CEO Tether Paolo Ardoino: Analisis RUU stablecoin, IPO Circle, Bitcoin, dan visi kapitalisasi pasar Tether yang mencapai triliun

CEO Tether Paolo Ardoino sebagai tokoh utama di bidang stablecoin, memiliki rencana besar untuk perkembangan berkelanjutan dan posisi dominan Tether. Pada saat undang-undang stablecoin yang bersejarah baru saja disetujui di Senat AS, mari kita bahas di mana medan perang tahap berikutnya untuk stablecoin.

Rancangan undang-undang stabilcoin Genius mendefinisikan "pembayaran stabilcoin", memindahkan medan pertempuran dari pasar kripto ke skenario penyelesaian pembayaran di dunia nyata. Pandangan Paolo sangat berharga sebagai referensi, mengungkapkan beberapa fakta yang tertutupi oleh gelombang IPO Circle, serta permintaan negara untuk dolar on-chain. Analisis Paolo tentang model bisnis stabilcoin, strategi pasar target, dan logika investasi Tether adalah area buta yang tidak tercakup oleh laporan penelitian stabilcoin saat ini, dan juga merupakan hal yang perlu diperhatikan oleh para pelaku pembayaran Web3.

I. Tentang RUU stablecoin Genius

1.1 RUU stablecoin terkait Tether

Paolo menyatakan, Tether sebagai pelopor industri stablecoin, telah berkomitmen untuk mendorong perkembangan bidang ini sejak diluncurkannya pada tahun 2014. Konsep ini hampir tidak diperhatikan di sepuluh tahun pertama, dan prosesnya tidaklah mudah. Tether membangun sebuah industri baru dari nol, yang secara alami akan mengalami gesekan dengan sistem keuangan tradisional, terutama hambatan dari sistem perbankan. Namun, tim Tether tidak pernah mundur, selalu percaya untuk menyediakan dolar bagi mereka yang terpinggirkan oleh keuangan mainstream.

Saat ini, melihat negara terkuat di dunia mulai memperhatikan dan mengatur teknologi stablecoin, tim Tether merasa terhormat dan terinspirasi. RUU GENIUS adalah langkah penting menuju arah yang benar, Tether berharap dapat melihat versi akhirnya untuk memajukan rencana stablecoin di Amerika Serikat.

RUU GENIUS membangun kerangka yang kuat untuk stablecoin onshore di AS dan stablecoin offshore seperti USDT. Paolo percaya, sebagai penerbit stablecoin offshore, USDT telah berada dalam posisi yang menguntungkan dalam hal kepatuhan.

1.2 Tether menghadapi

Untuk memenuhi persyaratan undang-undang GENIUS, Paolo sangat percaya diri. Dia menunjukkan bahwa Tether menghasilkan laba sebesar 13,7 miliar dolar tahun lalu, dan tahun ini diharapkan melebihi angka tersebut. Hanya dengan memiliki 155 miliar dolar dalam aset, Tether dapat menghasilkan sekitar 7,5 miliar dolar pendapatan dengan suku bunga saat ini. Selain itu, Tether juga berinvestasi dalam emas dan Bitcoin, yang diharapkan dapat meningkatkan pendapatan lebih lanjut.

Paolo menekankan, Tether tidak hanya memiliki kemampuan盈利 yang kuat, tetapi juga menunjukkan kinerja yang luar biasa dalam membeli obligasi pemerintah AS. Tahun lalu Tether menjadi pembeli obligasi pemerintah AS terbesar kelima, dan peringkat ke-18 di antara entitas non-negara. Dukungan stablecoin terhadap ekonomi AS tidak boleh diabaikan.

Dana Tether disimpan di lembaga keuangan teratas di Amerika Serikat, yang memiliki lebih dari 120 miliar dolar AS dalam obligasi negara. Cara penyimpanan dana ini sejalan dengan semangat undang-undang GENIUS. Karena lembaga-lembaga ini memiliki hubungan langsung dengan Federal Reserve, Tether juga melakukan operasi reverse repositori semalam. Ini berarti bahwa bahkan jika menghadapi penebusan puluhan miliar dolar, Tether dapat dengan mudah menghadapinya.

