchain dan Web3.0, terdapat berbagai kebijakan regulasi keuangan, jaringan, dan lainnya yang terlibat. Saat ini, kebijakan regulasi di berbagai negara masih dalam tahap penelitian dan eksplorasi, dan belum ada model regulasi yang matang, sehingga industri menghadapi risiko ketidakpastian kebijakan regulasi.

Model bisnis Web3.0 tidak sesuai harapan: Infrastruktur dan proyek terkait Web3.0 berada pada tahap awal perkembangan, ada risiko model bisnis yang tidak sesuai harapan.