Panduan Pemilihan Subjek Penerbitan Koin untuk Proyek RWA di Luar Negeri

Seiring dengan semakin sempurnanya kerangka regulasi RWA, semakin banyak proyek RWA yang mulai dilaksanakan di luar negeri. Inti dari proyek RWA adalah tokenisasi aset dunia nyata. Dalam menjalankan bisnis penerbitan koin, karena persyaratan regulasi di berbagai negara yang tinggi, pihak proyek harus "mematuhi peraturan terlebih dahulu". Pemilihan entitas penerbit koin adalah salah satu aspek dasar dan kunci dalam kepatuhan penerbitan koin.

Dalam beberapa tahun terakhir, Singapura telah secara bertahap menjadi "surga kripto" yang disukai oleh para pengusaha dan investor di industri cryptocurrency karena sikap regulasi yang terbuka dan kerangka sistem yang lengkap. Memilih yayasan Singapura sebagai subjek penerbitan koin untuk proyek RWA tampaknya telah menjadi praktik umum.

Artikel ini akan menggabungkan kerangka hukum dan pengalaman praktik dari berbagai negara, serta memberikan perspektif profesional untuk merangkum masalah berikut:

• Apa itu yayasan yang sering dibicarakan dalam industri mata uang kripto? Apa bedanya dengan yayasan tradisional?
• Mengapa proyek RWA biasanya memilih yayasan sebagai penerbitan koin? Apakah hanya ada pilihan yayasan ini?
• Mengapa semua orang lebih menyukai Yayasan Singapura?
• Apakah pada tahun 2025, Singapore Foundation masih merupakan penerbitan koin terbaik untuk proyek RWA? Apakah ada daerah atau entitas lain yang dapat dipilih?

I. Konsep Yayasan dan Perbedaannya dengan Yayasan Tradisional

Meskipun definisi dan struktur "yayasan" bervariasi di berbagai negara, sebagian besar yayasan setidaknya memiliki ciri-ciri berikut:

• Non-profit dan kepentingan umum: Yayasan didirikan untuk tujuan sosial, pendapatan yang diperoleh hanya digunakan untuk reinvestasi, tidak dibagikan kepada anggota. Berbeda dengan perusahaan, yayasan tidak memiliki pemegang saham, hanya anggota.

• Kualifikasi badan hukum independen: Yayasan sebagai entitas hukum independen, memiliki aset dan lembaga pemerintahan internalnya sendiri. Beberapa yayasan memiliki dewan pengurus dan dewan pengawas yang mengelola urusan sehari-hari.

Sebagai perbandingan, "dana" tradisional pada dasarnya adalah sejenis alat investasi atau kumpulan dana. "Perusahaan dana" yang umum di industri keuangan sebenarnya adalah sejenis "manajer dana". Perusahaan dana mengumpulkan dana dari investor dengan menerbitkan "produk dana" untuk membentuk kumpulan dana, mengelola kumpulan dana tersebut untuk mendapatkan keuntungan bagi investor, menyelesaikan proses "penggalangan, investasi, pengelolaan, dan penarikan", dan mengenakan biaya pengelolaan.

Dapat dilihat, "基金"(Fund) dan "基金会"(Foundation) meskipun pernyataannya mirip, tetapi makna hukumnya sangat berbeda.

Dua, Alasan Industri Cryptocurrency Memilih Yayasan

Pertama, yayasan biasanya bersifat nirlaba dan berorientasi pada kepentingan publik, tujuannya adalah untuk mempromosikan perkembangan kesejahteraan masyarakat, bukan untuk memaksimalkan kepentingan lembaga terpusat atau individu tertentu, yang sejalan dengan karakteristik desentralisasi industri cryptocurrency. Selain itu, yayasan tidak membagikan keuntungan kepada anggotanya, anggota hanya berperan sebagai pengelola dalam tata kelola. Karakteristik ini juga sejalan dengan kerangka tata kelola otonomi komunitas yang dijunjung tinggi dalam industri cryptocurrency dan bidang Web3. Oleh karena itu, memilih yayasan sebagai entitas utama menguntungkan dalam pengemasan dan promosi proyek, serta lebih mudah mendapatkan kepercayaan dari investor dan peserta komunitas.

Kedua, banyak proyek memilih yayasan sebagai entitas, sangat dipengaruhi oleh yayasan Ethereum yang terkenal. Sebagai mata uang kripto terbesar kedua di dunia, Ethereum memilih yayasan sebagai subjek operasional. Karena posisi penting Ethereum di industri, yayasan Ethereum secara alami memiliki pengaruh besar, yang selanjutnya mempengaruhi banyak pengusaha Web3 untuk memilih yayasan sebagai entitas.

Akhirnya, karena sifatnya yang non-profit, yayasan dapat menikmati pembebasan atau keringanan pajak setelah memenuhi syarat tertentu atau mendapatkan persetujuan tertentu di banyak negara. Memilih yayasan sebagai penerbitan koin dapat mengurangi biaya operasional proyek.