Paolo percaya bahwa model penyimpanan dan pengoperasian dana ini dapat memastikan Tether tetap beroperasi dengan stabil di bawah tekanan penebusan yang besar. Ia percaya bahwa pemerintah saat ini dan undang-undang GENIUS akan memberikan lingkungan operasi yang lebih jelas dan aman untuk seluruh industri.

Selain itu, dibandingkan dengan yang lain, kekuatan terbesar USDT terletak pada fokusnya di pasar luar negeri Amerika. Setelah pengguna luar negeri membeli USDT, Tether menggunakan dana ini untuk membeli obligasi pemerintah AS, mendiversifikasi kepemilikan utang AS, dan mengurangi risiko penjualan titik tunggal. Paolo percaya bahwa kepemilikan obligasi pemerintah AS oleh individu luar negeri lebih ideal.

Dua, model bisnis stablecoin

Meskipun dapat melihat gelombang IPO Circle dan banyak perusahaan besar yang bersiap untuk menerbitkan stablecoin, Paolo percaya bahwa stablecoin memiliki skenario penggunaan yang sangat berbeda di AS dan daerah lain di dunia.

2.1 Model bisnis di berbagai skenario

Paolo指出, pasar Amerika saat ini sulit untuk mendapatkan model bisnis stablecoin. Di Amerika, hampir tidak mungkin untuk mendapatkan keuntungan melalui stablecoin, dan pasar sedang terjebak dalam persaingan yang semakin rendah.

Amerika Serikat adalah salah satu pasar dengan efisiensi aliran dana tertinggi di dunia, efisiensi saluran keuangan dapat mencapai 90%. Dengan diperkenalkannya stablecoin, efisiensi mungkin dapat meningkat dari 90% menjadi 95%, tetapi ruang premi terbatas. Sebaliknya, di negara-negara pasar berkembang, efisiensi keuangan mungkin hanya 10%-20%. Dengan diperkenalkannya stablecoin, efisiensi diharapkan dapat meningkat hingga 50%, yang berarti peningkatan sebesar 30%-40%. Bagi negara-negara ini, stablecoin memiliki arti yang jauh lebih signifikan.

Di pasar yang sedang berkembang, orang lebih bersedia menerima suku bunga yang lebih rendah karena volatilitas harian mata uang lokal jauh lebih tinggi daripada tingkat pengembalian 4% per tahun dari Tether. Masih ada 3 miliar orang di seluruh dunia yang tidak memiliki rekening bank, sedangkan Tether telah menjangkau 450 juta pengguna, peluangnya sangat besar.

2.2 Keunggulan Kompetitif Tether

Paolo menyatakan bahwa mitra distribusi Tether dan jaringan distribusi mereka sendiri masih memiliki potensi besar. Berbeda dengan bank, Tether akan secara aktif mempromosikan stablecoin di jalanan, terutama untuk masyarakat berpenghasilan menengah ke bawah.

Mereka tidak langsung mencari kerjasama dengan bank terbesar saat memasuki negara baru, melainkan melakukan edukasi dan promosi di tingkat dasar di jalanan. Metode promosi dari bawah ke atas ini adalah praktik yang selalu dilakukan oleh Tether.

Meskipun infrastruktur keuangan Amerika canggih, Paolo menunjukkan bahwa masih banyak orang yang kesulitan untuk mempertahankan rekening bank. Dia percaya semakin banyak orang Amerika yang akan mendapat manfaat dari produk Tether, karena Tether mengambil pendekatan yang lebih langsung dan dekat dengan masyarakat.

Tiga, bagaimana cara memenangkan tahap berikutnya dari stablecoin

3.1 Jaringan distribusi dari perspektif investasi

Paolo menunjukkan bahwa Tether telah menginvestasikan lebih dari 100 perusahaan, menggunakan dana sendiri dan bukan cadangan untuk berinvestasi. Ini memberikan keuntungan bagi Tether dan membangun saluran distribusi yang luas. Tether telah membangun titik kontak fisik yang kuat di Afrika, Amerika Tengah, dan Amerika Selatan, mencakup jutaan entitas, yang merupakan faktor kunci keberhasilan.

