Menjelajahi Potensi Blockchain Baru dalam Adopsi Stablecoin

Pasar stablecoin tumbuh pesat, telah menjadi kekuatan penting dalam ekonomi digital, bahkan bersaing dengan jaringan keuangan tradisional. Menurut penelitian, total volume transaksi stablecoin pada tahun 2023 melebihi 10,8 triliun dolar AS. Setelah menghapus transaksi yang tidak alami, volume transaksi aktual sekitar 2,3 triliun dolar AS. Data ini mencerminkan bahwa laju pertumbuhan tahunan organik stablecoin mencapai 17%, menyoroti peran yang semakin penting dari stablecoin dalam keuangan ritel dan institusi.

Ethereum menunjukkan kinerja yang sangat menonjol, dengan kapitalisasi pasar yang melebihi 100 miliar USD pada puncaknya, mendominasi seluruh ekosistem blockchain. Ini erat kaitannya dengan perannya sebagai platform utama untuk penerbitan DeFi dan stablecoin, yang memungkinkan untuk mempertahankan posisi yang kuat meskipun terjadi volatilitas pasar. Blockchain lainnya (seperti BSC, Tron, dan Solana) memiliki kapitalisasi pasar yang relatif lebih rendah tetapi menunjukkan kinerja yang stabil. Terutama Tron dan BSC, menunjukkan tren pertumbuhan yang stabil, menyoroti peran mereka sebagai platform alternatif untuk stablecoin dan DeFi, terutama di daerah dan skenario aplikasi di mana biaya transaksi dan kecepatan sangat penting.

Perlu dicatat bahwa kapitalisasi pasar platform baru seperti Arbitrum, Sui, dan Optimism secara bertahap meningkat, menunjukkan tingkat adopsi yang semakin meningkat. Jalur pertumbuhan ini menunjukkan bahwa seiring dengan kematangan ekosistem ini, mereka mungkin menantang pemimpin yang ada di masa depan dengan memenuhi kebutuhan tertentu atau menawarkan efisiensi transaksi yang kompetitif. Data menunjukkan bahwa meskipun Ethereum mendominasi dalam hal kapitalisasi pasar secara keseluruhan, blockchain lain masih menarik pengguna dan pengembang, yang menunjukkan bahwa seiring dengan kematangan ekosistem, aktivitas stablecoin mungkin mengalami potensi pergeseran.

Ethereum memimpin dengan nilai pasar stablecoin lebih dari 8 miliar dolar AS, mencerminkan perannya yang penting sebagai platform kustodian utama untuk stablecoin. Nilai pasar besar Ethereum mendukung statusnya sebagai pusat stablecoin, dengan permintaan terutama berasal dari aplikasi DeFi dan pengguna institusi yang mencari stablecoin yang sesuai dengan peraturan. Namun, Tron sebagai pesaing besar menunjukkan performa yang cemerlang, dengan nilai pasar stablecoin sekitar 4 miliar dolar AS. Daya tarik Tron terletak pada biaya transaksi yang rendah dan kecepatan pemrosesan yang cepat, yang menjadikannya sangat populer di skenario perdagangan frekuensi tinggi, seperti pengiriman uang dan pembayaran lintas batas.

Stabilcoin di rantai lain (seperti BSC, Terra Classic, dan Solana) memiliki nilai pasar yang relatif kecil, tetapi memainkan peran kunci dalam ekosistem stabilcoin yang beragam. Misalnya, nilai pasar stabilcoin BSC sekitar 2 miliar dolar, menarik proyek DeFi dan pengguna ritel yang mencari biaya lebih rendah dibandingkan Ethereum. Blockchain yang lebih kecil biasanya diposisikan sebagai platform niche untuk stabilcoin, sering kali menargetkan penggunaan tertentu seperti pembayaran lintas batas dan transaksi kecil.