Singkatnya, yayasan luar negeri telah berkembang selama bertahun-tahun, dan kerangka institusinya sudah sangat matang dan sempurna. Karakteristik yayasan sangat cocok dengan kebutuhan nyata industri cryptocurrency. Selain itu, para pelaku industri menunjukkan tren yang semakin muda, dan mereka juga sangat tertarik dengan bentuk subjek serius yang dikenal oleh "uang tua" tradisional ini. Oleh karena itu, konsep yayasan secara bertahap menjadi tren di dunia koin, menarik semakin banyak perhatian.

Perlu dicatat bahwa, dari sudut pandang hukum, menyelesaikan penerbitan koin tidak harus dilakukan melalui entitas yayasan. Pihak proyek RWA juga dapat memilih entitas komersial tradisional seperti perusahaan terbatas, perusahaan saham sebagai entitas penerbitan koin. Sebagian besar pihak proyek memilih yayasan, mungkin lebih karena pertimbangan komersial seperti promosi proyek, biaya operasional, perencanaan pajak, dan sebagainya. Para praktisi tidak perlu terlalu mempercayai yayasan, karena itu bukan satu-satunya pilihan entitas penerbitan koin untuk proyek RWA. Selain itu, yayasan sebagai organisasi nirlaba, meskipun dapat menerima aset cryptocurrency, tetapi di banyak negara atau wilayah tidak dapat membuka rekening di bank komersial secara normal. Oleh karena itu, jika menggunakan yayasan sebagai entitas penerbitan koin, biasanya juga perlu mendirikan sebuah perusahaan terbatas untuk mendukungnya.

Tiga, Konsep Yayasan Singapura dan Alasan Keberhasilannya

Perlu dicatat, "Singapura Foundation" lebih merupakan istilah yang umum digunakan dalam industri cryptocurrency. Dari sudut pandang hukum, dalam hukum Singapura tidak ada konsep "foundation" dalam arti tradisional. Apa yang sering disebut "Singapura Foundation" sebenarnya merujuk pada entitas hukum yang diakui sebagai "Organisasi Non-Profit" menurut hukum Singapura. Berbagai entitas hukum dapat diakui sebagai organisasi non-profit, seperti Perusahaan Publik Terjamin, asosiasi, atau trust amal. Pihak RWA biasanya memilih entitas hukum berupa perusahaan terjamin. Oleh karena itu, apa yang disebut "Singapura Foundation" di industri sebenarnya adalah perusahaan terjamin yang diakui sebagai "Organisasi Non-Profit".

Sebelumnya, industri cryptocurrency sering memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin, dengan alasan sebagai berikut:

1. Otoritas Singapura sebelumnya memiliki sikap yang cukup terbuka dan toleran terhadap industri cryptocurrency. Hal ini tercermin dalam persetujuan aplikasi pendaftaran yayasan sebagai penerbitan koin. Saat itu, banyak proyek cryptocurrency dapat dengan mudah melewati persetujuan terkait dan menyelesaikan penerbitan token dengan cara yayasan Singapura.

2. Pemerintah Singapura secara aktif mendukung pengembangan blockchain dan cryptocurrency, menyediakan kerangka hukum dan lingkungan regulasi terdepan di dunia untuk kegiatan penerbitan koin. Cryptocurrency di Singapura diakui secara legal, kontrak yang melibatkan cryptocurrency tidak akan dianggap ilegal. Pada saat yang sama, Singapura telah merumuskan kerangka hukum yang lengkap untuk cryptocurrency, dengan peraturan terkait yang mencakup ICO, pajak, anti pencucian uang/anti terorisme, serta pembelian/perdagangan aset virtual.

3. Singapura memiliki infrastruktur keuangan dan hukum yang maju, yang telah lama menarik perhatian modal internasional, dan memiliki reputasi internasional yang baik. Mendirikan penerbitan koin di Singapura dapat meningkatkan kredibilitas dan profesionalisme proyek. Selain itu, Singapura dan China berada di zona waktu yang sama (GMT+8), sehingga tidak ada perbedaan waktu, yang sangat ramah bagi banyak pemain dan proyek Tiongkok di dunia koin.

Jadi, pada tahun 2025, apakah proyek RWA masih dapat memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin?

Dari sudut pandang hukum, otoritas Singapura tidak secara eksplisit melarang yayasan Singapura untuk berfungsi sebagai penerbit koin di wilayah tersebut. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, banyak perusahaan cryptocurrency yang didirikan dalam bentuk yayasan Singapura mengalami berbagai masalah kepatuhan regulasi. Setelah itu, karena tekanan opini publik dan pengawasan kebijakan, otoritas Singapura yang dipimpin oleh ACRA(, Otoritas Akuntansi dan Manajemen Perusahaan Singapura), mulai memperketat persetujuan terhadap yayasan yang terlibat dalam industri cryptocurrency.

Saat ini dapat dipastikan, ACRA akan melakukan pemeriksaan latar belakang yang mendetail saat mendaftarkan yayasan, dan jika ditemukan bahwa yayasan tersebut memiliki kemungkinan keterkaitan dengan industri cryptocurrency, hampir dipastikan tidak akan menyetujui permohonan pendaftarannya. Oleh karena itu, meskipun proyek RWA memilih yayasan Singapura sebagai penerbitan koin secara hukum masih mungkin, tetapi dari segi praktik, hal ini hampir sepenuhnya terhalang.