Dia menjelaskan secara rinci proyek inovatif Tether di Afrika, yang sedang membangun kios informasi dengan panel solar dan baterai isi ulang untuk mengatasi kekurangan listrik setempat. Kios informasi ini menawarkan layanan berlangganan seharga 3 USDT per bulan, saat ini memiliki sekitar 500.000 pengguna dan 10 juta penggantian baterai. Rencana hingga akhir 2026 adalah memiliki 10.000 kios, dan meningkat menjadi 100.000 pada akhir 2030, menjangkau sekitar 30 juta rumah tangga, dengan rata-rata menjangkau 120 juta orang di Afrika. Ini tidak hanya menyediakan listrik bagi masyarakat setempat, tetapi juga memungkinkan mereka melakukan transaksi sehari-hari menggunakan USDT.

Paolo berpendapat bahwa saluran distribusi inovatif ini dan penetrasi mendalam ke pasar berkembang adalah kunci bagi Tether untuk mempertahankan posisinya yang unggul. Tether tidak hanya unggul dalam teknologi, tetapi juga telah membangun jaringan distribusi dolar yang belum pernah ada sebelumnya di seluruh dunia, yang merupakan salah satu keunggulan yang paling tidak diketahui.

3.2 Pandemi yang mempercepat dorongan

Paolo menjelaskan bahwa sayangnya keberhasilan USDT bukan karena kinerjanya yang sangat baik, melainkan karena ekonomi banyak negara yang sangat buruk. Contohnya Turki, dengan inflasi tahunan mencapai 50%, dalam beberapa tahun mata uang lokalnya terdepresiasi 80% terhadap dolar; Argentina lebih parah, mata uangnya terdepresiasi lebih dari 90% dan telah mengalami beberapa default. USDT menyediakan saluran lindung nilai bagi negara-negara ini.

Pandemi global telah secara signifikan mengubah trajektori pertumbuhan pengguna Tether. Pada tahun 2020, kapitalisasi pasar Tether hanya 4,7 miliar dolar AS, dan baru pada tahun 2022 mereka membentuk tim pemasaran. Pertumbuhan antara 2020-2022 adalah hasil dari pertumbuhan alami pengguna.

Paolo menjelaskan bahwa pasar negara berkembang memiliki tiga ciri umum: relatif miskin, tingkat inflasi yang tinggi, serta penetrasi smartphone yang tinggi dan struktur populasi yang muda. Dari tahun 2017 hingga 2020, para pemuda inilah yang pertama kali berkenalan dan memahami cryptocurrency. Pandemi mempercepat peningkatan tingkat pengangguran global, terutama di pasar negara berkembang, yang memperburuk inflasi.

Selama pandemi, orang-orang takut kehilangan pekerjaan dan tidak bisa bekerja, sehingga banyak yang membeli uang tunai dolar di pasar gelap. Anak muda melihat orang tua mereka mengambil risiko membeli dolar, lalu bertanya mengapa harus mengambil risiko, karena mereka sudah memiliki dolar di dompet mereka. Fenomena ini sangat jelas selama pandemi.

Paolo menekankan, fenomena ini sangat mencolok di pasar berkembang, karena kondisi ekonomi relatif rapuh. Ketika orang menghadapi kesulitan ekonomi, keluarga menghadapi risiko, mereka akan berusaha sekuat tenaga untuk melindungi keluarga mereka. Inilah sebabnya mengapa orang mencari cara untuk memiliki dan mendapatkan dolar melalui platform seperti bursa.

Generasi muda yang akrab dengan cryptocurrency dan bersedia mencoba hal-hal baru menjadi kekuatan pendorong utama di balik tren ini. Melalui dari mulut ke mulut, fenomena ini perlahan-lahan menyebar.

3.3 Pendorong Pertumbuhan Selanjutnya

Paolo menyatakan bahwa kurang dari 40% kapitalisasi pasar Tether terkait dengan pasar cryptocurrency. Lebih dari 60% pertumbuhan kapitalisasi pasar berasal dari penggunaan USDT di tingkat akar di pasar yang berkembang. Ia menekankan bahwa aplikasi ini terjadi secara alami, bukan merupakan promosi langsung dari Tether.

