Analisis Situasi Pengurangan Kepemilikan Saham Circle

Sejak penerbit stablecoin Circle melantai di bursa, harga sahamnya terus meningkat, menjadi pusat perhatian investor global, bahkan masuk dalam empat besar pembelian saham luar negeri di Korea tahun ini. Dengan lonjakan harga saham, investor dan pemegang saham utama Circle mendapatkan imbal hasil yang besar, dan posisi kepemilikan mereka juga menarik perhatian pasar.

Artikel ini merangkum situasi pengurangan kepemilikan dan ukuran posisi dari 11 pemegang saham utama Circle sebelum dan setelah IPO. Dari segi persentase kepemilikan, saat ini IDG Capital, berkat beberapa putaran investasi awal, telah menjadi salah satu pemegang saham non-pendiri terbesar yang diketahui dari Circle. Investor awal seperti Accel, General Catalyst, Breyer Capital, dan Oak telah mengamankan keuntungan melalui pengurangan kepemilikan sebelum IPO, tetapi kehilangan sebagian potensi keuntungan karena keluar lebih awal, yang dapat mencapai ratusan juta dolar. Namun, sebagian besar investor masih mempertahankan posisi yang cukup signifikan dan akan terus mendapatkan manfaat dari kenaikan harga saham. Sebaliknya, peserta yang masuk belakangan seperti ARK Invest memilih untuk berinvestasi dengan berani di awal IPO Circle, kemudian secara bertahap menguangkan pada puncak harga untuk mendapatkan imbal hasil yang besar.

IDG Capital: Menguangkan lebih dari 68 juta dolar AS sebelum上市, tetap menjadi salah satu pemegang saham eksternal terbesar.

IDG Capital adalah salah satu investor awal yang penting bagi Circle, yang berpartisipasi dalam pendanaan putaran A, B, dan C. Prospektus menunjukkan bahwa saham yang dimiliki IDG dipegang oleh entitas terkaitnya Chuang Xi Capital Limited dan Wide Palace Limited, dengan total 23.275.040 saham, yang berarti kepemilikan sebesar 12,8%.

Chuang Xi Capital mengurangi kepemilikan sekitar 2,328,000 saham pada 6 Juni dengan harga $29,3, menghasilkan sekitar $68,29 juta. Dengan harga pasar saat ini $213,6, kehilangan potensi keuntungan sekitar $430 juta. Setelah pengurangan, kapital IDG yang terkait masih memiliki sekitar 20,947,000 saham Circle, dengan persentase kepemilikan sebesar 10,4%. Berdasarkan estimasi harga saham saat ini, nilai pasar dari sisa kepemilikan melebihi $4,473 miliar, tetap menjadi salah satu investor institusi eksternal terbesar perusahaan.

General Catalyst: Kepemilikan saham mencapai 10%, posisi CRCL mendekati 4,3 miliar USD

General Catalyst adalah investor putaran A dan C Circle, dengan kepemilikan yang pernah melebihi 10%. Sebagai investor yang terus berinvestasi dari putaran A hingga E, General Catalyst menjual sekitar 3,55 juta saham pada harga $29,3 pada tanggal 6 Juni, menghasilkan kas sekitar $104 juta. Berdasarkan harga saham $213,6, mereka kehilangan sekitar $650 juta dalam keuntungan buku. Setelah pengurangan, lembaga tersebut masih memegang sekitar 20,12 juta saham CRCL, dengan nilai lebih dari $4,29 miliar.

ARK Invest: Telah mengurangi jebakan dan mencairkan lebih dari 3,5 miliar USD, CRCL tetap menjadi salah satu posisi inti.

Hingga 27 Juni, ARK Invest memiliki CRCL senilai hampir 580 juta USD, dengan jumlah saham sekitar 2,818 juta saham. Di antaranya, ARK Innovation ETF memiliki CRCL senilai 368 juta USD, ARK Next Generation Internet ETF memiliki 133 juta USD, dan ARK Fintech Innovation ETF memiliki 78,85 juta USD.

Pada hari pertama perdagangan Circle, ARK Invest pertama kali membeli sekitar 4,486,000 saham CRCL, dengan nilai kepemilikan saat itu sekitar 373 juta dolar. Sejak 16 Juni, lembaga tersebut mulai memangkas secara signifikan saham CRCL, dengan total pemangkasan sekitar 1,667,000 saham, jebakan sebesar sekitar 352 juta dolar. Meskipun mengalami pemangkasan yang cukup besar, Circle tetap menjadi salah satu kepemilikan penting di antara tiga ETF utama di bawah ARK Invest.

CEO Jeremy Allaire: Konversi besar-besaran saham sebelum IPO, jebakan lebih dari 46 juta dolar

Jeremy Allaire adalah Ketua dan CEO Circle, yang melakukan konversi dan transaksi saham besar-besaran sebelum perusahaan go public, dengan rasio saham setelah go public sebesar 23,7%. Allaire pada 6 Juni mengkonversi semua 18,59 juta saham biasa Kelas A yang dimilikinya menjadi saham biasa Kelas B, dengan rasio konversi otomatis 1:1 per saham. Selain itu, Allaire juga mengkonversi lebih dari 330.000 saham biasa Kelas A menjadi saham Kelas B melalui trust yang didirikannya secara pribadi. Allaire juga menjual lebih dari 15.800 saham biasa Kelas B pada 6 Juni, dengan harga rata-rata per saham sebesar 29,3 dolar AS, totalnya menghasilkan sekitar 46,4 juta dolar AS.