Ethereum: Pemimpin yang Kuat

Ethereum biasanya dianggap sebagai batu fondasi keuangan terdesentralisasi, masih menjadi rantai dominan untuk aktivitas stablecoin, dengan nilai pasar stablecoin melebihi 8 miliar dolar. Beberapa faktor membuat Ethereum mempertahankan posisi kepemimpinan dalam ekosistem stablecoin:

• Ekosistem DeFi yang matang dan terhubung: Ekosistem DeFi yang besar dan matang di Ethereum mencakup protokol terkenal yang sangat bergantung pada likuiditas stablecoin dalam operasionalnya. Stablecoin sangat penting untuk kolam likuiditas, pinjam meminjam, dan pertanian hasil, menjadikan Ethereum platform yang tak terpisahkan bagi pengguna yang mencari layanan DeFi yang komprehensif.

• Kepercayaan institusi dan regulasi: Stablecoin di atas Ethereum telah mendapatkan pengakuan dari regulator dan kepercayaan dari institusi. Dengan semakin banyaknya institusi yang memasuki bidang kripto, reputasi Ethereum sebagai jaringan yang aman dan terdesentralisasi menjadikannya pilihan ideal untuk stablecoin yang patuh dan tingkat institusi.

• Diversifikasi stablecoin dan kasus penggunaan: Ethereum menyimpan berbagai stablecoin, termasuk stablecoin yang didukung oleh fiat, serta stablecoin algoritmik dan terdesentralisasi. Keragaman ini memungkinkan pengguna Ethereum untuk memilih stablecoin yang paling sesuai dengan toleransi risiko, kebutuhan regulasi, dan preferensi mereka.

• Solusi lapisan kedua mengatasi masalah skalabilitas: Ethereum menghadapi tantangan skalabilitas, biaya Gas yang tinggi membatasi partisipasi pengguna kecil dalam DeFi. Namun, solusi lapisan kedua secara signifikan mengurangi biaya transaksi, meningkatkan throughput, sehingga Ethereum dapat terus mempertahankan posisi terdepan dalam penggunaan stablecoin tanpa mengorbankan desentralisasi.

Seiring dengan pengembangan ekosistem lapisan kedua Ethereum dan transisi penuh ke Ethereum 2.0, diperkirakan bahwa dominasi mereka di pasar stablecoin akan terus berlanjut. Dengan regulasi seputar stablecoin yang semakin jelas, adopsi oleh institusi akan semakin meningkat, yang mungkin mendorong lebih banyak stablecoin yang didukung fiat dan mematuhi peraturan untuk diluncurkan di Ethereum. Selain itu, ekosistem DeFi Ethereum juga mungkin terus berinovasi, mengembangkan penggunaan stablecoin baru, termasuk aset sintetis, stablecoin lintas blok, dan produk penghasil hasil yang lebih kompleks.

Solana: Solusi Pengganti Ethereum Berperforma Tinggi

Solana sering dianggap sebagai alternatif berkinerja tinggi untuk Ethereum, terkenal karena kecepatan transaksinya yang cepat dan biaya yang rendah. Meskipun nilai pasar stablecoin Solana jauh lebih kecil dibandingkan Ethereum, ia berhasil menarik basis pengguna yang setia, dan semakin populer di kalangan pengguna ritel dan pengembang yang mencari solusi biaya rendah.

• Transaksi cepat dengan biaya rendah: Mekanisme konsensus bukti sejarah unik Solana mendukung throughput tinggi dan latensi rendah, memungkinkan jaringan memproses ribuan transaksi per detik dengan biaya yang sangat rendah. Ini menjadikan Solana pilihan ideal untuk aplikasi yang memerlukan transaksi yang sering. Oleh karena itu, stablecoin sering digunakan di Solana untuk pembayaran sehari-hari dan transfer cepat dalam ekosistem.

