Eksekutif Circle dan Investor Salah Menilai Pasar, Kehilangan Pendapatan 2 Miliar Dolar

Pada awal上市某稳定币公司, beberapa eksekutif dan investor memilih untuk menjual saham mereka, namun akibatnya mereka melewatkan lonjakan harga saham yang luar biasa. Hingga 6 Juni 2025, potensi keuntungan yang hilang bagi mereka yang menjual lebih awal mencapai 2 miliar dolar.

Para eksekutif dan investor ini pada saat itu mencairkan saham mereka dengan harga $29,30 per saham, totalnya memperoleh sekitar $270 juta. Namun, jika mereka dapat mempertahankan saham tersebut selama beberapa minggu lagi, nilai saham yang dimiliki akan melonjak menjadi puluhan miliar dolar.

Sebagai contoh, Chief Product and Technology Officer perusahaan ini menjual 300.000 saham biasa kelas A saat perusahaan go public. Jika saham tersebut dipertahankan, hingga penutupan Jumat lalu, setiap saham telah bernilai 240,28 dolar AS, yang setara dengan kerugian potensial individu sekitar 63 juta dolar AS.

Kepala Keuangan perusahaan juga menjual 200.000 saham pada harga yang sama saat go public, dengan potensi keuntungan yang hilang sekitar 42 juta dolar AS.

Pendiri juga tidak luput dari nasib ini. Dia menjual 1,58 juta saham saat IPO, masing-masing seharga 29,30 dolar. Jika dia memilih untuk mempertahankan saham tersebut, kini akan ada keuntungan buku hingga 333 juta dolar.

Kerugian lembaga investasi ventura lebih parah. Dalam penawaran umum perdana (IPO) perusahaan, lembaga VC, eksekutif, dan orang dalam lainnya menjual setidaknya 9,22 juta saham biasa dengan harga masing-masing 29,30 dolar.

Meskipun saham-saham ini memberikan mereka keuntungan likuidasi sebesar 270 juta dolar AS, hanya dua minggu kemudian, "biaya peluang" yang dikeluarkan oleh transaksi ini sudah mengejutkan. Jika mereka memilih untuk terus memegang saham-saham ini pada saat itu, mereka seharusnya bisa mendapatkan tambahan 2 miliar dolar AS saat ini.

Perlu dicatat bahwa beberapa modal ventura hanya mengurangi sebagian kepemilikan mereka dalam IPO. Misalnya, sebuah lembaga modal ventura terkenal hanya menjual sekitar 10% dari saham yang dimilikinya. Berdasarkan dokumen terbaru yang diajukan kepada regulator, lembaga tersebut saat ini masih memiliki lebih dari 20 juta saham.

Situasi pendiri juga serupa, dia saat ini masih memegang lebih dari 17 juta saham, dan memiliki opsi serta saham terbatas. Banyak lembaga modal ventura lainnya dan eksekutif perusahaan juga mempertahankan proporsi yang cukup besar dari investasi awal.

Meskipun demikian, keputusan untuk menjual pada harga 29,30 dolar tetap terlihat cukup memalukan mengingat harga saham kini telah melonjak hingga 240,28 dolar. Meskipun tidak ada yang bisa meramalkan masa depan, namun deviasi prediksi yang mencapai 88% jelas merupakan kesalahan besar, dan ini meninggalkan catatan unik dalam sejarah keuangan.