Ethena: Protokol stablecoin Aset Kripto generasi baru

I. Latar Belakang Proyek dan Tim

Ethena adalah protokol sintetik dolar, yang meluncurkan stablecoin USDe dan aset tabungan dolar sUSDe. Anggota tim memiliki latar belakang yang kaya dalam Aset Kripto, keuangan, dan teknologi. Pendiri Guy Young memiliki pengalaman kerja di hedge fund, COO Elliot Parker sebelumnya menjabat sebagai manajer produk di salah satu lembaga investasi terkemuka.

Proyek telah menyelesaikan tiga putaran pendanaan, dengan total 1,195 juta dolar AS. Para investor mencakup lembaga terkenal dari berbagai bidang seperti bursa, pembuat pasar, dan lembaga keuangan tradisional.

Dua, Mekanisme Produk

Stabilitas USDe didukung oleh aset kripto dan posisi lindung nilai Delta yang sesuai. Pencetakan/penebusan hanya dapat dilakukan oleh dua entitas hukum independen yang ada dalam daftar putih, menggunakan BTC/ETH/ETH LSTs/USDT/USDC sebagai jaminan.

Pendapatan sUSDe berasal dari pengelolaan jaminan oleh Ethena, termasuk suku bunga simpanan, biaya modal untuk lindung nilai futures, dan hasil staking ETH.

USDe/sUSDe dapat digunakan secara luas di bidang DeFi dan CeFi, seperti sebagai jaminan di platform pinjaman, mata uang penilaian pasangan perdagangan, dan lain-lain. iUSDe khusus ditujukan untuk pasar keuangan tradisional.

Tiga, Ciri Inovatif

1. Menggunakan strategi netral Delta untuk melindungi dari fluktuasi harga aset yang dijaminkan
2. Efisiensi modal yang tinggi, rasio jaminan mendekati 1:1
3. Mode Penitipan OES menjamin keamanan aset
4. Menghubungkan CeFi, DeFi, dan TradFi, menangkap perbedaan suku bunga

Empat, Status Perkembangan

USDe telah menjadi stablecoin dolar AS terbesar ketiga, dengan total penerbitan lebih dari 5,5 miliar dolar. Ethena telah menjadi bagian penting dari beberapa protokol DeFi dan sedang membangun ekosistemnya sendiri.

Risiko potensial yang dihadapi proyek ini meliputi: ketidakstabilan pendapatan inti, mekanisme ADL bursa yang mungkin memengaruhi strategi hedging, serta risiko likuiditas yang mungkin ditimbulkan oleh mitra.

Lima, Ekonomi Token

Token ENA saat ini memiliki FDV sekitar 5,6 miliar USD, dengan kapitalisasi pasar yang beredar sebesar 2 miliar USD. Dalam beberapa bulan ke depan, sebagian token akan dibuka kuncinya, yang mungkin akan memberikan tekanan pada harga jangka pendek.

Secara keseluruhan, proyek Ethena memiliki potensi pengembangan jangka panjang, tetapi dalam jangka pendek harga koin mungkin menghadapi tekanan tertentu.