• Integrasi pembayaran dan aplikasi game: Solana diposisikan sebagai platform ideal untuk industri seperti game dan pembayaran, yang memiliki permintaan tinggi untuk transaksi yang cepat dan murah. Alat pengembang yang ramah pengguna dan dukungan untuk aplikasi berkinerja tinggi menjadikannya platform pilihan bagi pengembang untuk membangun aplikasi terdesentralisasi, yang sering kali terintegrasi dengan stablecoin.

• Masalah stabilitas jaringan: Meskipun kinerja tinggi Solana adalah keuntungan besar, tetapi ia juga menghadapi masalah pemutusan jaringan dan stabilitas. Waktu henti ini membuat beberapa pengguna meragukan keandalannya, terutama dalam transaksi bernilai tinggi atau penggunaan institusi. Ketahanan jaringan Solana masih dalam pengembangan, dan ia perlu mengatasi tantangan teknis ini untuk mendapatkan kepercayaan penuh di pasar stablecoin dan DeFi.

• Kerja sama dengan USDC dan solusi lintas blok: Kerja sama Solana dengan penerbit USDC, Circle, adalah faktor kunci dalam mendorong adopsi stablecoin di platform. Ketersediaan USDC di Solana memberikan pengguna stablecoin yang didukung dolar yang dapat diandalkan, meningkatkan daya tarik Solana. Selain itu, Solana sedang menjajaki solusi lintas blok, yang akan memungkinkan aset mengalir tanpa hambatan antara Solana dan Ethereum, memberikan lebih banyak fleksibilitas kepada pengguna dan memperluas pengaruhnya di pasar stablecoin.

Solana memiliki potensi pertumbuhan yang signifikan di bidang stablecoin, terutama jika dapat mempertahankan stabilitas jaringan dan lebih memperkuat posisinya di sektor permainan dan pembayaran ritel. Dengan terus berkolaborasi dengan USDC dan mengeksplorasi kemampuan lintas rantai, Solana diharapkan dapat menarik lebih banyak transaksi stablecoin dan aplikasi DeFi. Namun, struktur validator yang terpusat dan masalah gangguan jaringan dapat membatasi daya tariknya bagi institusi, kecuali masalah ini diselesaikan.

Kunci Kondisi Pertumbuhan Stablecoin

Seiring dengan meningkatnya daya tarik stablecoin di pasar cryptocurrency dan keuangan, beberapa karakteristik ekosistem dan lingkungan lebih mendukung adopsi dan pertumbuhan stablecoin. Lingkungan ini tidak hanya memiliki keunggulan secara teknis, tetapi juga secara strategis dapat memenuhi kebutuhan pengguna ritel dan investor institusi. Berikut adalah karakteristik spesifik dari ekosistem blockchain yang kemungkinan besar akan mengalami ledakan stablecoin, serta data dan tren terbaru yang diamati di pasar.

1. Biaya transaksi rendah

Perdagangan stablecoin biasanya sering terjadi dan memerlukan latensi rendah, terutama dalam skenario di mana pengguna bergantung pada stablecoin untuk transaksi sehari-hari, pembayaran lintas batas, dan remittance. Biaya transaksi rendah dan ekosistem yang sangat skalabel lebih menarik, karena mereka dapat melakukan transaksi yang ekonomis dan efisien tanpa kemacetan jaringan.

Dalam survei pengguna stablecoin pada tahun 2023, lebih dari 60% responden menyatakan bahwa biaya transaksi adalah faktor utama dalam memilih platform blockchain. Biaya transaksi rata-rata Ethereum sering kali melebihi 10 dolar selama periode kemacetan jaringan, sementara biaya transaksi rata-rata di jaringan seperti Tron dan BSC di bawah 0,10 dolar. Ini menarik sejumlah besar USDT untuk berpindah dari Ethereum ke Tron, di mana Tron menangkap sekitar 30% dari pasokan USDT, terutama berkat biayanya yang rendah, terutama menarik di daerah dengan permintaan pengiriman uang lintas batas yang tinggi. Selain itu, Binance Smart Chain terus menarik pengguna ritel untuk berpartisipasi dalam ekosistem DeFi-nya karena biaya transaksi yang jauh lebih rendah dibandingkan Ethereum.

