stablecoin: kekuatan stabil di pasar Aset Kripto

Stablecoin memainkan peran kunci dalam industri Aset Kripto. Pada akhir Juli 2024, nilai pasar stablecoin sekitar 165 miliar USD, yang hampir 7% dari total nilai pasar Aset Kripto sebesar 2,417 triliun USD. Di antara mereka, Tether (USDT) saat ini adalah Aset Kripto terbesar ketiga berdasarkan nilai pasar, hanya di belakang Bitcoin dan Ethereum.

Artikel ini akan membahas secara mendalam tentang definisi stablecoin, klasifikasinya, dan pentingnya dalam bidang aset kripto. Kami juga akan mengambil USDe sebagai contoh untuk menganalisis mekanisme kerjanya dan potensi risikonya.

Definisi dan Fungsi Stablecoin

stablecoin adalah Aset Kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang relatif stabil, biasanya terikat pada mata uang fiat seperti dolar AS. Mereka memainkan peran penting dalam skenario aplikasi Web3:

1. Dibandingkan dengan aset tradisional, stablecoin menawarkan kemudahan yang lebih dalam hal dapat diperdagangkan, yang menguntungkan untuk transaksi sehari-hari dan pembayaran lintas batas.

2. dibandingkan dengan Aset Kripto lainnya, stablecoin memiliki fluktuasi nilai yang lebih kecil, dan dapat berfungsi sebagai tempat berlindung selama periode pasar yang tidak stabil.

Klasifikasi stablecoin

stablecoin主要分为两大类:

1. Meminjam stablecoin: didukung oleh aset lainnya, termasuk:

   • Jaminan fiat: seperti USDT dan USDC
   • Jaminan produk: seperti Tether Gold (XAUt)
   • Aset Kripto yang Dihypotek: seperti DAI

2. stablecoin algoritma: melalui algoritma mempertahankan stabilitas, metode utama termasuk:

   • Mekanisme Likuidasi
   • menghancurkan dan mencetak
   • Menyesuaikan suku bunga pinjaman

Perlu dicatat bahwa banyak stablecoin menggunakan strategi campuran, menggabungkan berbagai mekanisme untuk meningkatkan stabilitas.

Risiko Keamanan Stablecoin

Risiko utama yang dihadapi oleh stablecoin termasuk:

1. Transparansi Agunan: Meningkatkan transparansi melalui kustodian pihak ketiga, audit berkala, dan langkah-langkah lainnya.

2. Fluktuasi Nilai Jaminan: Menggunakan over-collateralization dan mekanisme likuidasi untuk menghadapinya.

3. Kerentanan kontrak pintar: Memerlukan audit keamanan yang ketat dan pemantauan yang berkelanjutan.

4. Fluktuasi Pasar: Dalam kondisi pasar yang ekstrem, mekanisme stabilitas mungkin gagal.

Gambaran Umum Stablecoin Utama

20 koin stabil terbesar menguasai lebih dari 99% dari total nilai pasar stablecoin, di mana 5 stablecoin teratas menyumbang 96%. Stablecoin ini sebagian besar dijamin dengan aset tertentu, dan beberapa juga menggabungkan mekanisme stabilitas algoritmik.

Pengguna umumnya lebih memilih stablecoin yang sepenuhnya terjamin, terutama stablecoin yang didukung oleh mata uang fiat. Ini mencerminkan perhatian pasar terhadap keamanan.

Analisis Kasus USDe

USDe adalah stablecoin yang berbasis pada bursa terpusat, menggunakan strategi "delta hedge" untuk menjaga stabilitas aset yang terjamin. Sumber pendapatannya termasuk hasil staking ETH, biaya modal, dan selisih basis.

Risiko utama yang dihadapi USDe:

1. Risiko sentralisasi: ketergantungan berlebihan pada beberapa bursa.

2. Risiko pasar: mungkin mengalami biaya dana negatif yang berkelanjutan.

Kesimpulan

Stablecoin memainkan peran penting dalam ekosistem Aset Kripto, memberikan stabilitas pada pasar dan memfasilitasi transaksi. Namun, berbagai jenis stablecoin menghadapi risiko yang berbeda-beda, memerlukan audit keamanan dan pemantauan yang berkelanjutan.

Perkembangan stablecoin baru seperti USDe patut diperhatikan, apakah mereka dapat berdiri teguh di pasar yang kompetitif dan menghindari nasib yang sama dengan Terra (Luna) masih perlu dilihat. Dengan evolusi terus-menerus dari pasar stablecoin, keamanan dan stabilitas akan terus menjadi fokus perhatian industri.