Meskipun Jeremy Allaire baru-baru ini menjual sebagian saham dan melakukan penyesuaian struktur kepemilikan, kontrolnya terhadap Circle tidak terpengaruh secara substansial melalui hak suara tinggi saham Kelas B, kolam opsi yang besar, dan struktur kepemilikan trust keluarga.

Accel: Nilai posisi melebihi 2,3 miliar dolar AS, proporsi kepemilikan mencapai 5,3%

Accel adalah salah satu pemegang saham penting yang terlibat dalam beberapa putaran pendanaan Circle. Menurut informasi yang dipublikasikan, Accel awalnya memiliki 12.816.000 saham CRCL, dengan persentase kepemilikan sebesar 6,9%. Dalam proses IPO Circle kali ini, Accel mengurangi jumlah saham yang dimilikinya menjadi 10.925.000 saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 5,3%, dan berdasarkan harga penutupan terbaru, nilainya melebihi 230 juta dolar AS.

Breyer Capital: Mengurangi 335.000 saham, nilai sisa kepemilikan masih lebih dari 280 juta dolar AS

Breyer Capital berpartisipasi dalam pendanaan putaran A hingga D Circle. Saat Circle melakukan IPO, Breyer Capital memilih untuk mengurangi lebih dari 335.000 saham. Meskipun harga pengurangan yang spesifik tidak diungkapkan, berdasarkan harga pasar saat ini sebesar 213,6 dolar AS, nilai pasar dari saham ini telah mencapai 71,6 juta dolar AS. Saat ini, Breyer Capital masih memiliki 1.336.000 saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 6,5%, nilai portofolionya melebihi 285 juta dolar AS.

Oak Investment Partners: Setelah pengurangan, tetap memegang 5,9%, posisi mencapai 250 juta dolar AS

Oak Investment Partners mulai mendukung Circle pada tahun 2014, berpartisipasi dalam pendanaan putaran B dan C. Sebelum Circle go public, Oak mengurangi sekitar 209.000 saham CRCL, yang dihitung berdasarkan harga pasar saat ini, nilai dari bagian yang dikurangi sekitar 44 juta dolar. Saat ini, Oak memiliki lebih dari 1,188 juta saham, dengan persentase kepemilikan sebesar 5,9%, dan nilai posisi sekitar 250 juta dolar.

FMR: Menjaga saham tetap sama, nilai posisi melebihi 2,8 miliar dolar AS

FMR adalah perusahaan induk dari Fidelity Investments, yang berpartisipasi dalam pendanaan putaran C Circle sebesar 50 juta dolar AS. Selama proses IPO Circle, tidak ada tindakan pengurangan kepemilikan yang dilakukan, jumlah saham yang dimiliki tetap pada 1.341.000 saham, dengan proporsi hak suara sebesar 4,6%, dan nilai pasar saat ini melebihi 280 juta dolar AS.

CFO Jeremy Fox-Geen：jebakan lebih dari 580 juta dolar AS, posisi opsi lebih dari 1,2 juta kontrak

Jeremy Fox-Geen adalah Chief Financial Officer di Circle. Pada 5 Juni, ia mengurangi kepemilikan langsungnya sebesar sekitar 44.600 saham biasa melalui transfer non-perdagangan, kemudian membeli tambahan 160.000 saham biasa dan opsi saham terkait pada harga $10,11; pada 6 Juni ia menjual 200.000 saham dengan harga jual sekitar $29,3, total jumlah uang yang diperoleh sekitar $5,854 juta.

Saat ini, Jeremy Fox-Geen secara langsung memiliki sekitar 320.000 saham biasa CRCL, serta memiliki sekitar 1,27 juta opsi saham dengan harga eksekusi sebesar 10,11 dolar, dengan jangka waktu hingga 6 tahun.

Tanggal Rajeev V.: Menghasilkan sekitar 1,46 juta dolar AS, nilai kepemilikan tidak langsung hampir 200 juta dolar AS

Date Rajeev V. adalah mitra pengelola perusahaan investasi dan konsultasi Fenway Summer LLC. Pada 6 Juni 2025, ia meningkatkan kepemilikan tidak langsungnya sekitar 600.000 saham biasa CRCL melalui transfer non-jual, sementara ia menjual 50.000 saham biasa dengan harga jual sekitar 29,3 dolar, dengan total uang tunai sekitar 1.465.000 dolar.

Saat ini, Rajeev V secara tidak langsung memiliki sekitar 900.000 saham biasa CRCL melalui entitas terkait, diperkirakan bernilai sekitar 192 juta dolar AS berdasarkan harga saham CRCL saat ini.

CPO Nikhil Chandhok：jebakan lebih dari 22 juta dolar AS, kepemilikan masih lebih dari 600 ribu saham

Nikhil Chandhok adalah Chief Product Officer di Circle. Ia telah mengurangi kepemilikannya sebanyak sekitar 758.000 saham biasa CRCL antara tanggal 5 Juni hingga 6 Juni, dengan harga pengurangan berkisar antara 29,3 dolar hingga 31 dolar, menghasilkan jumlah kas sekitar 22,7 juta dolar.

Saat ini, Nikhil Chandhok masih memiliki sekitar 606.000 saham biasa CRCL, yang diperkirakan bernilai sekitar 130 juta dolar AS berdasarkan harga saham saat ini.