Perang Empat Negara Stablecoin: Pola Baru Era Digital Dollar

Pada tahun 2025, Amerika Serikat mengesahkan Undang-Undang GENIUS, yang mengubah total permainan stablecoin, memicu "perang perebutan dolar digital" yang belum pernah terjadi sebelumnya. Dalam perang ini, empat kekuatan masing-masing menunjukkan keahlian mereka, bersaing untuk menguasai pasar. Mari kita lihat bersama "epik empat negara" yang menarik ini.

RUU GENIUS: Perubahan Besar dalam Aturan Permainan

GENIUS Act atau "Undang-Undang Inovasi Koin Stabil Nasional AS" menetapkan aturan yang jelas untuk industri koin stabil:

• Cadangan harus didukung 1:1 secara penuh
• 100 miliar USD nilai pasar menjadi garis batas regulasi
• Larangan untuk membayar bunga secara langsung
• Menetapkan batasan masuk untuk perusahaan teknologi besar

Pertarungan Empat Kekuatan

Aliansi Siswa Teladan yang Mematuhi Peraturan (USDC)

Dengan USDC yang diterbitkan oleh perusahaan Circle sebagai inti, mematuhi persyaratan regulasi dengan ketat, dan memenangkan kepercayaan investor institusi. Namun, ada konflik dalam pembagian keuntungan antara Circle dan distributor utama Coinbase, Circle sedang berusaha untuk mengurangi ketergantungan pada Coinbase.

kerajaan lepas pantai (USDT)

USDT dari perusahaan Tether menguasai pasar berkat keunggulan awal dan strategi fleksibel. Rahasia keuntungan mereka termasuk investasi dengan imbal hasil tinggi dan biaya saluran yang rendah. Menghadapi undang-undang baru, Tether mengadopsi strategi jalur ganda dan memanfaatkan sumber daya politik untuk mencari pengecualian regulasi.

kelompok elit politik (USD1)

USD1 Alliance yang baru muncul mengumpulkan bintang politik, raksasa distribusi, dan modal kedaulatan. Melalui pengaruh politik dan transaksi besar, mereka dengan cepat menciptakan permintaan pasar, tetapi juga menghadapi risiko perubahan arah politik.

serangan balik bank tradisional

Bank-bank tradisional yang dipimpin oleh JPMorgan meluncurkan token simpanan, memanfaatkan kerangka regulasi yang ada dan keunggulan kredit, dengan fokus pada pasar penyelesaian institusi. Industri perbankan sedang bersatu untuk menghadapi tantangan dari stablecoin asli kripto.

Strategi Diversifikasi Peserta Lain

• Stripe menyediakan layanan infrastruktur, menghindari persaingan langsung
• PayPal menarik pengguna melalui hadiah loyalitas
• Walmart dan Amazon terikat oleh batasan hukum, mencari kerja sama
• Meta dengan hati-hati kembali, fokus pada skenario pembayaran yang nyata

Prospek Masa Depan

Pasar stablecoin mungkin akan menuju diferensiasi:

• Pasar institusi dipimpin oleh aliansi bank
• Pasar ritel Amerika dipimpin oleh USDC
• Pasar baru muncul global didominasi oleh USDT
• Skenario politik khusus dipengaruhi oleh USD1

Pertarungan stabilcoin ini bukan hanya pertarungan teknologi dan model bisnis, tetapi juga benturan antara ideologi keuangan dan model tata kelola. Bagi pengguna biasa, persaingan ini membawa lebih banyak pilihan dan layanan yang lebih baik. Siapa pun yang akhirnya menang, era dolar digital telah tiba, dan kita semua akan menyaksikan perubahan bersejarah ini.