Empat, Pemilihan Penerbitan Koin Lain untuk Proyek RWA

Berdasarkan pengalaman bisnis yang relevan selama bertahun-tahun dan kasus-kasus sukses, kami merekomendasikan dua pilihan berikut sebagai penerbitan koin:

1. Yayasan Amerika

Logika memilih yayasan Amerika Serikat sebagai penerbitan koin sama dengan memilih yayasan Singapura, perbedaan terbesar terletak pada sikap regulator AS terhadap aktivitas penerbitan token yang masih relatif terbuka. Selain itu, presiden baru, Trump, memiliki sikap mendukung terhadap industri cryptocurrency secara keseluruhan.

Siklus pendaftaran yayasan di Amerika Serikat relatif cepat, dengan persyaratan yang sederhana dan sedikit batasan. Sebagai contoh, di negara bagian Colorado, pendaftaran yayasan nirlaba biasanya dapat diselesaikan dalam waktu satu minggu.

2. Yayasan UEA atau organisasi DAO

Struktur keseluruhan yayasan di UEA cukup mirip dengan yayasan di Singapura. Namun perlu diperhatikan, Singapura dan UEA berada di sistem hukum yang berbeda. Singapura adalah negara dengan sistem hukum Anglo-Saxon, sedangkan UEA adalah negara dengan sistem hukum Islam, sehingga terdapat perbedaan besar dalam penerapan hukum, sistem peradilan, dan aspek lainnya. Hal ini sangat penting dalam menangani masalah kepatuhan yang kompleks lintas yurisdiksi.

Organisasi DAO ( adalah bentuk organisasi otonom yang terdesentralisasi berdasarkan teknologi blockchain, yang mewujudkan otonomi melalui kontrak pintar. Terkait dengan bentuk organisasi baru ini, otoritas Uni Emirat Arab telah mengeluarkan peraturan lengkap ) "Peraturan Asosiasi DAO" ( dan kerangka regulasi yang sesuai. Menurut peraturan, organisasi DAO di Uni Emirat Arab memiliki status badan hukum independen dan memiliki karakter non-profit.

Sebuah bursa besar telah mencapai kesepakatan investasi senilai 2 miliar dolar AS dengan lembaga investasi Abu Dhabi MGX, ini adalah pertama kalinya bursa tersebut melibatkan investor lembaga eksternal. Salah satu pendiri bersama MGX adalah dana kekayaan negara Abu Dhabi, Uni Emirat Arab. Kerjasama antara dana kekayaan negara Uni Emirat Arab dan bursa besar ini diharapkan dapat lebih mendorong perkembangan industri cryptocurrency di Uni Emirat Arab. Oleh karena itu, dalam jangka panjang, prospek perkembangan cryptocurrency di Timur Tengah patut diharapkan.

Singkatnya, yayasan atau organisasi DAO di UEA juga merupakan subjek penerbitan koin yang dapat dipilih. Namun, biaya untuk mendaftarkan yayasan atau DAO di UEA cukup tinggi, lebih cocok untuk proyek yang memiliki skala tertentu.

Lima, risiko dan kendala yang perlu diperhatikan saat memilih Yayasan Amerika sebagai penerbit koin untuk proyek RWA

1. Perlu mendapatkan lisensi yang sesuai, seperti lisensi MSB yang dikeluarkan oleh Financial Crimes Enforcement Network )FinCEN(.

2. Ketegangan hubungan geopolitik antara China dan Amerika Serikat menyebabkan sikap dan kekuatan pengawasan terhadap perusahaan offshore di Amerika Serikat sering berubah, yang membawa ketidakpastian bagi operasi kepatuhan jangka panjang perusahaan.

3. Hukum keuangan dan perusahaan di Amerika Serikat sangat kompleks, perlu pemahaman sistematis tentang hukum federal dan hukum negara bagian, tingkat kepatuhan dan kompleksitasnya cukup tinggi.

4. Otoritas pajak AS )IRS( melakukan pemeriksaan yang sangat ketat. Untuk mendirikan badan yayasan di AS, diperlukan dukungan tim perencanaan pajak profesional untuk menangani masalah pajak terkait, jika tidak, ada risiko bagi orang terkait perusahaan yang terpengaruh oleh yurisdiksi panjang AS.

![Web3 Lawyers 25 Years Interpretation: How to Choose the Issuer for RWA Projects Launched Overseas? Is the Singapore Foundation Still "Hot Cake"?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-7fe08149880274e643be3e0154050912.webp(

Enam, Kesimpulan

Prospek regulasi industri cryptocurrency global masih tidak jelas, saat pihak proyek China melaksanakan proyek RWA, mereka harus mematuhi "kepatuhan terlebih dahulu". Oleh karena itu, pihak proyek RWA perlu bekerja sama erat dengan tim pengacara profesional di industri cryptocurrency untuk bersama-sama mendorong pelaksanaan proyek.