Harapan Ketidakaturan dan Kebuntuan Pasar: Analisis Situasi Ekonomi Saat Ini

Pandangan Utama

1. Ketidakpastian kebijakan semakin meningkat

   • Kebijakan tarif menunjukkan perbedaan internal dan fluktuasi jangka pendek, sulit untuk membentuk konsistensi jangka panjang
   • Kebijakan yang berulang kali mengganggu kepercayaan pasar, memperkuat karakteristik penggerak kebisingan harga aset.

2. Data ekonomi menunjukkan perbedaan antara sektor yang kuat dan lemah

   • Data keras seperti ritel kuat dalam jangka pendek, tetapi data lunak seperti kepercayaan konsumen secara keseluruhan melemah.
   • Keterlambatan data dan resonansi gangguan kebijakan, pasar sulit untuk menangkap arah makro secara akurat

3. Kebijakan moneter menghadapi dilema

   • Inflasi belum stabil tetapi menghadapi tekanan untuk menurunkan suku bunga, konflik inti semakin tajam
   • Mungkin muncul situasi "penurunan suku bunga tetapi tidak dapat menahan inflasi"

Risiko Utama

1. Kebingungan ekspektasi kebijakan: penurunan kredibilitas kebijakan, pasar tidak dapat menentukan arah langkah selanjutnya

2. Harapan pasar kehilangan acuan: Jika diharapkan Federal Reserve akan "terpaksa melonggarkan", ini dapat memicu perluasan selisih kredit dan kenaikan suku bunga jangka panjang.

3. Risiko stagflasi meningkat: Data jangka pendek tertutup oleh efek pembelian mendesak, risiko perlambatan konsumsi yang sebenarnya terakumulasi

Saran Strategi

1. Mempertahankan struktur pertahanan, menghindari agresif mengejar aset.

2. Fokus pada perubahan struktur kurva suku bunga

3. Pertahankan pemikiran garis bawah, lakukan alokasi terbalik secara moderat untuk menangkap peluang struktural.

4. Mengontrol posisi dan ritme, tidak mudah melakukan permainan berat ke arah tertentu.

5. Tingkatkan kewaspadaan terhadap aset berisiko, siapkan diri untuk menghadapi gangguan mendadak.

Saat ini, pasar memasuki periode transisi multivariat yang didominasi oleh kebisingan kebijakan, sinyal ekonomi yang tertinggal, dan ekspektasi yang tidak stabil. Dalam fase yang didominasi oleh ketidakpastian struktural ini, mengendalikan risiko dan menunda taruhan mungkin lebih penting daripada strategi agresif apa pun.