Analisis Imbal Hasil dan Risiko Strategi Poin Leverage Pendle YT

Baru-baru ini, perhatian pasar terhadap ekosistem Pendle semakin meningkat, terutama strategi poin leverage YT yang memicu diskusi luas. Artikel ini akan menggali lebih dalam tentang tingkat pengembalian nyata dari strategi ini dan risiko potensial yang ada.

Sifat Leverage dan Potensi Keuntungan Aset YT

Pendle telah mencapai pemisahan aset dengan mengubah sertifikat token yang menghasilkan bunga menjadi Principal Token(PT) dan Yield Token(YT). YT mewakili kemampuan akumulasi pendapatan dari aset yang terkunci selama periode keberadaan, dengan harga yang jauh di bawah aset asli, sehingga menciptakan efek leverage.

Sebagai contoh YT sUSDe pada 25 Juli, harga pasarnya hanya 0,0161 USDe. Ini berarti investor dapat membeli sekitar 62 YT dengan 1 USDe, mendapatkan hak atas hasil 62 USDe dalam 66 hari ke depan, yang mencerminkan efek leverage modal yang signifikan.

Analisis Kuantitatif dari Pendapatan Point

Selain keuntungan dasar, hadiah Point adalah sumber pendapatan utama bagi pemegang YT. Sebagai contoh, dengan Sats poin Ethena, memegang 1 sUSDe YT dapat menghasilkan 30 Sats poin setiap hari.

Untuk memperkirakan hasil yang diharapkan dari Point, perlu mempertimbangkan parameter kunci berikut:

• Total point yang dihasilkan setiap hari saat ini
• Jumlah point yang telah didistribusikan
• Perkiraan rasio airdrop setelah musim berakhir
• Harga ENA saat distribusi

Berdasarkan data dan estimasi API resmi Ethena, jika menginvestasikan 10000 dolar AS dalam aset YT-sUSDe, potensi keuntungan Point yang dapat diperoleh dalam periode mendatang adalah sebagai berikut:

• Point Baru Harian: sekitar 18,6M
• Harga ENA saat ini: $0.359
• Perkiraan total imbalan ENA: 3,5%

Setelah perhitungan, hanya mempertimbangkan hadiah airdrop yang sesuai dengan Point, tingkat pengembalian tahunan dapat mencapai 415,8%. Setelah mengurangi kerugian dari dividen tarif sUSDe, total APY masih dapat mencapai 393%.

Strategi Manajemen Risiko

Parameter utama yang mempengaruhi tingkat pengembalian termasuk tingkat pengembalian dividen sUSDe, harga sUSDe YT, harga ENA, rasio total hadiah yang diperkirakan akan dialokasikan oleh pihak proyek, serta jumlah point baru yang ditambahkan setiap hari. Untuk mengurangi risiko fluktuasi tingkat pengembalian, strategi lindung nilai berikut dapat dipertimbangkan:

1. Sell short ENA saat harga ENA tinggi, mengunci keuntungan yang diharapkan.
2. Mencairkan sebagian nilai point sebelumnya melalui bursa Point OTC pihak ketiga.
3. Dengan melakukan short pada aset besar seperti BTC, ETH, sebagian mengurangi risiko fluktuasi imbal hasil dividen dari tarif sUSDe.

Selain itu, perhatikan fitur produk Boros dari Pendle, yang menawarkan kemungkinan untuk melakukan lindung nilai risiko tarif.

Artikel ini menggunakan sUSDe sebagai contoh untuk memperkenalkan metode evaluasi pendapatan dan risiko dari strategi poin leverage YT. Investor dapat menggunakan ini sebagai referensi untuk melakukan analisis dan pengambilan keputusan yang lebih mendalam sesuai dengan situasi spesifik.