Paolo menunjukkan bahwa pertumbuhan kapitalisasi pasar USDT mungkin berasal dari perdagangan komoditas. Hampir semua pedagang komoditas terbesar sedang berhubungan dengan Tether, karena USDT sangat menarik bagi mereka. Dalam perdagangan internasional, ketergantungan pada proses perbankan yang lambat menyebabkan efisiensi modal yang rendah, sementara USDT dapat secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi.

Bagi pedagang komoditas, USDT menyediakan cara pembayaran yang cepat dan efisien. Karena komoditas biasanya berasal dari pasar yang sedang berkembang, pedagang perlu memastikan bahwa penjual menerima pembayaran secepat mungkin untuk melanjutkan transaksi berikutnya. Oleh karena itu, USDT adalah pilihan yang ideal bagi kedua belah pihak.

Paolo juga memberikan contoh, toko-toko di kota-kota seperti Santa Cruz, Bolivia, telah mulai mencantumkan USDT pada label harga. Dia menekankan, semua ini terjadi secara alami, Tether tidak melakukan promosi apapun di Bolivia. Ini menunjukkan bahwa penerimaan dan penggunaan USDT di pasar yang berkembang sedang tumbuh secara alami, yang akan memberikan dorongan berkelanjutan bagi pertumbuhan kapitalisasi pasar Tether.

3.4 Ekspansi Dolar di Bawah Geopolitik

Paolo berpendapat bahwa Tether memainkan peran penting dalam konteks geopolitik saat ini, terutama dalam memperluas "nilai-nilai Barat". Dia menunjukkan:

1. Tether lebih efektif dalam inklusi keuangan dibandingkan banyak organisasi internasional, NGO, bahkan lembaga amal. Mereka benar-benar membawa layanan keuangan kepada ratusan juta orang di seluruh dunia yang terpinggirkan.

2. Tether sedang memperluas penggunaan global dolar, mendorong hegemoni dolar. Mereka telah mendirikan jutaan titik kontak offline di pasar-pasar negara berkembang, mulai dari toko serba ada di Amerika Tengah hingga pasar pedesaan di Afrika.

3. Tether sedang membangun infrastruktur energi dan keuangan mereka sendiri di Afrika. Di benua dengan tingkat akses listrik yang sangat rendah ini, mereka menciptakan kios layanan keuangan yang didukung tenaga surya. Diperkirakan akan diperluas menjadi 100.000 kios pada tahun 2030, mencakup sekitar 30 juta keluarga di Afrika.

3.5 Apa yang benar-benar menjadi perhatian pengguna?

Paolo menekankan, pengguna tidak tertarik pada blockchain itu sendiri, mereka hanya memperhatikan satu hal: biayanya harus rendah, hampir nol.

Tether sedang mengembangkan dompet yang berfokus pada tabungan, yang dirancang khusus untuk pasar ini. Kit Pengembangan Dompet (WDK) yang mereka kembangkan akan memungkinkan siapa pun untuk mengembangkan dompet berdasarkan ini. Antarmuka dompet ini sederhana, hanya mencakup akun harian USDT dan akun tabungan.

Paolo指出,尽管Tether一直积极开展Bitcoin教育,但在这些市场中常听到:"我懂了Bitcoin,但还是更倾向于使用USDT。"这并非因为人们愚昧,而是缺乏时间和资源深入了解Bitcoin。

Oleh karena itu, Tether memutuskan untuk memulai dengan USDT yang dikenal dan dipercaya oleh pengguna, membangun hubungan kepercayaan, dan secara bertahap mengarahkan mereka untuk mengenal Bitcoin. Mereka sedang menginvestasikan banyak sumber daya secara langsung untuk secara aktif memajukan proses pendidikan ini.

Empat, logika investasi Tether Ventures

4.1 Penempatan investasi Tether

Paolo memperkenalkan, portofolio Tether sangat luas, mencakup berbagai bidang vertikal. Selain membeli Bitcoin dan kuning