Menyediakan lingkungan Blockchain dengan biaya rendah dan skalabilitas tinggi (seperti solusi lapisan kedua Ethereum dari Polygon dan Solana) juga sangat cocok untuk pertumbuhan stablecoin. Solana dapat memproses hingga 65.000 transaksi per detik, dengan biaya rata-rata yang rendah, terutama dalam aplikasi pembayaran dan permainan, adopsi stablecoin-nya semakin meningkat.

2. Ekosistem DeFi yang kuat dengan beragam kasus penggunaan

Ekosistem DeFi yang kuat tidak hanya menarik likuiditas stablecoin, tetapi juga menyediakan utilitas yang melampaui transaksi sederhana. Dalam lingkungan yang memiliki aplikasi seperti pinjaman dan penghasilan, stablecoin sebagai media transaksi yang stabil dan jaminan, menjadi inti dari berbagai produk DeFi.

Ethereum mengelola lebih dari 70% aplikasi DeFi global, dengan stablecoin menyumbang hampir 50% dari total nilai terkunci dalam protokol DeFi Ethereum. Penggunaan luas stablecoin ini adalah alasan utama mengapa Ethereum tetap unggul dalam adopsi stablecoin, meskipun biayanya lebih tinggi. Hingga kuartal kedua 2024, total nilai terkunci DeFi Ethereum diperkirakan sekitar 40 miliar dolar AS, di mana stablecoin memegang bagian penting.

Jaringan pintar Binance juga memiliki ekosistem DeFi yang aktif, di mana beberapa platform secara luas menggunakan stablecoin sebagai dasar untuk kolam likuiditas dan pasar pinjaman. Pada tahun 2023, jumlah kunci DeFi BSC melebihi 5 miliar dolar AS, di mana stablecoin menyumbang sekitar 40% dari kolam likuiditas. Kegunaan ini dan aksesibilitas ekosistem semakin mendorong adopsi stablecoin.

3. Interoperabilitas

Seiring dengan kemajuan bidang kripto menuju ekosistem multi-rantai, interoperabilitas telah menjadi faktor penting dalam adopsi stablecoin. Stablecoin perlu beredar tanpa hambatan antara berbagai Blockchain untuk memenuhi kebutuhan pengguna dalam bertransaksi atau menyimpan aset di berbagai rantai. Ekosistem yang dapat memungkinkan transfer stablecoin antar rantai dengan mudah akan mendapatkan manfaat dari peningkatan tingkat adopsi.

Menurut laporan tahun 2023, transfer stablecoin lintas rantai menyumbang sekitar 25% dari semua transaksi stablecoin. Solusi seperti protokol komunikasi lintas blok Cosmos mendukung stablecoin untuk beredar dengan bebas antar berbagai Blok dalam ekosistem Cosmos, mendorong likuiditas yang lebih luas dan skenario aplikasi.

Cosmos dan Polkadot adalah dua ekosistem utama yang fokus pada interoperabilitas. Protokol IBC Cosmos memungkinkan blockchain dalam jaringannya untuk berinteraksi tanpa hambatan, stablecoin juga dapat dengan mudah dipindahkan antar rantai, sehingga mendorong adopsinya di ekosistem tertentu, seperti UST Terra (sebelum runtuh) dan aset stabil lainnya yang diterbitkan oleh rantai Cosmos. Struktur parachain Polkadot menawarkan interoperabilitas serupa, fitur ini membantu mendorong adopsi stablecoin di DeFi dan aplikasi khusus.

Beberapa proyek juga memprioritaskan penerbitan multichain, yang saat ini telah mendukung beberapa Blockchain. Dengan mewujudkan kompatibilitas lintas rantai, ekosistem ini dapat meningkatkan utilitas stablecoin dan mendorong adopsi yang lebih luas.

4. Mendukung kepatuhan regulasi dan mesin